水期貨的來龍去脈

一圈圈正方形的桌子，一個個永遠不會放下電話的交易員，電視新聞每每談論到期貨交易或者是棉花、大豆、石油這樣的大宗商品的時候永遠會重復播放著這些畫面。但是，你能夠像想象未來談到水的時候，電視還是在播放這些畫面么？是的，就是我們隨便擰開水龍頭就能接到的水。

今年3月底，澳大利亞的Waterfind在線市場營業，水期貨正式上線，已有價值160萬澳元的1650億升水期貨合同在這個市場上完成了交易。這點水資源自然無法和13億8600萬立方千米的水資源總量相媲美，但是卻標志著水作為期貨商品，從設想正式成為了現實。

支持者

減少農業在干旱時期的損失

節約水資源，資源利用最大化

反對者

水資源的金融衍生品和投機可能導致水價飆升，甚至使旱情進一步惡化，就像糧食和能源期貨也曾導致社會動蕩

支持和反對設立水交易市場的人士都認為，水期貨市場的出現可能會改變人們對待水的態度，把它從一種像空氣一樣免費和普遍的資產，變成一種像石油一樣待價而沽的商品。

主要交易者

目前在Waterfind上交易水期貨合同的人中，大約有五分之四是農民或土地所有人，剩下的五分之一則是投資人和交易員。大約有價值3到4億美元的水“純粹出于投資目的”而被持有，其中有些持有水合同的還是美國企業。

為何是澳大利亞

Waterfind市場于2003年成立于南澳大利亞的阿德萊德市，因為南澳大利亞是地球上最干旱大陸上最干旱的一個省。創下南半球最高氣溫紀錄的烏德達納塔就在南澳大利亞，南澳大利亞大部分地區的平均降雨量一年還不到7英寸（約合18厘米）。

美國有相當一部分平原（當然還有美國西部地區）的氣候很像南澳大利亞，期貨市場如果搬到這些地區應該也會表現得很好，但澳大利亞的水期貨市場更加發達，水權交易歷史更加悠久。常年缺水的困境不管在心理上，還是價格上，都推高了水的價值。

政策基礎

1994年澳大利亞出臺將地權與水權進行了分離，這個很像當年美國西部大拓荒時代的做法。它使土地所有者可以出賣自己土地上的取水權，同時也為水期貨市場奠定了基礎。

澳大利亞的獨特之處在于，它于2004年明確將水交易市場納入了全國的水資源保護行動。計劃上市交易的原始水權必須在澳大利亞各省注冊，因為各省要限制水資源總供給量的下降。因此，澳大利亞的水資源保護行動也被稱為“戴帽交易”計劃。另外，澳大利亞政府還通過一個類似于美國的全國石油儲備的項目，以市價“回購”了一部分用水權。

期貨優勢

在此之前，土地所有人、灌溉人或農民可以現貨市場上買賣即時生效的用水合同。交易者以兆升為單位購買用水權，也可以在消費了規定數量的水后，將合同剩余水量還給土地所有人。期貨交易就像棉花和玉米期貨一樣，農民可以通過買賣期貨合同來鎖定一個固定的價格，不用再擔心半年后收獲或灌溉時的水價。

價格波動

短期用水權現貨合同的平均水價大約在每兆升10美元到85美元之間跳躍。水價在干旱最嚴重的2007年10月達到了最高值，當月澳大利亞的平均水價達到每兆升1000美元。