P2P網貸：發展與監管并重

安國俊 曹超

在2014年7月23日國務院常務會議部署十條措施緩解企業融資成本高問題后，中國政府網2014年8月14日公布了《國務院辦公廳關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》（下稱“39號文”），針對“融資十條”進行進一步細化和落實。”“39號文”將互聯網金融納入抑制金融機構籌資成本不合理上升一欄，提出盡快出臺規范發展互聯網金融的相關指導意見和配套管理辦法，促進公平競爭。

作為中國經濟主體的重要組成部分，中小企業在推動經濟持續快速發展、增加就業、促進經濟結構轉型升級有不可替代的作用。然而，無論是傳統銀行貸款還是金融市場融資，融資難問題一直是制約中小企業發展的一個瓶頸，2008年爆發的全球金融危機加劇了這一困境，這已成為制約中國經濟可持續發展的重要障礙。P2P（ Peer to Peer Lending ）網絡借貸是在互聯網技術與民間借貸深度融合下產生的一種全新的金融模式，不僅提高了社會閑置資金的利用率，而且為中小企業提供了更靈活、更高效的融資途徑，能有效解決中國中小企業融資難的老大難問題。因此，政府應通過政策引導，加強對P2P網絡借貸的監管，促進其健康有序發展，使其成為傳統金融的有益補充，從而為中小企業提供更好的金融服務。

P2P網絡借貸的發展背景

1.互聯網技術的飛速發展是P2P網絡借貸興起的有力前提。隨著互聯網技術的日益進步，推動了互聯網行業與金融業的深度融合，極大地促進了金融行業的快速發展，P2P網絡借貸得以產生并飛速發展。在P2P的借貸流程中，如借款者的資信審核、借貸利率、借貸資金的順利完成都要依靠專業的P2P網絡借貸平臺，從而最終達成借貸交易。通過發達的互聯網技術，資金出借者可以對借入者的資信情況進行快速全面審核，確保借貸交易的及時完成。同時，由于計算機網絡信息安全技術的快速跟進，極大地拓寬了P2P網絡借貸的地域界限，為P2P網絡借貸的健康穩定運行打下了堅實的基礎。總之，互聯網技術的飛速發展是P2P網絡借貸興起的有力前提。

2.不斷發展壯大的中小企業為P2P網絡借貸的興起提供了客觀基礎。一直以來，中小企業的融資途徑大都來自于傳統銀行的借貸，當面對融資需求時，中小企業往往只能求助于傳統銀行，但由于中國對金融實行嚴格的監管政策，銀行提供的借貸服務遠遠不能滿足中小企業快速發展的融資需求。相比傳統銀行的高門檻、復雜的審核程序，P2P網絡借貸具有先天的優勢。同時，不斷發展壯大的中小企業群體客觀上也要求為其提供新的融資渠道來滿足發展需要。因此，P2P網絡借貸隨著近幾年互聯網金融的火熱應運而生。

3.金融行業的創新是促進P2P網絡借貸快速發展的重要動力。中小企業群體較大，具有較強的經濟活力，但資金需求缺口巨大，隨著互聯網金融的不斷創新發展，P2P網絡借貸逐漸顯示出了廣闊的前景。傳統金融機構和創業者紛紛試水P2P網絡借貸，目前，P2P網絡借貸在中國得到了飛快發展，各種網貸平臺如雨后春筍般涌出，截至2014年2月，已經超過1200家P2P網絡借貸平臺在國內上線運營。據不完全估計，6月份中國國內現在P2P網絡借貸的總交易金額就達到150多億元。

P2P網絡借貸的基本特點和在中小企業融資中的優勢

P2P 網絡借貸從本質上來看是一種全新的民間借貸，屬于時下熱議的互聯網金融的范疇。P2P網絡借貸能在短時間內發展這么迅猛，與其具有傳統銀行所沒有的特點和優勢分不開。

1.P2P的基本特點。（1）參與主體的廣泛性。由于P2P網絡借貸的服務群體主要是缺少資金的大學生、個體工商戶和中小企業且通常借貸的金額不會太大，因此，參與的主體具有廣泛性，特別是中低收入者和年輕的創業人群。

（2）準入“貧民化”。P2P 借貸的準入要求非常寬松，沒有很高的限制條件，對象“貧民化”，甚至幾百元的借貸需求就可以通過P2P借貸平臺順利完成。只要有投融資意愿，人人都能很輕松便捷地參與借貸交易，成為信用交易者，因此，P2P 網絡借貸也具有“草根金融”的特性。

（3）交易方式快速、高效。在P2P 網絡借貸平臺上，借貸雙方的需求具有多元化的特點，需要雙方在網貸平臺上自由匹配來達成交易，從而大大減少了交易程序，形成了快速、高效的交易方式。同時，由于P2P 網貸只要具有良好的資信條件，審批手續相對簡單很多，能有效地滿足借貸雙方的資金需求。

（4）方式網絡化。受制于時間和空間的約束，P2P 借貸雙方不可能當面商談借貸行為，都是以網絡為聯絡紐帶，依靠P2P網絡借貸平臺的協助，因此，P2P 網絡借貸可以稱為 “網絡借貸”。

（5）簡單透明化。通過發達的互聯網，P2P 借貸雙方能對彼此的準確信息如身份信息、資信情況、交易記錄進行直接的了解和把握，并直接簽署借貸合同。同時貸款者還能通過P2P借貸平臺公布的信息及時掌握借款者的還款能力和進度，具有簡單透明的特性。

2.P2P在中小企業融資中的優勢。（1）減少信息不對稱。中小企業之所以難以順利融資，最為關鍵的原因是借貸雙方信息的不對稱。在傳統的信貸業務中，由于中小企業缺乏健全的財務管理制度，加上中國征信系統尚不完善，導致傳統金融機構不能全面掌握中小企業的必要信息，使中小企業融資難的問題一直不能得到有效解決。通過建立一套信用評價體系，P2P網絡借貸平臺可以根據中小企業的資格憑證、交易記錄、信用情況、財務信息等為資金出借者進行風險評估，確保貸款者能全面及時掌握借款者的信息，據此決定是否發放貸款，從而減小信息不對稱而帶來的損失。因此，作為資金借貸雙方信息溝通溝通的中介，P2P網絡借貸平臺可以減少信息不對稱，從而有效緩解中小企業融資難的問題。

（2）P2P網絡借貸與中小企業的融資特點相符合。與傳統銀行相比，P2P網絡借貸由于天然的特點優勢明顯，與中小企業短、頻、快、小的融資需求相符合，從而使中小企業在市場中順利融資來實現自身的快速發展。由于依托發達的互聯網平臺，極大地減少了借貸服務的交易和信息收集時間。同時，P2P網絡借貸平臺打破了時間的限制，可以隨時進行貸款的申請和審核，從而使中小企業能迅速拿到資金。目前，為了有效防范風險，各大P2P網絡借貸企業僅僅提供短期且小額的貸款服務，這正好符合中小企業對短期資金的融資需求特點。

（3）提高交易效率，降低融資成本。互聯網技術的日益進步推動了金融業的創新發展，自動化設備大量使用大大減少了交易時間。同時由于P2P網絡借貸平臺對用戶的身份信息、借貸交易記錄、資信情況都進行了詳細的保存，用戶通過平臺進行借貸服務時能較大的減少繁雜的審核程序，從而提高交易效率；由于P2P網絡借貸平臺的交易是借貸雙方自主撮合成交，借款的申請、審核、交易的達成都可以在網絡上直接操作，借貸雙方通過P2P網絡借貸平臺上進行信息對接就可完成各項借貸流程，從而順利達成借貸交易，這極大地降低了融資成本。

P2P網絡借貸在中小企業融資中存在的主要問題

1.監管機制尚未完善。首先，對于P2P網絡借貸平臺的監管主體沒有明確規定，甚至對于相關必要監管措施仍處于真空狀態。不像傳統銀行吸收存款、發放貸款，P2P網貸平臺僅僅是借貸雙方的中介，并不屬于金融機構要受到監管的約束。其次，由于沒有規范的市場準入和運行機制對P2P網貸進行規范，P2P網貸缺少穩定的市場秩序。再次，還沒有健全的法律對P2P借貸進行積極有效地規范，由于沒有得到法律的保護，導致風險的有效防范和糾紛的及時處理缺少法律依據。

2.信用風險。P2P借貸平臺僅僅充當為借款者和貸款者提供借貸匹配信息的中介，與民間借貸活動相比，由于存在信息不對稱，無法保證借款者信息的準確性，再加上沒有一定的擔保，P2P借貸平臺的信用風險明顯較大。P2P網貸平臺只能根據評級系統對自由交易匹配中借款者提供的身份、財產證明和借款目的進行信用評級，加上存在假報和刻意隱瞞，對借款者的資信狀況平臺不能準確把握和客觀評價，這將使網貸平臺的信用風險大大增加。

3.個人信息的安全性難以保證。目前，中國的P2P借貸平臺基本上都尚未建立相對完善的信息管理制度。資金借入者保存在平臺網站上的身份認證、銀行賬號等重要個人信息，如果遭到黑客攻擊或者出現管理上的疏忽，將會導致個人信息大規模泄露，帶來無法挽回的損失。同時，如果P2P網貸平臺有進行資金往來的第三方賬戶，如支付寶，一旦缺乏有效管理，可能會導致被不法分子利用，從事非法集資活動。當P2P網貸平臺上的來往資金較大時再發生大規模的違約，將嚴重影響金融秩序的正常穩定。

4.削弱宏觀調控政策的有效性。由于資本的逐利本質，面對高利潤的誘惑，將會導致P2P網絡借貸流入國家限制甚至明令禁止的行業，一旦大量的民間資本進入這種無法準確統計和估算的渠道流轉，一定程度上將會弱化國家宏觀調控政策的效果。同時隨著借貸業務的擴大，P2P網貸平臺上的流轉資金將會越來越大，當規模較大時，由于央行和銀監會等相關監管機構無法對P2P借貸業務進行實時有效監管，導致金融統計數據部分缺失，也將削弱政府的宏觀政策的有效性。

發展中國P2P網絡借貸的路徑選擇

1.完善相關法律。P2P網貸平臺不是借貸行為的當事人，而是充當借貸者之間的中介出現在規范的自由借貸匹配中。由于中國法律在P2P網絡借貸合法性方面的不規范，應盡快完善相關法律法規的建設，明確規范P2P網絡借貸的性質、組織形式、行業標準、違約責任等。要嚴厲打擊非法的機構和組織，為個人和中小企業提供有利的法律依據，保證其有效防范風險。同時，要制定相關監管政策為P2P網絡借貸穩定發展提供適宜的監管環境。

2.健全個人信用體系和信用評級制度。健全的個人信用體系和信用評級制度是保證P2P網絡借貸正常運行的重要一環。對于P2P網貸平臺的資信考察和審核要納入到央行的資信系統中，保證平臺信用的及時反饋，同時要確保借款者的信息的準確性。通過建立系統全面的個人信用記錄數據庫保證借款者的任何交易特別是逾期違約都準確記錄下來，并且要保證借款者的信用記錄隨時能通過信用查詢平臺進行檢索，使其違約記錄不致影響后續借貸交易。同時由于信用機制尚不完善，對于虛假信息，P2P網貸平臺還不能完全加以甄別。相關監管機構要加緊制定完備統一的信用等級評價指標，并加強與征信機構的交流合作，對資金借入者的資信等級進行評定，來規范P2P網絡借貸行為。并且平臺上提供的是信用借貸，且沒有相應的抵押和擔保，風險較大，因此客觀公正的信用評價等級制度對于貸款者來說顯得尤為重要。

3.建立第三方擔保。P2P網貸平臺僅僅充當中介的角色，只能采取自我擔保的模式，且不能提供涵蓋所有平臺業務的擔保。有些P2P網貸平臺如人人貸通過對資金借入者的借款計提固定比例的風險撥備金，一旦借款者出現逾期違約時，就能用風險撥備金對貸款者的損失進行一定賠償，但是由于有時甚至出現單筆借款金額比P2P網貸平臺的風險撥備金還要大的情況，這種方法還是不能完全消除隱患。因此最有效的方式是選擇規模較大、信用較好、擔保能力較強的金融機構對P2P網貸平臺的業務進行全方位的風險擔保，維持民間借貸市場的健康穩定。

4.建立有效的P2P借貸市場退出監管機制。對于存在問題的P2P網絡借貸平臺，相關監管單位要及時進行淘汰，防止風險進一步擴散，影響金融市場的穩定運行。同時要盡量完善P2P網絡借貸平臺的退出監管機制，使任何市場退出行為都符合相關監管單位的法律要求，從而確保退出行為的合法性、透明性和公開性。對于P2P網絡借貸平臺的市場退出監管，投資者的相關利益要格外重視。可嘗試通過建立投資者風險基金，給予投資者一定的損失賠償，彌補投資者的損失，從而營造一個良好的借貸環境。