縮減QE后必然刺破中國經(jīng)濟泡沫

財經(jīng)專業(yè)人士牛刀撰稿：

美聯(lián)儲主席耶倫在6月18日晚宣布，再次縮減100億美元的QE。我們知道，美聯(lián)儲第三次QE共釋放了850美元到新興市場，包括中國，我的分析是有80%的美元流動性來到中國，從2014年1月開始，分五期縮減了500億美元，現(xiàn)在只剩下350億美元。

2008年11月25日，聯(lián)儲首次公布將購買機構(gòu)債和MBS，標志著首輪量化寬松政策的開始。2010年4月28日，聯(lián)儲的首輪量化寬松政策正式結(jié)束。QE1將購買政府支持企業(yè)（簡稱GSE）房利美、房地美、聯(lián)邦住房貸款銀行與房地產(chǎn)有關(guān)的直接債務，還將購買由兩房、聯(lián)邦政府國民抵押貸款協(xié)會（Ginnie Mae）所擔保的抵押貸款支持證券（MBS）。2009年3月18日機構(gòu)抵押貸款支持證券2009年 的采購額最高增至1.25萬億美元，機構(gòu)債的采購額最高增至2000億美元。此外，為促進私有信貸市場狀況的改善，聯(lián)儲還決定在未來六個月中最高再購買3000億美元的較長期國債證券。美聯(lián)儲在首輪量化寬松政策的執(zhí)行期間共購買了1.725萬億美元資產(chǎn)。

第一期QE完成后都有6000億美元釋放出來，這就造成了新經(jīng)濟體國家尤其是中國貨幣泛濫，為此，中國央行為了接納這么巨大的流動性筑了一個池子，這個池子就是中國房地產(chǎn)泡沫，中國很多人紛紛跳進這個池子。

美聯(lián)儲2010年11月4日宣布，啟動第二輪量化寬松計劃，計劃在2011年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債。QE2寬松計劃于2011年6月結(jié)束，購買的僅僅是美國國債。QE2的 內(nèi)涵是美國國債，實際上是通過增加基礎貨幣投放，解決美國政府的財政危機。同時，美聯(lián)儲再通過向其它國家“出售”國債，套現(xiàn)還原成美元現(xiàn)金，增加了儲備的規(guī)模（準備金大幅度增加 ），為解決未來的財政危機準備了彈藥。2012年9月14日凌晨，美聯(lián)儲麾下聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在結(jié)束為期兩天的會議后宣布，0-0.25%超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進一步量化寬松政策 （QE3），每月采購400億美元的抵押貸款支持證券（MBS），現(xiàn)有扭曲操作（OT）等維持不變。

首先我要說明前兩期QE6000億美元乘以2就是1.2萬億美元，這些錢80%約合美元0.96萬億美元流向中國，其它的12%流向印度，5%流向巴西，3%流向俄羅斯和其他新興市場個國家。中國從一個負債累累的窮國，一下成為全球最富裕的政府，就是這么來的。也就是說，并不是中國人民創(chuàng)造了什么財富，而是貨幣的泛濫。其次要說明的是這些錢都是基礎貨幣，在市場上有超過6倍到10倍的杠桿效應，在中國這個市場就是信用證、影子銀行、商業(yè)銀行、民間高利貸市場等等各種途徑不斷放大，促使中國人民幣泛濫成災。

縮減QE完成，只是剛剛開始，第二步必然是宣布退出持續(xù)五年的量化寬松，促使全球美元迅速回流美國本土。