微刺激初見成效 創業板走出6連陽

微刺激政策效應還是顯著的。房地產、銀行等傳統板塊已經有所上漲且超越大盤，創業板也連續走出6根陽線

策略師看市準確度周評

（6月30日～7月4日）

上周（6月30日-7月4日）基本面繼續出現積極信息。工業生產和新訂單情況均有所好轉，作為另一個較大的負面因素，房地產市場的風險也正在有所釋放。這些積極的變化，充分反映在3月下旬以來金融地產股的反彈上，房地產、銀行、非銀行金融機構板塊已經有所上漲且超越大盤，主要的邏輯在于流動性拐點以及政策拐點的確認。

從盤面上看，市場熱點較多，題材輪流上演，上證指數亦一路震蕩上揚，且市場成交量最近呈現逐漸放大的趨勢，市場資金比較充足，這或與年中銀行考核結束有關。顯然，微刺激政策效應還是挺好的，市場對經濟擔憂情緒有所減弱，可能刺激場外資金入場。創業板已經連續走出六根陽線，上行趨勢也比較明顯。

上周策略師看市中，浙商證券、東北證券水準較高，準確預見了市場“震蕩回升”；華融證券與開源證券的策略師則堅持空頭思維，認為上證綜指短期難以走出盤局，建議投資者“防守為主”。

策略師看市要點及邏輯

（6月30日～7月4日）

東北證券

市場延續反彈格局

策略分析師：沈正陽

看市要點

我們對市場的整體判斷是中性偏多、市場仍在反彈格局中。

主要邏輯

對于后市，經濟微企穩正在逐步被市場所認同，政策積極作為的導向也相對明確；流動性方面，月初效應下資金整體保持寬松狀態。同時，保監會有關存量保單投資藍籌股的文件，即暗示藍籌股投資價值，又為引入增量資金入市提供了一個通道，因為目前市場不擔心經濟以及政策，但擔心或者說懷疑增量資金的來源，那么新股申購資金的解凍對二級市場資金的溢入效應以及一些中長期資金入市通道的建立，為A股提供了較好的支撐。

浙商證券

震蕩回升格局不變

策略分析師：張延兵

看市要點

預期后市大盤將再度拾級而上，繼續展開回升行情。

主要邏輯

匯豐PMI 初值達到50.8%，顯示中小企業的經營環境得到了明顯改善。央行暫停正回購加大釋放流動性力度。上市三新股出現強勁走勢，再度帶動起市場做多熱情。總體來看，經濟形勢逐漸回暖提高了市場信心，而主流藍籌股的估值處于歷史低位也使得空方有所忌憚。

開源證券

目前位置不宜過分看空

策略分析師：田渭東

看市要點

在目前位置過分看空不可取。后市超跌權重板塊如果能實現輪動，則有望引發群體效應，進而引領大盤走出一波估值修復行情。但從歷史經驗來看，還有個醞釀的過程，需要給主力資金更多的時間。

主要邏輯

從估值水平來看，大多數個股還在合理區間，特別是銀行、地產股的估值優勢尚在。股指短期風險釋放已接近尾聲，在消化近期內外利空之后，股指反彈或將一觸即發。在區域板塊超跌反彈后，資金會趁機出逃，布局具有較大成長性的股票。在傳統經濟增長模式無以為繼的情況下，將發展新的經濟模式，強調產業的轉型升級。可以在一些戰略性新興產業中選擇成長性比較明確的股票來持有。

華融證券

建議投資者繼續以防御為主

策略分析師：付學軍

看市要點

步入7月中報期，建議投資者繼續以防御為主，等待經濟數據確定企穩向好后再逐步加倉。

主要邏輯

前5 個月規模以上工業企業實現利潤總額同比增長9.8%，其中，5 月同比增長8.9%。預測二季度利潤同比增速低于一季度，行業分化較大，投資傾向于中下游。短期市場焦點將主要集中在兩方面：6月PMI數據與7月中報期的盈利預期差。

中原證券

近期上證綜指難以走出盤局

策略分析師：張剛

看市要點

預計上證綜指短期難以走出盤局，繼續圍繞2000 點震蕩蓄勢。

主要邏輯

在新的領漲熱點出現之前，指數突破向上的可能性不大。操作建議投資者短線適當關注次新股板塊、新能源等行業的投資機會。

機構對后市的預判

（7月7日～7月11日）

平安證券：短期市場環境進一步惡化的可能性不大，但風險溢價的回落受制于房地產市場的不確定性約束，信心的回升仍需要經濟數據繼續改善的支撐。市場短期風險不大，或將呈現緩慢改善的局面。

長城證券：宏觀經濟企穩得到了數據的進一步驗證，資金面也整體偏寬松，市場熱點還是不斷，新股與中報也會帶來投資機會，維持7月成長股反彈行情將延續的看法。板塊方面，繼續推薦新能源汽車與民營醫院，建議關注城市管網。

中投證券：從市場表現分析，6月無論是宏觀環境還是股市活躍度，都給7月行情奠定了較好的基礎，但受制于結構性估值壓力以及地產行業調整、存量資金博弈的大環境，股市系統性上漲的動能仍然有限，反彈幅度或有限。

民族證券：短期股指仍然有上沖動力，但難以扭轉趨勢，反彈后將繼續下跌。同時，由于趨勢的攔截，時間周期的存在，下跌可能以絕對空間較小，振蕩空間較大的形式進行，行業配置上可關注周期性行業中股指較低的銀行、保險和證券，以及成長、消費類行業中的汽車、家電、電子等。