聚乙烯市場之怪現(xiàn)狀

○ 文/王悅瑩

市場飽和價格不跌、與原油走勢背離、淡旺季不分，目前聚乙烯市場出現(xiàn)諸多怪現(xiàn)象。

主要進(jìn)口來源國需求的改善等眾多因素也對進(jìn)口價格起到了一定的支撐作用，當(dāng)然也不排除融資帶來的數(shù)據(jù)假象。

上半年聚乙烯走出欲揚(yáng)先抑的局面，供需占了市場主導(dǎo)，尤其是庫存成為整體行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。近一階段中石化、中石油大舉興建異地庫，庫存承受能力將大大提高，因此石化在二季度市場下游缺乏利好的情況下把行情拉了起來。就目前供需局面來看，預(yù)計短期內(nèi)聚乙烯市場仍維持高位盤整局面，三季度農(nóng)膜旺季來臨，市場仍有上行空間。

拋開供需分析，我國聚乙烯市場呈現(xiàn)了許多怪象。

進(jìn)口量增加，價格居高不下

2014年，聚乙烯產(chǎn)品投產(chǎn)裝置較多，現(xiàn)已有150萬噸產(chǎn)能釋放。雖然產(chǎn)能的釋放使得自給率提升，但目前進(jìn)口依存度依舊維持較高水平。據(jù)統(tǒng)計，2014年1-7月聚乙烯進(jìn)口總量為552.1萬噸左右，同比增長14.6%，1-7月平均進(jìn)口依存度為49%。

從國產(chǎn)貨源與進(jìn)口貨源價格方面來看，2014年1-7月進(jìn)口價報價始終高壓國產(chǎn)料，平均價差為300元/噸。以7月底的市場價格為例，華北市場埃克森1002KW市場報價在12000元～12050元/噸，國產(chǎn)7042報價在1170元～11800元/噸。8月和9月，國內(nèi)市場受煤化工裝置投產(chǎn)影響，國產(chǎn)料報價大幅跳水。進(jìn)口貨源報價雖也有下滑，但降價幅度較少，使得進(jìn)口貨源與國產(chǎn)貨源的價差到達(dá)了500元～600元/噸。

市場人士較為詫異的是，為何進(jìn)口量的增加不僅對價格未起到打壓作用，反而與國產(chǎn)料一直維持幾百元以上的價差呢？

其一，高成本對于進(jìn)口貨源報價存在較為給力的支撐。2014年1-9月東北亞乙烯均價為1480美元/噸，東南亞乙烯均價為1454美元/噸，兩者分別比去年同期高236美元/噸和159美元/噸。生產(chǎn)成本抬高，致使進(jìn)口價格居高不下。

其二，聚乙烯產(chǎn)品主要進(jìn)口來源地區(qū)集中在中東地區(qū)，如伊朗、沙特的產(chǎn)品較為常見。但從今年進(jìn)口商所報產(chǎn)品來看，新牌號逐步增多，比如伊朗高壓（花料）2047A，俄羅斯低壓膜4FE69等等。這些牌號都是市場熟識度比較低的牌號，市場應(yīng)用尚不廣泛。隨著進(jìn)口貨源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，主流進(jìn)口牌號競爭減弱，對其價格形成一定的支撐。

國內(nèi)的供應(yīng)缺口及剛性需求也給高價進(jìn)口貨源留有了一定的生產(chǎn)空間。目前，國產(chǎn)貨源多以通用料為主，市場對于高端進(jìn)口料依賴度較高。這或許是進(jìn)口價格居高不下的原因之一。主要進(jìn)口來源國需求的改善等眾多因素也對進(jìn)口價格起到了一定的支撐作用，當(dāng)然也不排除融資帶來的數(shù)據(jù)假象。

競爭激烈，煤制烯烴仍集中投放

據(jù)統(tǒng)計，聚乙烯產(chǎn)品三分之一的產(chǎn)能集中在兩大油企手中。據(jù)統(tǒng)計， 2013年兩大油企生產(chǎn)能力占全國產(chǎn)能的81%。雖然新投產(chǎn)的煤制烯烴裝置使得其占有率下降4個百分點(diǎn)，但仍有77%的產(chǎn)能集中在兩大油企手中。兩者對于市場價格存在一定的話語權(quán)，再加上進(jìn)口產(chǎn)品每年遞增，市場供應(yīng)面競爭日益激烈。

隨著聚乙烯行業(yè)競爭加劇，為守住市場提升利潤，生產(chǎn)廠家競相提升產(chǎn)品質(zhì)量來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的獨(dú)有性。其中，燕山石化的1C7A及齊魯石化的22F就比較有代表性。當(dāng)然除了這些生產(chǎn)及銷售比較成熟的產(chǎn)品之外，石化企業(yè)也不斷積極研發(fā)聚乙烯專用料，如大慶石化產(chǎn)的滴灌袋用料A3805、撫順石化的氯化聚乙烯FHL605及廣州石化瓶蓋料DNDA-2020等。

煤制烯烴裝置以生產(chǎn)通用料為主，產(chǎn)品質(zhì)量略差，產(chǎn)品種類也相對單一，在競爭激烈的情況下，為何今年仍有較為集中的投產(chǎn)行為？

個人認(rèn)為，這些項(xiàng)目已在幾年前開始審批并建設(shè)，只是于此時間段投產(chǎn)，雖有種生不逢時的感覺，但就目前現(xiàn)狀來說還有一定的沖擊力。一是盡管現(xiàn)在兩大油企紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)高端料市場，但目前產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品推廣等方面還不成熟。二是煤制產(chǎn)品生產(chǎn)成本及報價分別要比油制產(chǎn)品低1000元/噸左右和150元/噸左右。前者借助低成本及低銷售價格可以搶占一定的市場份額，因此近期煤制烯烴裝置投產(chǎn)較多。不過煤制裝置主要針對中低端貨源市場，未來隨著終端消費(fèi)者對于產(chǎn)品質(zhì)量要求的提高，中低端質(zhì)量的煤制產(chǎn)品將走上升級之路。

原油、乙烯和聚乙烯價格走勢不一

2008年以前，原油價格的走勢一直是聚乙烯市場漲跌的風(fēng)向標(biāo)。由于其起到了成本對聚乙烯市場的傳導(dǎo)作用，而且承載了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場心態(tài)等因素，因此市場人士多是根據(jù)原油前日漲跌情況進(jìn)行市場操作。

為何近幾年原油、乙烯的價格走勢與聚乙烯價格走勢的貼合度下降呢？

其一，2014年地緣政治是提及較多的字眼。原油受地緣政治的影響較大，且受能源供需的影響原油波動較為頻繁。其二，能源可替代性增強(qiáng)。隨著煤炭、頁巖氣、天然氣等新興制烯烴工藝的涌入，油制烯烴獨(dú)攬?zhí)煜碌母窬直淮蚱疲率股嫌萎a(chǎn)品價格走勢與聚乙烯價格走勢的貼合度下降。伴隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，市場預(yù)判的重心更加傾向于供需面，當(dāng)然也會根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)盈利情況、行業(yè)數(shù)據(jù)等手段多行業(yè)進(jìn)行研判。

淡旺季不分，節(jié)前備貨概念消失

從傳統(tǒng)意義上講，聚乙烯薄膜旺季一般集中在一、三季度。往年行情波動周期較長，而且市場供應(yīng)尚不充足，終端用戶為保證旺季政策生產(chǎn)，通常在淡季或旺季來臨前趁價低備下一定的庫存。

但隨著行業(yè)的發(fā)展，市場淡旺季愈加模糊，節(jié)前備貨概念逐步消失。

出現(xiàn)這種現(xiàn)象主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境低迷，其產(chǎn)量增長速度放緩。據(jù)統(tǒng)計，2012年塑料薄膜總產(chǎn)量較2011年增長16.81%，但2013年塑料薄膜總產(chǎn)量卻僅較2012年增加了8.16%。塑料薄膜行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，市場尚不規(guī)范，膜廠利潤偏低，在原料價格不合適的情況下，企業(yè)生產(chǎn)的積極性不高。再就是隨著聚乙烯裝置的投產(chǎn)，貨源供應(yīng)較為充足，供應(yīng)渠道也廣泛，致使終端用戶節(jié)前備貨積極性下降，隨用隨采行為普遍。未來隨著聚乙烯投產(chǎn)裝置的增加，貨源供應(yīng)量將繼續(xù)攀升，節(jié)前備貨概念或蕩然無存。