科技型小微企業融資問題探析

陳瑞蘭

（云南省木材檢查服務總站，云南 昆明 650021）

0 概述

隨著我國國民經濟的不斷發展，小企業微型企業已成長為推動國民經濟發展的重要力量之一，其自主創新能力在提高產業競爭力和促進科技進步中起到了重要作用，尤其是在建設創新型國家的過程中，小微企業更是發揮著獨特的作用。作為小微企業中的重要成員——科技型小微企業，更以其自身特有的創新性、高成長性而成為現代經濟中的新生力量，對于國家科技水平和創新能力的提高起著一定的戰略作用，從而已經成為我國國民經濟持續增長和不斷創新的重要力量。當今世界，一些主要國家為應對金融危機，都把爭奪經濟科技制高點作為戰略重點，把科技創新投資作為最重要的戰略投資，把發展高新技術及產業作為帶動經濟社會發展的戰略突破口。我國科技型小微企業取得令人矚目的成績，成為國民經濟中的重要力量的同時，融資問題嚴重制約了它們的進一步發展。

1 科技型小微企業融資現狀

1.1 科技型小微企業的融資需求特點

科技型小微企業具有技術更新快、信息傳遞快、運營周期短，高投入、高風險、高回報等特點，決定了其融資需求的特征。

1）資金需求持續性強，頻率高。由于技術更新快，產品不斷升級換代，需要持續不斷地投入資金，以保持持續創新的動力和能力。

2）融資需求時效性強。由于不具有市場壟斷地位，對于市場變化敏感度較高，投資項目有較強的時效性，所以需要及時籌措投資項目所需資金。

3）單次融資量相對較小。盡管資金需求強烈，需要持續資金支持，但由于規模較小，單次融資資金額并不太大。

1.2 科技型小微企業的融資渠道

1）自籌資金，包括企業主個人財產、合伙人或股東的自有資金，以及向朋友借用的資金，還包括企業經營性融資資金。

2）直接融資，是指通過金融市場如發行股票和債券等取得資金，也包括引入風險投資資金。

3）間接融資，是指資金供求雙方通過金融中介間接實現資金融通的活動，典型的間接融資即是銀行貸款活動。

4）政策性融資，主要包括創業投資和創新基金。目前我國創業投資行業仍處于發展階段，對科技型小微企業的支持不足。

2 科技型小微企業融資所面臨的問題及原因分析

2.1 科技型小微企業融資所面臨的問題

2.1.1 內部“造血功能”不足，融資能力有待提高

1）應收賬款周轉率偏低。大量的應收賬款占用了企業的周轉資金，增加了企業的財務風險和融資負擔。

2）存貨周轉率偏低，增加了企業財務風險和融資負擔。

3）速動比率和現金流動負債比率較低。由于應急償債能力不強，加之企業借款多半為短期借款，一旦失去銀行貸款，企業將出現財務危機。

2.1.2 外部融資能力較弱，融資渠道和方式單一

小規模決定了小微科技企業很難通過直接融資解決資金問題，而更多的是借助銀行等金融機構進行的間接融資。

2.1.3 資本結構不合理

由于其規模的制約，絕大多數此類企業的負債僅僅為銀行借款和商業信用，沒有長期負債，最佳資本結構和企業價值最大化無從談起。大多數小微科技企業負債率普遍偏高，使得外部融資更加困難。

2.1.4 籌資組合策略不合理

從嚴格意義上講，小微科技企業沒有長期負債。因此，長期資金有缺口，不易實現正常的籌資組合策略，所運用的籌資組合策略始終是冒險的籌資組合策略。

2.2 科技型小微企業融資難問題原因分析

2.2.1 科技型小微企業自身特點的局限

1）產品具有一定的科技含量，大多數企業具有1、2 項國家發明專利，企業被評為市級省級甚至是國家級高新技術企業，但是企業在實際經營過程中，在專利產品的成果轉化過程中，科技產品的研制開發、生產和銷售等環節均存在較高風險，如發明產品生產成本的經濟性、市場的推廣認可度、無形資產的侵權問題等都存在較大的不可預測性。

2）發展歷史短、規模較小，企業資產積累有限，在企業資產負債表中可用于向金融機構抵押貸款的固定資產金額較少，因此擬通過固定資產抵押向金融機構獲得貸款就存在較大難度。

3）相比于國有大中型企業，大多為科技改進服務行業，并非是國家的基礎產業，企業起步的基礎條件較為薄弱，且企業的發展階段大多處于初創期或發展期，有些甚至處于種子期，這一發展階段的企業抵御市場風險的能力往往較弱，且企業市場競爭力也較為有限。

4）因為受到財力、物力和人力資源的限制，內部管理水平經營決策能力財務控制能力等方面存在一定問題，部分科技型小微企業的財務狀況不透明，報表不規范，企業信息透明度較低，且沒有或者缺乏良好的信用記錄，因而造成銀行或其他金融機構貸款顧慮。

以上原因致使科技型小微企業的貸款風險往往高于金融機構貸款的平均風險水平。

2.2.2 科技型小微企業融資存在體制性障礙

處于初創期的科技型小微企業各項投入多以專利技術等知識產權為主，固定資產投入相對缺乏，沒有可供抵押擔保的固定資產。企業的這種資產狀況與金融機構貸款流程要求的未來還款能力、現金流的穩定性、未來貸款風險的可預測性和控制性相違背。

即便目前在一些較為發達的省、市已開展知識產權質押貸款，但貸款資金規模偏小，知識產權質押環節較多，在實際評估過程中知識產權評估作價的操作難度也較大，而且具備開展這一融資形式的中介機構數量也較少，因此知識產權質押貸款往往是杯水車薪，不能滿足當前科技型小微企業的融資需求。

2.2.3 多層次的資本市場發展緩慢

我國已經形成包括股票市場、債券市場、外匯市場、期貨市場和同業拆借市場等在內的金融市場格局。但科技型小微企業的融資還是困難，首先是金融機構貸款，如上所述不適合科技型小微企業自身的發展特點。其次是證券市場融資，主板市場的要求嚴格，門檻過高，尚處于初創階段科技型小微企業望塵莫及。創業板市場為小微企業提供直接融資的渠道，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會，但創業板在實際操作的過程中依然存在著僧多粥少的問題。

2.2.4 科技投資缺乏健全的金融政策扶持機制

目前我國尚缺乏針對促進科技型中小企業發展的較為完善成熟的政策性金融服務體系，雖然國內已有多種類型的中小企業融資服務機構，對部分中小企業的發展起到了一定的促進作用，但都是部門性或地方性組織，存在規模較小財力有限、覆蓋面較窄的問題，遠未形成區域性全國范圍的政策性金融扶持機制，難以滿足科技型小微企業全面發展的需求。

3 解決科技型小微企業融資難問題對策與途徑

3.1 加強政府引導作用

1）加大財政資金支持力度，逐步擴大中央財政預算扶持科技型小微企業發展的資金規模，加大國家財政和地方財政對創業風險投資基金和科技型小微企業技術創新基金等政府引導基金的投資規模和投資力度，形成全國范圍和區域范圍的政策性金融扶持體制，從而擴大引導基金的覆蓋面和扶持面。

2）以政府的科技經費作為配套資金和種子資金，吸引國內社會資金海外資金和國內外風險投資資金。加大政策支持力度，支持在本區域內建立更多的民營風險投資基金和科技產業發展基金。設立科技型小微企業自主創新基金，從而引導金融機構風險投資公司將資金投向極具發展潛力的小微科技企業群體，以期吸引更多的社會資金，凸顯出自主創新基金的杠桿效應。

3.2 加強和改善銀行等金融機構對科技型小微企業提供金融服務的機制和體制

1）金融機構內部管理中應進一步加強信貸企業成本核算機制，建立惡意違約的懲罰機制和行之有效的激勵機制等。還應建立高效的審批機制，因地制宜地調整工作流程，簡化審批程序，減少審批環節，在控制風險的基礎上盡可能的放低門檻。

2）金融機構加強對貸款企業經營過程的監管力度，實施低門檻放貸，高門檻監管，提高企業上報審查和實地調查的頻率，做到隨時動態監控企業的經營情況和資產財務狀況，從而盡可能降低金融壞賬的發生。

3）政府應積極鼓勵支持銀行和其他金融機構開展工業產權非專利技術和股權等無形資產的質押貸款，開展融資租賃公司理財賬戶托管等多種為科技型小微企業服務的融資業務。應學習借鑒美國硅谷銀行模式，在明確信貸政策導向的基礎上探索設立中國的科技銀行。鼓勵民間資本積極參股地方區域性的科技型小微企業金融機構，大力發展小額貸款公司和村鎮銀行，并發展民營的中小銀行。

3.3 加快構建支持科技型中小企業發展的多層次資本市場

1）應在明確自主創新型企業標準的基礎上積極配合創業板的運作，配合證監會做好上市篩選工作，走出一條即可加強風險預防和控制又盡可能降低科技型企業上市門檻的有效路徑，使更多符合條件的企業能夠通過上市渠道獲得融資。應加快科技型小微企業板的規模建設，鼓勵各種類型的創業投資機構加大對其的投資力度。

2）在完善創業投資和融資租賃政策的基礎上，大力發展創業投資企業和融資租賃企業，鼓勵相關部門和地方政府設立創業投資引導基金，引導社會資金設立主要支持科技型中小企業的創業投資企業，積極發展股權投資基金，在已開展的創業投資風險引導基金、科技型小微企業技術創新基金和科技小企業孵化器等工作的基礎上建立全方位的科技企業上市融資支持系統，構建包括政府資金、創業風險投資基金、并購基金、銀行貸款科技保險等在內的全方位支持系統，繼續擴大發展風險投資基金、創業風險投資公司、私人股權基金等多種資本市場主體。

3.4 制定有利于科技型小微企業融資的相關法律法規

我國制定的《國務院關于進一步促進中小型企業發展的若干意見》、《中華人民共和國中小企業促進法》，《中小企業發展專項資金管理辦法》等均為小微企業的發展融資提供了有力地支持和保障。還應針對科技型小微企業出臺相應的法律法規和制度，如科技型小微企業融資法、科技型小微企業信用擔保法、科技型小微企業知識產權質押管理辦法等，明確規范科技型小微企業融資主體的責任范圍、融資辦法和保障措施。降低行業準入門檻，盡可能減少對科技型小微企業的排擠，營造公開公平的市場競爭環境，從而切實在制度上扶持發展。

3.5 發揮信用信息服務在科技型小微企業融資中的作用

科技型小微企業欲進入資本市場必須要有一定信用作為保障，消除融資各方的風險顧慮，因此應成立行業協會。在行業協會的具體操作下聯合工商、稅務、銀行等系統，共同建立一套包括對科技型小微企業的注冊資產監管財務信息管理信用記錄收集與規范管理等完善的企業信用制度服務平臺。建立企業征信系統，為科技型小微企業融資提供方便快捷的查詢服務。構建起守信受益失信懲戒的信用約束機制，在增強信用意識的同時，推進科信用制度建設，建立和完善信用信息征集機制和評價體系，提高融資信用等級，以便于企業獲得更多的融資機會。

通過以上辦法，切實緩解科技型小微企業融資難問題，從而推動我國科技型小微企業的長足發展，促進技術產業的進步和傳統產業的改造，對促進產業結構調整、加快產業升級、促進國民經濟發展和綜合國力的提高都將具有深刻而長遠的影響。