企業財務管理能力評估體系構建研究

【摘 要】 目前，財務管理能力的內涵尚不明確，整體上我國企業財務管理能力偏低。文章在明確財務管理能力內涵的基礎上，依據評估體系構建原則，從財務戰略、營運資金管理、投融資活動、產融結合、財務管理創新等十個方面構建企業財務管理能力評估體系，為評估與提升企業財務管理能力奠定基礎。

【關鍵詞】 財務管理能力； 評估體系； 層次分析法

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）24-0020-02

目前，整體上我國企業財務管理水平不高，集中體現在重會計核算輕財務管理、財務制度混亂、未引入現代管理理念和方法、沒有理財觀念等①。在復雜多變的國內外環境以及日益激烈的市場競爭背景下，評估企業財務管理能力有助于企業重視財務管理能力建設，使財務管理工作由粗放型向精細型轉變，使財務部門由成本中心向利潤中心轉變，促進財務與業務一體化進程，為企業決策提供信息支持，增加企業價值；在企業外部，有助于利益相關者更好地了解企業，引導社會資源的優化配置，也為政府財政金融、稅收以及監管部門出臺扶持政策提供依據。基于此，本文在明確財務管理能力內涵的基礎上，從十個方面構建了財務管理能力評估體系，為評估與提升企業財務管理能力奠定基礎。

一、財務管理能力的內涵

目前，關于財務管理能力的內涵，學術界沒有一致的觀點，且存在財務管理能力與財務能力相互混用的情況。關于財務管理能力與財務能力，國內外學者主要從以下三種視角開展研究：第一種視角是基于傳統財務理論，認為企業財務管理能力是企業財務狀況的綜合體現，通過財務比率衡量，代表性的包括盈（獲）利能力、償債能力、營運能力、發展能力“四力論”（張先治，2001；荊新等，2002），“三力論”或“五力論”。第二種視角是基于企業核心能力理論，將企業財務管理能力視為企業核心能力的一種（朱開悉，2002等；羅宏等，2003；王小朋，2004等），包括財務活動能力、財務管理能力與財務表現能力，其中財務活動能力與財務管理基本活動相對應，包括籌資能力、投資能力、資金運用能力和分配能力；財務管理能力與財務管理環節相對應，包括財務決策能力、控制能力、協調能力與創新能力；財務表現能力與“五力論”相對應，包括盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力與社會貢獻能力。第三種視角從財務管理支撐企業發展戰略的角度出發，將風險管理、財務高管人員崗位設置等也納入財務管理能力的范疇（《企業內部財務管理評估試行辦法》（征求意見稿），2013；劉玉廷，2012），涵蓋公司治理結構、首席財務官（或財務高管人員）地位作用、資金營運及理財、項目投資績效、全面預算管理、財務風險管控、資本結構、產融結合、財務報告與財務分析、財務信息化程度、財務高管職責及理財能力等。

財務管理是企業管理的核心，以資本運作和產融結合為主要內容的現代企業財務管理已經體現為企業的核心競爭力。財務管理能力除了反映基本財務活動之外，還需反映財務管理對企業戰略的支撐水平、資本運作能力、產融結合能力、風險管控能力與財務創新能力等。基于此，本文認為財務管理能力主要包括：企業財務戰略管理、財務高管職責及勝任能力、營運資金管理、股權結構與資本結構、產融結合、項目投資績效、全面預算管理、財務信息化、財務報告及財務分析以及企業財務管理創新等。

二、企業財務管理能力評估體系構建的原則

企業財務管理能力評估體系構建應遵循以下原則：第一，全面性與戰略匹配原則。企業財務管理能力評價體系要覆蓋企業財務管理能力的各個方面，且服從、服務于企業總體發展戰略。第二，科學性原則。以企業戰略目標為導向，以財務管理能力內部構成要素及其本質聯系為依據，定性分析與定量分析相結合，指標含義清楚，設計合理，無重復、無遺漏。第三，動態開放性。財務管理是在實踐中不斷發展的、開放性的管理活動，設計財務管理能力評估體系時，要注意動態開放性，要將不斷出現的財務管理創新活動納入評估體系中。第四，可操作性。財務管理能力評估體系的各個指標應易于度量，定性指標可以量化，所需數據易于取得。

三、企業財務管理能力評估指標體系的構建

本文在《企業內部財務管理評估試行辦法》（征求意見稿）的基礎上，遵循上述原則，構建企業財務管理能力評估指標體系。

（一）財務戰略

財務戰略是企業戰略在財務上的具體體現，是開展財務管理活動的目標與方向，是戰略高度的財務管理。為了保證財務管理與企業戰略的匹配性以及對企業戰略的支持，需要對企業財務戰略進行評估，主要包括：財務戰略與發展戰略的匹配性，財務對企業戰略的影響力、對子公司戰略的財務影響力等。

（二）財務高管的職責定位和勝任能力

人是企業管理的核心和主體。目前在我國企業財務管理中普遍存在總會計師與財務總監并存、財務高管權責不清、決策地位不高、發揮作用有限等問題，充分發揮財務部門員工的積極性，是提升企業財務管理能力的前提。因此，需要對財務高管的職責定位和勝任能力進行評估，主要包括財務高管職責范圍、知識結構和能力框架、勝任情況、對財務高管的統一管理、財務團隊建設等。

（三）營運資金管理

資金是企業運行的血液，血液流通順暢，肌體方能健康。在我國企業中普遍存在資金分散和沉淀的問題，因此，營運資金管理主要評估生產經營過程中的現金流情況，重點關注企業是否存在資金集中管理制度與統一管理平臺、企業的財務信用狀況、營運資金周轉情況。

（四）股權結構與資本結構

在股權結構方面，主要評估企業通過內部資產與業務重組、產權交易、增資擴股、引入戰略投資者盤活存量資本的情況以及股權多元化程度；在資本結構方面，主要評估狹義資本負債率即有息負債/（有息負債+所有者權益）、加權資本成本等。

（五）產融結合

產融結合是培育具有國際競爭力的大型企業集團的“必經之路、必學之課”。我國企業一般對資本市場和金融工具利用意識差、能力弱，對金融業務的投資與集團戰略、產業政策相脫節。因此，產融結合主要評估股票市場、債務工具、期貨市場、股權基金利用情況、直接融資的比重以及產融結合過程中的風險管控情況等，以促進企業利用資本市場和金融工具發展實體經濟。

（六）項目績效

財務功能不限于籌集資金，應延伸至資金使用，特別是重大項目投資。我國企業普遍存在財務與項目投資“兩張皮”的現象，因此應重點評估決策流程、項目資金管理、項目效益、財政資金績效等，以強調財務管理在項目前期決策、中期管理、后期評價應發揮的作用。此外，我國國有和民營企業海外并購和投資金額逐年攀升，很多在國內以生產、市場營銷見長的企業，對境外業務的財務管理能力卻是捉襟見肘。因此應重點評估是否進行盡職調查，增強境外投資的財務管理保障能力、境外投資管理、境外投資績效，以引導我國企業堅定、有序地“走出去”。

（七）全面預算

全面預算是綜合了計劃、協調、控制、激勵、評價等功能的管理控制方法。我國企業普遍存在財務對戰略實施和資源配置支持力度不夠，對整體經營缺少量化控制和反映，預算與業績考核和獎懲相脫節的現象，因此重點評估制度建設、制度實施、對預算執行的考核和獎懲，以促進企業依托全面預算實施戰略，建立健全激勵和約束等關鍵運行機制。

（八）財務信息化

財務管理的轉型升級需要借助信息技術。我國企業普遍存在為信息化而信息化，信息和管理“兩張皮”、信息孤島、盲目迷信的現象，因此，重點評估財務信息系統完整性、財務信息系統穩定性、集團財務信息化程度，以推動企業借助信息化手段提升財務管理水平。

（九）財務報告及財務分析

財務信息是管理層、投資者、債權人、政府部門等了解企業真實情況、進行經濟決策的重要依據，因此要重點評估外部財務報告、內部管理報告質量；資產管理能力，如存貨周轉能力與應收賬款周轉能力；價值創造能力，如凈資產收益率與收益質量；成長能力，如營業利潤成長性與持續發展能力。

（十）企業財務管理創新問題

主要評價企業在財務管理體制、機制、方法、工具等方面的創新和應用能力，如推行首席財務官制度、EVA管理等。

這十個指標以評估企業財務管理能力為目的，以實現企業發展戰略為最終目標，覆蓋了現代企業管理環境下企業財務管理主要活動，包括財務基本工作、財務預算、投融資活動、營運資金管理、資本運作、產融結合等核心財務活動以及財務創新活動，各指標之間相互補充，構成了一個多層次的嚴密整體。

四、企業財務管理能力的評估方法選擇

從上述企業財務管理能力評估指標體系可以看出，企業財務管理能力是一個多層次，涉及多個定性與定量因素的復雜體系。對定性指標的評價最常用的方法為專家打分法，但是對于各級評價指標所占權重的評估缺乏公認的方法。《企業財務管理評估試行辦法》中對財務管理評估各指標設置了固有比重，但由于企業所處行業、規模的不同，評估企業財務管理能力時，各因素的權重應該有所不同，且隨著企業的發展，權重可以進行調整。

層次分析法是美國運籌學家T.L.Saaty教授于20世紀70年代初期提出的一種定性與定量分析相結合的多準則決策方法，具有人的思維分解、判斷和綜合的特征。因而，在企業財務管理能力評估時，可以利用層次分析法。依據本文構建的財務管理能力評價指標體系，將財務管理能力細化為一級指標層與二級指標層，通過兩兩比較，采用1—9標度方法，通過專家打分，構建重要性判斷矩陣，計算最大特征根及對應的特征向量，通過一致性檢驗后，進行各層次單排序與總排序，確定每一層次中各因素指標的相對重要性，根據重要性程度，設置各層次中各因素的權重。

因此，本文建議使用層次分析法確定各指標權重，專家對定性指標進行打分，加權平均后綜合評價企業整體財務管理能力水平，為投資者、債權人、銀行、政府等的決策提供依據，是企業申請上市、境外投資、融資授信等政策支持的參考條件；同時通過財務管理能力評估，找出企業在財務管理方面的瓶頸，為企業提升財務管理水平提供支持。

【參考文獻】

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