軍工科研院所改制 資產(chǎn)注入加速

馬坤

過去5年，軍工資產(chǎn)重組始終是軍工板塊最有效的投資邏輯，未來(lái)一段時(shí)間這一邏輯仍然成立。2008年以來(lái)，中央層面先后出臺(tái)了多部指導(dǎo)性政策文件，為軍工科研院所改制指明了方向。軍工科研院所是各大軍工集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的軍工資產(chǎn)，完成改制注入上市公司，上市公司業(yè)績(jī)將顯著提升。

從2013年起，中航工業(yè)集團(tuán)、電子科技集團(tuán)、中船重工集團(tuán)分別以哈飛股份、航空動(dòng)力、成飛集成、國(guó)睿科技、中船重工等上市公司作為平臺(tái)，注入了大量的軍工資產(chǎn)。自此，航空系、船舶系、電子系的各大軍工集團(tuán)率先開始了資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。2014年2月至3月，兩大航天集團(tuán)先后成立了深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，預(yù)示著航天系改革的準(zhǔn)備工作已經(jīng)開始。

從整理的軍工股科研院所可以看出，在軍工科研院所改制過程中，中航工業(yè)集團(tuán)依然一馬當(dāng)先。對(duì)應(yīng)到投資邏輯上，考慮到各軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率角度，優(yōu)先選擇大集團(tuán)小公司的企業(yè)，目前航天科技集團(tuán)和航天科工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率分別只有18.83%和14.98%，低于國(guó)防科工局下屬軍工集團(tuán)的平均水平30%，資產(chǎn)注入的空間十分巨大。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注公司為航天科技、航天長(zhǎng)峰、光電股份、中航動(dòng)控、航天晨光、國(guó)睿科技等。