混合所有制改革如何撼動股市？

多年來，國企擁有著社會大量的優質資源，結合國家政策的大力保護，即使發生投資虧損等嚴重問題，都會有國家兜底救市。最終，國企逐漸形成了嚴重的依賴癥。于是，長期以來，國企執行效率低下，嚴重浪費社會資源以及企業管理者腐敗等問題逐漸浮現。

不可否認，國企改革是一項長期性的任務，每一次國企改革都能夠引起社會各界的關注。然而，因國企市值占據A股總市值達到很高的比例，所以每一輪國企改革，都會對中國股市產生巨大的影響。

近一段時期，新一輪國企改革拉開了序幕，國資委公布了開展“四項改革”的試點名單，六家中央企業納入首批試點。其中，中國建材、中國醫藥成為首批混合所有制試點的企業。

就在上月28日，交通銀行發布公告，確認正在研究改制。受此消息影響，交通銀行A股股票出現了罕見性的漲停行情，并帶動銀行股出現了一波全線大漲的走勢。由此可見，在“混合所有制改革”的大趨勢下，市場還是保持了相對樂觀的態度。

然而，在歷年來的多次國企改革中，都會暴露出不同程度的問題。更多的時候，因為改革牽涉到利益集團的切身利益，相關的改革工作卻沒有了下文。

以近期密集探討的混合所有制改革為例，其實早在十六屆三中全會上就被大力提及。然而，時隔多年，混合所有制改革工作的進程卻相當緩慢。相反，國企的壟斷特權問題，卻愈發強烈。數年后，在十八屆三中全會上，管理層再度提出了“積極發展混合所有制經濟”問題。其實，“混合所有制改革”本來可以在數年前落實，卻一直被拖延到了今天。至此，即便是混合所有制改革被再度提及，而且落實的力度也有所強化，但我們對國企改革還是不能盲目樂觀。

國企，本來可以起到還富于民的作用。然而，在現實之中，國企在普通老百姓的心目中卻并沒有樹立起良好的形象。以與老百姓息息相關的股票市場為例，中國股市最初的定位就是為了國企脫貧而服務。上個世紀的90年代，正值社會主義市場經濟體制改革的敏感時期，市場化浪潮對國企運行機制產生了巨大的沖擊。于是，資金短缺、效率低下等問題嚴重影響著國企的正常運作。在此背景下，中國股市的融資功能得到重視，也逐漸成為國企脫貧解困的重要場所。隨后，在國家的大力推動下，國企重組上市的進程明顯加快，中國股市卻因此淪為解決國企資金緊張的有效渠道。

多年來，國企擁有著社會大量的優質資源，結合國家政策的大力保護，即使發生投資虧損等嚴重問題，都會有國家兜底救市。最終，國企逐漸形成了嚴重的依賴癥。于是，長期以來，國企執行效率低下，嚴重浪費社會資源以及企業管理者腐敗等問題逐漸浮現。

值得一提的是，因國企長期存在著政企不分等問題，進一步降低了企業的執行效率。此外，因長期存在的利益集團的強力干預，任何具有影響力的國企改革措施，均遭遇了頑強的抵抗。這也是國企改革遲遲無法落實到位的主要原因之一。

如今，混合所有制改革再度興起，這也將會是新一輪國企改革的關鍵性看點。因此，如何有效落實混合所有制改革的舉措，無論對中國經濟還是對中國股市，都會起到舉足輕重的作用。

對于經濟而言，混合所有制改革將有效推進銀行業務結構的優化及改革轉型的進程。特別是近期獲準首批的三家民營銀行的籌建，將會進一步促進國有銀行等相關企業的改革轉型進度。

對于股市而言，隨著混合所有制改革的進一步落實，也將會激活大盤藍籌股的行情，進而對股票市場形成有力的刺激。不過，這是理想狀態下的一種設想。而在實際操作中，混合所有制改革確實還存在巨大的阻力。一方面，目前的改革仍然屬于“摸著石頭過河”的階段，未來改革的進程會否一帆風順？這是誰也不敢做擔保的事。另一方面，因為相關的體系尚未完善，民資不敢盲目進入。至此，混合所有制改革還是不能盲目樂觀的去看，畢竟未來還有很長的路要走。

郭施亮

財經評論員，財經專欄作家，權威學術性刊物特約撰稿人。曾榮獲2013搜狐最佳行業自媒體人，其文章評論多見于《國際金融報》《廣州日報》《信息時報》《中國證券報》《第一財經日報》《京華時報》《經濟參考報》等。