太鋼不銹捆綁蘋果、核電

謝澤鋒

利潤薄如刀片，“一公斤鋼材價格便宜到不如一棵白菜”，這樣的表述多少讓曾經(jīng)的“鋼老大”有些難堪。

繼2012年全行業(yè)巨虧后，2013年鋼鐵上市公司實現(xiàn)整體扭虧，但在需求疲軟的市場環(huán)境下，鋼鐵板塊的窘迫境地還在持續(xù)。

“整個經(jīng)濟(jì)形勢往下走，我們鋼鐵企業(yè)肯定受到影響?！碧摬讳P（000825.SZ）總經(jīng)理張志方在接受《英才》記者采訪時表露了自己的憂慮，“有段時間，原材料價格下跌還不如鋼材價格的下降幅度，有一個月兩者之間的差距達(dá)到了幾千萬，所以太容易虧損了?！?/p>

張志方的擔(dān)憂并非特例，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2013年，大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入36875億元，同比增長3.89%，利潤229億元，同比扭虧為盈。但是，銷售利潤率僅為0.62%，仍處于工業(yè)行業(yè)的最低水平。如果剔除投資收益、營業(yè)外收支凈額，鋼鐵主業(yè)基本是盈虧持平。

從“高富帥”跌落成“矮窮挫”，鋼鐵行業(yè)的走勢正好印證了中國經(jīng)濟(jì)的運行軌跡，一個共識是鋼鐵行業(yè)早已走過了它的黃金時代。作為中國第八大鋼鐵集團(tuán)——太原鋼鐵的核心上市公司，太鋼不銹將如何破局？

壓成本

太鋼不銹的業(yè)績似乎還難以見底，2013年公司實現(xiàn)營收1050億元，同比微增1.45%，歸屬凈利潤6.3億元，同比大幅下滑43.05%，這已是兩年連續(xù)下跌。進(jìn)入2014年，一季度營收201億元，同比出現(xiàn)下滑19.85%，歸屬凈利潤1.59億元，同比下跌37.29%。

分析鋼鐵行業(yè)，一個根本的頑疾就是產(chǎn)能過剩，淘汰落后產(chǎn)能年年提，而始終沒有實質(zhì)性進(jìn)展。

面對行業(yè)困境，鋼企紛紛謀求出路，太鋼不銹的策略則是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行延伸和拓展。太鋼不銹母公司太鋼集團(tuán)在緬甸合資建立了一個鎳鐵廠，夯實原料供應(yīng)部分，同時與碧水源合作進(jìn)軍水凈化項目。在下游，太鋼不銹主要發(fā)力冷軋鋼等高附加值板塊，進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和改善。

在上游領(lǐng)域，長期鉗制中國鋼鐵行業(yè)的一大桎梏便是鐵礦石資源，國際巨頭掌控定價權(quán)頻頻獅子大開口。而面對低迷的經(jīng)濟(jì)形勢，大宗商品價格進(jìn)入調(diào)整期，有分析認(rèn)為這正是鋼鐵企業(yè)向上游拓展的好時機(jī)。

據(jù)太鋼不銹公告顯示，公司已與太鋼集團(tuán)簽署協(xié)議，雙方成立合資公司共同開發(fā)袁家村鐵礦項目，太鋼不銹參股比例不低于35%。一旦袁家村鐵礦正式達(dá)產(chǎn)，太鋼不銹每年可獲得超過260萬噸的鐵精礦。根據(jù)集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易鐵礦給予公司15%以上的折扣協(xié)議，公司成本有望進(jìn)一步降低。

“太鋼地處內(nèi)陸省份，除了進(jìn)口礦價與自有礦的差價外，還有運費的差價。盡管現(xiàn)在進(jìn)口礦石有往下走的趨勢，但現(xiàn)在參股的礦產(chǎn)，成本優(yōu)勢還是相當(dāng)明顯的。”張志方給《英才》記者算了一筆賬：“從天津港，或者青島港，運送過來，與從袁家村鐵礦過來的運費比較，每噸成本差距就接近100塊錢，更不用說其他的成本?！?/p>

一手在做加法的同時，另一手也在做減法，太鋼不銹開始剝離旗下虧損資產(chǎn)，優(yōu)化公司業(yè)績。6月30日發(fā)布公告稱，公司決定將其持有的山西新臨鋼鋼鐵有限公司（下稱新臨鋼）51%的股權(quán)出售給臨汾鋼鐵有限公司，評估價值為3.88億元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年，新臨鋼實現(xiàn)營收49.7億元，凈利虧損1.8億元。截至2014年4月30日，實現(xiàn)營收16.1億元，虧損1.3億元，營收下降和虧損呈擴(kuò)大之勢?？梢钥闯?，新臨鋼目前對于太鋼不銹營收貢獻(xiàn)有限，而持續(xù)巨額虧損卻對太鋼不銹的凈利潤影響較大。預(yù)計隨著股權(quán)過戶完成，太鋼不銹今年的業(yè)績將得到增厚。

“中國鋼鐵行業(yè)的轉(zhuǎn)型十分迫切，主要就在兩個方面，一是將產(chǎn)能壓下來，二就是自身轉(zhuǎn)型，從低端的粗鋼轉(zhuǎn)型到高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。”一位鋼鐵期貨專家向《英才》記者分析稱。

轉(zhuǎn)高端

進(jìn)軍非鋼產(chǎn)業(yè)成為多家鋼企過冬的一大手段，此前武鋼養(yǎng)豬，廣鋼賣臘腸、礦泉水受到輿論熱議。而作為國內(nèi)最大的不銹鋼生產(chǎn)基地，張志方認(rèn)為不銹鋼有著廣泛的應(yīng)用市場，因此太鋼不銹還是應(yīng)該做好主業(yè)。

隨著iPhone 6 即將上市，蘋果概念股遭到熱捧，由于太鋼不銹有產(chǎn)品應(yīng)用于iphone系列機(jī)板，公司股價近期也連續(xù)上漲。

而在國家重啟核電的大背景下，太鋼不銹的核電用鋼產(chǎn)品將持續(xù)收獲訂單。據(jù)公司報告顯示，太鋼不銹核電AP1000堆內(nèi)構(gòu)建用304、304H不銹鋼板材的產(chǎn)能在5000噸以上，核電用不銹鋼無縫鋼管產(chǎn)能達(dá)到10000噸以上。

“日本地震導(dǎo)致的福島核電事故后，核電有所停頓，現(xiàn)在國家穩(wěn)健推進(jìn)，對太鋼不銹來講，肯定是一個機(jī)會?！睆堉痉奖硎?，從前端的核反應(yīng)堆，到后面產(chǎn)生氫氣，再到發(fā)電機(jī)組用的硅鋼，都需要特殊的鋼材，而這些都是太鋼獨有的，核電肯定是今后的新增長點。

據(jù)悉，太鋼不銹的核電用鋼產(chǎn)品曾供給浙江三門核電項目、山東海陽核電站等核電項目。公司預(yù)計核電產(chǎn)品銷售今年會同比增長20%左右。

“中國現(xiàn)在幾乎沒有不過剩的行業(yè)，對于企業(yè)來講還是要創(chuàng)新，練內(nèi)功，才能立于不敗之地?！卑凑諒堉痉降乃悸?，發(fā)力高附加值、高科技含量的特殊鋼材，最終要把產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，進(jìn)一步優(yōu)化。endprint