互聯網金融的界定與影響分析

●白志紅

一、引言

“如果銀行不改變，我們就改變銀行”，伴隨著馬云的這句豪言壯語，可以說不僅是馬云的名字、“馬云說……”、而更讓人關注的是“類余額寶”、“互聯網金融”等新名詞的出現。互聯網金融從出現至今，已經是一個耳熟能詳，人人關注的熱門話題。就連剛剛召開的2014年博鰲亞洲論壇的年會上，無論是專家、銀行業還是監管層，討論的熱門話題之一也是關于互聯網金融的影響、監管以及對傳統金融帶來的沖擊等等一系列問題。

互聯網金融的崛起和發展，讓傳統金融高度緊張和戒備。那么，互聯網金融的崛起給經濟、金融業帶來哪些變革和影響呢？可謂業界褒貶不一，但我們應該清楚的認識到對于任何的創新型金融工具，我們既要做出正確及理性的分析，又要認識到其對經濟、金融的推動、促進作用。取其精華去其糟粕，同時也要對新生事物做出更加明確清晰的判斷，給予其正確定位，利用好豐厚資源、聯合新金融勢力實現優質高效的金融服務，開創互聯網金融業態下各方多贏的局面。

二、對互聯網金融的認識與定位

1.對互聯網金融的理解與認識。互聯網金融具有互聯網和金融的雙重屬性，在跨時資金配置、融通資金等方面具有其固有的便捷性、交易成本低等優勢。在對互聯網約束機制尚不完善的時期，會衍生出許多的商業模式和現代金融服務方式。同時互聯網金融具有打破信息不對稱和實現陌生人之間的直接融資，在降低交易成本的同時會大大增加投融資的透明度，這對間接融資的傳統銀行業具有與生俱來的顛覆性。

可以說，互聯網和金融的跨界與融合，既是一個過程，也是一種結果。不能簡單等同小微金融，更不能等同P2P，要從更廣闊的視野來看互聯網金融，特別是從創新支持和證券市場來研究推動。它不是互聯網顛覆金融業，而是互聯網出來之后，拓展了金融的空間，使金融的業態發生了改變。假如把傳統金融機構比作“兄”，把互聯網金融比作“弟”，兄弟鬩墻，必將家中混亂。

2.對互聯網金融的界定。關于互聯網金融，通俗的理解或許就是傳統金融行業與互聯網精神相結合的新興領域，而我們更多的把互聯網金融界定為利用互聯網技術和移動通信技術等一系列現代信息科技技術實現資金融通的一種新興金融模式。在這種模式下，信息不對稱程度接近于零，在互聯網的便利條件支撐下，資金供需雙方更容易匹配，大大降低了交易成本。互聯網金融并不僅僅是互聯網和金融業的簡單組合，而是應用創新型網絡技術水平，在得到客戶普遍接受的基礎上，實現的能夠適應新型供需關系的模式創新。互聯網金融的發展已經歷了網上銀行、第三方支付、個人貸款、企業融資的幾個階段，并且逐漸的擴展在融通資金、解決資金的供需雙方更易尋找等方面，深入到傳統金融業務的核心。

對于互聯網金融這樣一個新興概念的出現，討論很多，卻很少有人站出來將其做一個系統的分類。如果說把商業銀行看做是金融第一業態、把資本市場看作金融第二業態的話，那么互聯網金融則是客戶自由行走于二者之間的橋梁，并能獲取相對安全和較高的收益回報。作為一個新金融業態，看待互聯網金融不能用傳統視野。

三、互聯網金融在創新中的優勢與不足

（一）互聯網金融在伴隨自身創新性的同時體現其獨特優勢

1.互聯網金融模式實現了低成本、高效率的金融服務。互聯網金融模式下，資金供求雙方可以通過網絡平臺自行完成信息識別、匹配、定價和交易，無傳統中介、無交易成本、無壟斷利潤。這既可以縮減開設營業網點的資金投入和運營成本，也可以使消費者在開放透明的平臺上快速找到適合自己的金融產品。相對于傳統金融，互聯網金融的網絡技術更加先進，處理相關的金融業務也更加快捷，它具有更好的靈活性，并且已經沒有時間和空間的束縛，能夠為客戶提供更豐富、更方便的服務，大大提高了服務效率。

2.互聯網金融有利于提升資源配置效率，促進實體經濟的發展。互聯網金融模式下，依托于大數據和電子商務的發展，互聯網金融得到了快速增長。客戶不僅能夠突破時間和地域的約束，還能在互聯網上尋找需要的金融資源，金融服務更直接，客戶基礎更廣泛。此外，互聯網金融的客戶以小微企業為主，覆蓋了部分傳統金融業的金融服務盲區，有利于提升資源配置效率，促進實體經濟發展。

3.互聯網金融將存款、貨幣、投資一體化。以往的金融混業也好，金融的綜合化也好，都是從改革的角度，從體制的角度分析問題，但互聯網金融已促使這個問題發生改變使其成為現實。尤其是余額寶等互聯網金融產品，將流動性與收益的對立進行了統一，存款、貨幣、投資一體化得以實現。支付當中含有的任何金融產品，理論上講都可以是貨幣，都隱含著收益權，都可以買別的東西。也就是說可以拿保險產品買東西，拿投資品買東西，不一定非要貨幣或者現金。而傳統金融有一個最大的缺陷就是服務是斷裂的，產品之間沒有任何連接。互聯網金融把所有的東西有機地聯系在一起，實現金融服務的無縫隙化、一體化。

（二）互聯網金融所具有的虛擬特征，使得其本身尚存不足，主要體現在以下方面

1.信貸審核不足，容易出現呆賬及洗錢風險。互聯網金融在我國處于初步階段，監管及法律約束尚不完善，缺乏準入門檻和行業規范，整個行業易受政策和法律風險困擾。同時，互聯網金融還沒有接入人民銀行征信系統，其信用審核、風險管理等關鍵環節均依托網絡平臺，易受到木馬病毒、第三方欺詐等影響，風險發生后損失會更大。其中以P2P網貸平臺比較突出，近年來，層出不窮的P2P網貸倒閉、高違約、高風險，以及涉足線下。僅2011～2012年，就有16家P2P公司關閉，主要原因是運營不善或涉嫌詐騙。

2.貨幣資源多為流動性資源，無法應對兌換峰值。以互聯網金融為媒介的融資交易，多數都游離在管控之外，給傳統調控方式帶來了考驗，交易數據難以掌握真實的資金流向，信用風險判斷容易發生失誤；違約風險，具有不可預見性。同時，互聯網金融未設有存款準備金，抗風險能力相對較弱，一旦出現業績下滑、行業風險等兌出潮，就很容易出現資金鏈坍塌，甚至倒閉。

3.監管不足、安全性弱。創新型金融的簡捷性、交互性一定程度上可以彌補傳統金融的不足。但也造成了一定的監管真空和風險隱患。互聯網金融，線下條碼（二維碼）支付突破了傳統手工終端的業務模式，但二維碼屬于支付領域相關技術，終端安全尚存風險。其風險控制水平直接關系到客戶的信息安全與資金安全。在監管難以全面覆蓋的前提下，就難以保護對消費者權益，造成違法違規的現象時有發生。

四、互聯網金融對傳統金融市場的推動與挑戰

隨著電商的快速發展，互聯網金融對傳統金融市場的影響是顛覆性的。但是互聯網金融又由于自己的不足，不會取代現有的金融體系，它對傳統金融的影響在起到推動性作用的同時，也帶來了一定的沖擊。

（一）互聯網金融對傳統金融市場的促進作用

1.互聯網金融創新，推動金融改革。互聯網金融實際上是增量業務，彌補了傳統金融的不足。移動互聯網的浪潮已經到來，除了支付手段創新以外,還將推動金融產品的創新,這在一定程度上推動金融體系改革。比如說工商銀行的天天益、薪金寶，中國銀行的活期寶，交通銀行的貨幣基金實時提現服務，招行的步步生金，民生銀行的如意寶，平安銀行的平安盈，廣發銀行的智能金賬戶等。這正是互聯網金融推動金融改革的重要體現。

2.互聯網金融促進了普惠金融服務的便捷性。普惠金融的內涵是為社會所有階層和群體提供有效、全方位的金融服務，這在客觀上決定了相關金融業務的風險較大、成本較高、回報率較低。如何發展普惠金融至今仍是一個世界性難題。互聯網金融激發了公眾的理財欲望。很多人將工資直接轉入“余額寶”“現金寶”,就等于購買了收益更高的理財產品，這正是互聯網金融的魅力所在，一場普惠金融的雛形正在顯現。互聯網金融是普惠性、覆蓋面和滲透性最強的金融創新，使金融服務的觸角延伸到農村鄉鎮、貧困人口和小微企業，對實現普惠金融提供了重要平臺。

3.互聯網金融推動利率市場化。互聯網金融并不是以“市場攪局者”的身份出現的，它起到了補缺作用，使融資通道更市場化、平民化。互聯網金融對利率市場化乃至整個金融市場化的發展是個極大的推動。降低了金融服務的準入門檻，銀行、證券和保險這些不同領域的業務得以互相滲透，分業經營和監管的格局受到了沖擊。投資者可以依靠大數據提供的優勢對借款人進行市場化、差別化的利率定價。在2014年3月11日的新聞發布會上，人民銀行行長周小川已經表示，存款利率市場化很可能在1-2年內實現，時間表比預期的提前了很多。

（二）互聯網金融的興起對傳統金融業的挑戰與沖擊

1.互聯網金融沖擊傳統銀行業，擠壓資本利潤。統計數據顯示，以支付寶為代表的第三方支付的興起打破了傳統銀行業在交易結算方面的壟斷。2013年全年中國第三方支付機構各類支付業務的總體交易規模達到17.9萬億元，同比大幅增長43.2%。受互聯網金融沖擊，五大國有銀行凈利潤增速已呈明顯下滑態勢，整體下滑至11.4%。其中，交通銀行凈利潤增速降幅位居五大行之首，從2012年末的15.05%激降至2013年年末的6.73%；而工商銀行和農業銀行全年凈利潤增長率也分別從2012年年末的14.53%和19%下滑至2013年年末的10.11%和14.63%。

2.互聯網金融沖擊銀行客戶源，倒逼銀行業轉型。互聯網金融是一個開放的網絡，最大的特點是通過快捷的方式，提高支付效率。這樣可以使多數客戶繞過銀行的賬戶直接完成交易，一定程度上切斷了銀行和客戶的聯系，對銀行形成了非常大的沖擊。如果銀行失去了客戶的聯系，就難以知曉客戶的需求，新產品在客戶需求的適應性就難以實現。加之我國傳統銀行很長時間以來只注意大客戶，而忽視了眾多小客戶。互聯網的興起使金融更加民主化、普惠化、并且金融機構和客戶可以共同創造金融產品，如果傳統銀行不接受這方面的挑戰將會失去很多機會，將陷入無客戶的困境。

3.互聯網金融迫使銀行承擔更多風險。美國上世紀80年代之所以發生存貸款危機，其原因就是存款利率市場化的結果。在當前互聯網金融模式和利率市場化進一步加深的迫使下，我們已經看到，銀行不僅流失了大比例的活期存款，同時也背負著融資成本上升的壓力，這將意味著銀行在承擔高風險的前提下才能賺取更高的回報。而這種現象在很多中小型銀行中已經出現，關注回報率更高的中小企業貸款就是其最真實的體現。

五、結語

現代經濟的發展是以科技為基礎的，互聯網金融產業的興起正是世界經濟發展的產物，無論是余額寶還是其他一些互聯網金融產品都是一種增量，是傳統金融機構難以實現的一種補充。盡管從現階段來看互聯網金融雖存在著許多不足，但是未來必將是一個高增長、高增值的產業，由其發展所帶來的經濟效益以及對金融、經濟的影響將會難以估量。互聯網金融對中國傳統金融業的改革，在打破壟斷、競爭結構方面具有重要的示范性作用，互聯網金融可以倒逼中國金融市場化改革、推動利率市場化改革，在實現普惠金融的同時，互聯網金融將成為戰略力量，促進中國金融業的國際化與專業化。

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