我國金融發展與對外貿易關系的區域比較

張麗+++李卓霖

摘 要：本文以東中西部1985年-2012年的金融發展和對外貿易相關數據為樣本，在建立VAR模型的基礎上，采用協整檢驗、脈沖響應及方差分解對東中西部金融發展與對外貿易的內在聯系進行了實證檢驗。結果證明：我國東中西部的對外貿易與金融發展間存在長期穩定的均衡關系，東部地區金融效率的提高更有利于對外貿易的發展；中部地區金融發展能促進外貿發展，但力度不如東部地區；西部地區金融發展未能有效促進對外貿易的發展。

關鍵詞：金融發展；對外貿易；VAR模型；脈沖響應與方差分解

一、引言

隨著經濟一體化和金融全球化的發展，金融發展和對外貿易成為現代經濟的核心，二者相輔相成，共同推動一國經濟的發展。但對于金融發展與對外貿易之間的關系，國內外學者現大都著眼于國家層面，而缺乏地區層面的研究。本文旨在研究中國東中西部金融發展與對外貿易關系的區域差異，從實證角度分析區域金融發展與對外貿易的關系，希望為區域相關政策制定提供參考，提高政策制定的針對性。

二、文獻綜述

國外學者就金融發展與國際貿易關系的研究已較為深入，他們從金融約束下選擇性信貸配給過程中金融發展與國際貿易之間的關系、信貸市場與國際貿易模式之間的關系、存在規模經濟條件下的金融發展與國際貿易之間的關系、金融市場發展、風險分散與國際貿易之間的關系以及金融發展、收入和國際貿易之間的關系等各方面進行了研究。近年來，對我國金融發展與國際貿易關系的實證研究開始受到國內學者的關注。曲建忠、張戰梅（2008）通過實證研究，證明中國金融發展與國際貿易之間存在長期穩定的均衡關系，金融發展顯著地促進了國際貿易的發展，但國際貿易并沒有顯著地促進金融發展。李美平、汪浩瀚（2011）運用Geweke 因果檢驗的方法證明：目前我國貿易與金融呈現出貿易帶動金融發展為主導的“需求尾隨”的互動關系，體現了對外貿易先發的核心地位。萬崇丹、俞麗平（2012）分別構建了金融與國際貿易之間的傳導機制框架，并在實證研究中引入了經濟增長和外商直接投資兩個變量，采用協整、嶺回歸、向量自回歸模型全面分析金融與國際貿易之間的互動關系。

三、實證分析

1.指標選取與數據分析

對于金融發展水平的度量，學者們較多使用的是金融規模指標和金融效率指標。本文參考通用方法，金融規模指標用金融相關率（FIR）表示，等于金融資產總量與GDP之比。由于我國金融體系以銀行業為中心，主要金融資產也集中于銀行，故本文采用金融機構存貸款總額與GDP的比值來衡量金融發展規模，仍記為FIR。金融效率指標用信貸轉換率（SLR）表示，等于貸款總額與存款總額之比。該指標衡量的是金融中介將儲蓄轉換為貸款的比例和資金的使用效率。

對外貿易指標一般采用外貿依存度來衡量，即進出口總額與GDP之比，用FTD表示。為了更好地衡量對外貿易發展水平，本文增加了貿易競爭力（TCI）指標。該指標剔除了通貨膨脹等宏觀方面因素波動的影響，表示一國進出口貿易差額占進出口貿易總額之比。

本文選用1985年-2012年中國東中西部的相關數據，所選數據均來源于歷年《中國統計年鑒》、《中國金融年鑒》及各省《統計年鑒》和中國經濟與社會發展統計數據庫。為了消除可能存在的異方差，對各指標取對數：LNFIR=LOG（FIR）；LNSLR=LOG（SLR）；LNFTD=LOG（FTD）；LNTCI=LOG（TCI）。

2.金融發展與對外貿易的實證分析

（1）平穩性檢驗和協整檢驗

由于所采用的是時間序列數據，故對各數據序列進行平穩性檢驗是后續工作的前提。通過對各序列進行ADF檢驗后發現，東中西部均為一階單整，故可對其進行協整檢驗以考察變量間的長期均衡關系。由于本文涉及多個變量，因此將在VAR模型的基礎上，選取Johansen協整檢驗對LNFIR、LNSLR、LNFTD和LNTCI進行協整檢驗。通過Eviews6.0輸出檢驗結果得出，東中部金融發展和對外貿易間均存在長期均衡關系，西部地區貿易競爭力和金融發展間存在長期均衡關系，得出各變量間的協整方程。

東部地區協整方程如下：

■

（0.229） （0.215）

■

（1.013） （1.084）

中部地區協整方程如下：

■

（0.401） （0.257）

■

（0.501） （0.302）

西部地區協整方程如下：

■

（0.591） （0.573）

各區域協整方程表明，東部地區金融發展與對外貿易規模存在顯著正相關，但在對貿易競爭力的影響中金融效率更為突出；中部地區金融發展與對外貿易存在正相關關系，金融發展能有效促進外貿發展；西部地區金融發展與對外貿易間存在顯著負相關，金融規模每增加一個百分點，貿易競爭力就下降0.255個百分點，金融效率每增加一個百分點，貿易競爭力就下降0.846個百分點，西部地區的金融發展在一定程度上抑制了對外貿易的發展。

（2）格蘭杰因果分析

協整檢驗表明東中西部金融發展與對外貿易間存在長期的均衡關系，為了驗證其是否具有因果關系，須對其進行格蘭杰因果檢驗。只有在平穩變量間或存在協整關系的非平穩變量間才能進行granger因果檢驗。鑒于東中部變量均存在協整關系，因此本文采用非平穩序列的格蘭杰因果關系檢驗來分析東中部地區各變量間的因果關系。由于西部地區外貿規模和金融發展不存在協整關系，故對其一階差分序列DLNFIR、DLNSLR、DLNFTD進行格蘭杰因果檢驗以分析變量間的因果關系。檢驗結果表明：東部地區的金融規模是外貿規模和貿易競爭力的格蘭杰原因，金融效率和貿易競爭力存在雙向的格蘭杰原因；中部地區的金融規模和金融效率是外貿規模的格蘭杰原因，金融效率是貿易競爭力的格蘭杰原因，貿易競爭力是金融規模的格蘭杰原因；西部地區金融規模和金融效率均是貿易競爭力的格蘭杰原因。短期內東部地區的金融規模可以促進對外貿易的發展，但對外貿易對金融規模不能產生影響，金融效率可以提高貿易競爭力；中部地區的金融發展在短期內能很好地促進對外貿易規模的發展，而貿易競爭力的提高則有賴于金融效率的提高，進而擴大金融規模；西部地區對外貿易規模的擴大和金融發展的增長沒有關系，但是金融發展水平卻與貿易競爭力緊密相關。endprint

（3）脈沖響應分析和方差分解分析

協整分析證明了金融發展和對外貿易間的長期均衡關系，為了進一步分析金融發展規模和結構變化發生自擾性變動時與對外貿易的短期動態關系，在VAR模型分析的基礎上，利用脈沖響應和方差分解分析對外貿易受金融發展各變量沖擊后的反應及每個變量沖擊的相對重要性。

①脈沖響應分析

脈沖響應函數是分析當一個誤差項發生變化或模型受到某種沖擊時對系統的動態影響。利用Eviews6.0對東中西部各變量進行脈沖響應分析，得出以下結果：東部地區的金融規模對對外貿易規模的沖擊從初期就很顯著，2期-4期保持平穩，4期后顯著上升至5期達到最高點，6期后開始下降；金融效率對對外貿易規模的沖擊和金融規模類似，波動都較大。但金融規模對對外貿易競爭力則產生了一個負的沖擊力，直至第6期才趨向于0且保持穩定。與之相比，金融效率對對外貿易競爭力的沖擊則較小，走勢較為平穩。金融規模和金融效率對對外貿易均產生影響，金融規模的影響更大。中部地區的脈沖響應圖表明，金融規模和金融效率都會對對外貿易產生影響，其中，金融規模對貿易競爭力的影響一直都很平穩，但對貿易規模初期影響很大，后期趨于穩定。相比之下，金融效率對貿易規模的影響較小，對貿易競爭力影響的起伏很大。不同于東中部的是，西部地區金融發展對對外貿易的影響無論是正的還是負的影響都很顯著，但持續時間不長，很快就回落且趨于平穩。

②方差分解

基于VAR模型的方差分解是分析影響內生變量的結構沖擊的貢獻度。利用Eviews6.0分析的結果表明，東部地區外貿規模受自身和金融規模、效率的影響，受自身的影響呈不斷減弱趨勢，但仍為最大影響因素，而金融規模對外貿規模的影響在前4期較小，此后迅速提升，最后穩定在40%左右，相比之下，金融效率對外貿規模的影響雖呈上升趨勢但較小，貢獻度維持在16%左右。而東部地區外貿競爭力則主要受自身影響，金融規模對其貢獻度最終維持在26%左右，而金融效率對其貢獻率則始終較弱。中部地區的外貿規模主要受自身和金融規模影響，和東部地區相比，金融規模的貢獻率相似，但金融效率對外貿規模的貢獻率則較低，維持在10%左右。金融規模和金融效率對外貿競爭力影響都較為微弱。和中部地區類似，西部地區的外貿規模和外貿競爭力都主要受自身影響，金融規模和金融效率的作用較小，其中金融規模分別在15%、21%左右，金融效率則很低。

四、結論

我國東中西部的對外貿易與金融發展間存在長期穩定的均衡關系，金融發展對對外貿易的促進作用明顯且存在區域差異性。金融規模與金融效率對外貿發展的影響存在差異。短期內東部省份的金融規模可以促進對外貿易的發展，但對外貿易未對金融規模產生影響，金融效率可以提高貿易競爭力。中部省份的金融發展在短期內很好地促進了對外貿易規模的發展，而貿易競爭力的提高則有賴于金融效率的提高，進而擴大金融規模。西部省份對外貿易規模的擴大和金融發展的增長沒有關系，但是金融發展水平卻與貿易競爭力緊密相關。因此，我國應繼續深化金融體制改革，針對各區域的不同特點，采取不同政策措施，以促進各區域金融與對外貿易的協調發展。

參考文獻：

[1]高鐵梅.計量經濟分析方法與建模—EViews應用及實例[M].北京：清華大學出版社，2009.

[2]Yothin Jinjarak. On the Hidden Links between Financing Costs and International Trade Patterns [C].Econometric Society 2004 Far Eastern Meetings NO 501，2004.

[3]Kiminori Matsuyama. Credit Market Imperfections and Patterns of International Trade and Capital Flows[J].Journal of the European Economic Association ，2005（3）.

[4]沈能.金融發展與國際貿易的動態演進分析-基于中國的經驗數據[J].世界經濟研究，2006（6）.

[5]李啟華，陸倩倩.金融發展與貿易依存度的實證研究—基于東部十省市面板數據的協整分析[J].統計教育，2010.

[6]趙靜敏.金融發展對江蘇外貿影響及區域差異性分析[J].統計與決策，2011.

[7]萬崇丹，俞麗平.國際貿易與金融發展的互動關系研究[J].科技與管理，2012.

[8]蘇建平.金融發展對區域國際貿易的影響研究[J].統計與決策，2013.

作者簡介：張麗（1976- ），女，河南許昌人，西北工業大學人文與經法學院講師，博士研究生，研究方向：區域經濟；李卓霖（1991- ），女，四川廣元人，西北工業大學人文與經法學院本科生，專業：國際經濟與貿易endprint

（3）脈沖響應分析和方差分解分析

協整分析證明了金融發展和對外貿易間的長期均衡關系，為了進一步分析金融發展規模和結構變化發生自擾性變動時與對外貿易的短期動態關系，在VAR模型分析的基礎上，利用脈沖響應和方差分解分析對外貿易受金融發展各變量沖擊后的反應及每個變量沖擊的相對重要性。

①脈沖響應分析

脈沖響應函數是分析當一個誤差項發生變化或模型受到某種沖擊時對系統的動態影響。利用Eviews6.0對東中西部各變量進行脈沖響應分析，得出以下結果：東部地區的金融規模對對外貿易規模的沖擊從初期就很顯著，2期-4期保持平穩，4期后顯著上升至5期達到最高點，6期后開始下降；金融效率對對外貿易規模的沖擊和金融規模類似，波動都較大。但金融規模對對外貿易競爭力則產生了一個負的沖擊力，直至第6期才趨向于0且保持穩定。與之相比，金融效率對對外貿易競爭力的沖擊則較小，走勢較為平穩。金融規模和金融效率對對外貿易均產生影響，金融規模的影響更大。中部地區的脈沖響應圖表明，金融規模和金融效率都會對對外貿易產生影響，其中，金融規模對貿易競爭力的影響一直都很平穩，但對貿易規模初期影響很大，后期趨于穩定。相比之下，金融效率對貿易規模的影響較小，對貿易競爭力影響的起伏很大。不同于東中部的是，西部地區金融發展對對外貿易的影響無論是正的還是負的影響都很顯著，但持續時間不長，很快就回落且趨于平穩。

②方差分解

基于VAR模型的方差分解是分析影響內生變量的結構沖擊的貢獻度。利用Eviews6.0分析的結果表明，東部地區外貿規模受自身和金融規模、效率的影響，受自身的影響呈不斷減弱趨勢，但仍為最大影響因素，而金融規模對外貿規模的影響在前4期較小，此后迅速提升，最后穩定在40%左右，相比之下，金融效率對外貿規模的影響雖呈上升趨勢但較小，貢獻度維持在16%左右。而東部地區外貿競爭力則主要受自身影響，金融規模對其貢獻度最終維持在26%左右，而金融效率對其貢獻率則始終較弱。中部地區的外貿規模主要受自身和金融規模影響，和東部地區相比，金融規模的貢獻率相似，但金融效率對外貿規模的貢獻率則較低，維持在10%左右。金融規模和金融效率對外貿競爭力影響都較為微弱。和中部地區類似，西部地區的外貿規模和外貿競爭力都主要受自身影響，金融規模和金融效率的作用較小，其中金融規模分別在15%、21%左右，金融效率則很低。

四、結論

我國東中西部的對外貿易與金融發展間存在長期穩定的均衡關系，金融發展對對外貿易的促進作用明顯且存在區域差異性。金融規模與金融效率對外貿發展的影響存在差異。短期內東部省份的金融規模可以促進對外貿易的發展，但對外貿易未對金融規模產生影響，金融效率可以提高貿易競爭力。中部省份的金融發展在短期內很好地促進了對外貿易規模的發展，而貿易競爭力的提高則有賴于金融效率的提高，進而擴大金融規模。西部省份對外貿易規模的擴大和金融發展的增長沒有關系，但是金融發展水平卻與貿易競爭力緊密相關。因此，我國應繼續深化金融體制改革，針對各區域的不同特點，采取不同政策措施，以促進各區域金融與對外貿易的協調發展。

參考文獻：

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[6]趙靜敏.金融發展對江蘇外貿影響及區域差異性分析[J].統計與決策，2011.

[7]萬崇丹，俞麗平.國際貿易與金融發展的互動關系研究[J].科技與管理，2012.

[8]蘇建平.金融發展對區域國際貿易的影響研究[J].統計與決策，2013.

作者簡介：張麗（1976- ），女，河南許昌人，西北工業大學人文與經法學院講師，博士研究生，研究方向：區域經濟；李卓霖（1991- ），女，四川廣元人，西北工業大學人文與經法學院本科生，專業：國際經濟與貿易endprint

（3）脈沖響應分析和方差分解分析

協整分析證明了金融發展和對外貿易間的長期均衡關系，為了進一步分析金融發展規模和結構變化發生自擾性變動時與對外貿易的短期動態關系，在VAR模型分析的基礎上，利用脈沖響應和方差分解分析對外貿易受金融發展各變量沖擊后的反應及每個變量沖擊的相對重要性。

①脈沖響應分析

脈沖響應函數是分析當一個誤差項發生變化或模型受到某種沖擊時對系統的動態影響。利用Eviews6.0對東中西部各變量進行脈沖響應分析，得出以下結果：東部地區的金融規模對對外貿易規模的沖擊從初期就很顯著，2期-4期保持平穩，4期后顯著上升至5期達到最高點，6期后開始下降；金融效率對對外貿易規模的沖擊和金融規模類似，波動都較大。但金融規模對對外貿易競爭力則產生了一個負的沖擊力，直至第6期才趨向于0且保持穩定。與之相比，金融效率對對外貿易競爭力的沖擊則較小，走勢較為平穩。金融規模和金融效率對對外貿易均產生影響，金融規模的影響更大。中部地區的脈沖響應圖表明，金融規模和金融效率都會對對外貿易產生影響，其中，金融規模對貿易競爭力的影響一直都很平穩，但對貿易規模初期影響很大，后期趨于穩定。相比之下，金融效率對貿易規模的影響較小，對貿易競爭力影響的起伏很大。不同于東中部的是，西部地區金融發展對對外貿易的影響無論是正的還是負的影響都很顯著，但持續時間不長，很快就回落且趨于平穩。

②方差分解

基于VAR模型的方差分解是分析影響內生變量的結構沖擊的貢獻度。利用Eviews6.0分析的結果表明，東部地區外貿規模受自身和金融規模、效率的影響，受自身的影響呈不斷減弱趨勢，但仍為最大影響因素，而金融規模對外貿規模的影響在前4期較小，此后迅速提升，最后穩定在40%左右，相比之下，金融效率對外貿規模的影響雖呈上升趨勢但較小，貢獻度維持在16%左右。而東部地區外貿競爭力則主要受自身影響，金融規模對其貢獻度最終維持在26%左右，而金融效率對其貢獻率則始終較弱。中部地區的外貿規模主要受自身和金融規模影響，和東部地區相比，金融規模的貢獻率相似，但金融效率對外貿規模的貢獻率則較低，維持在10%左右。金融規模和金融效率對外貿競爭力影響都較為微弱。和中部地區類似，西部地區的外貿規模和外貿競爭力都主要受自身影響，金融規模和金融效率的作用較小，其中金融規模分別在15%、21%左右，金融效率則很低。

四、結論

我國東中西部的對外貿易與金融發展間存在長期穩定的均衡關系，金融發展對對外貿易的促進作用明顯且存在區域差異性。金融規模與金融效率對外貿發展的影響存在差異。短期內東部省份的金融規模可以促進對外貿易的發展，但對外貿易未對金融規模產生影響，金融效率可以提高貿易競爭力。中部省份的金融發展在短期內很好地促進了對外貿易規模的發展，而貿易競爭力的提高則有賴于金融效率的提高，進而擴大金融規模。西部省份對外貿易規模的擴大和金融發展的增長沒有關系，但是金融發展水平卻與貿易競爭力緊密相關。因此，我國應繼續深化金融體制改革，針對各區域的不同特點，采取不同政策措施，以促進各區域金融與對外貿易的協調發展。

參考文獻：

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[7]萬崇丹，俞麗平.國際貿易與金融發展的互動關系研究[J].科技與管理，2012.

[8]蘇建平.金融發展對區域國際貿易的影響研究[J].統計與決策，2013.

作者簡介：張麗（1976- ），女，河南許昌人，西北工業大學人文與經法學院講師，博士研究生，研究方向：區域經濟；李卓霖（1991- ），女，四川廣元人，西北工業大學人文與經法學院本科生，專業：國際經濟與貿易endprint