信用債風波，車業影響幾何？

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風格轉換這個詞，估計大家的耳朵都聽出“老繭”了。然而事實上，市場仍偏愛高估值的科技股。很多估值低的傳統行業，就是不受待見。這一現象近期卻似乎又有所改變。

11月18日，A股行業板塊排行位居前列的是保險、銀行、有色、船舶和地產，這些都是順周期的行業。汽車業后面單獨說，先說這市場風格是不是真的要變了？

信用債風波成了這次板塊輪動最直接的原因。對高等級債以及國有企業的信用信仰破滅后，金融機構的風險偏好顯著降低。據悉，多家銀行要求降低信用債的風險敞口。先受到影響的則是東三省和河南省這些地方政府財力較弱和信用風險頻發的地區。具體到行業，波及較大的則是煤炭和化工這些產能過剩的行業。

信用債風波另一個直接影響就是流動性吃緊。11月17日，央行開展中期借貸便利操作，算下來在市場上凈投放了2000億元，這是今年最大規模的一次操作。此舉顯然是為了穩定債市和彌補流動性需求。

而反映到市場，基本沒什么動靜。上海銀行間同業拆借利率的短期利率確實下降了，但是中長期緩慢上行的趨勢仍沒有變。A股風平浪靜，創業板仍在縮量。

不知不覺，A股已經在箱體內運行了4個多月。市場也不知道怎么走，對多空雙方而言，目前處在一個關鍵節點上。周期股到底能不能接棒？高估值的科技股會到此為止嗎？

宏觀數據喜憂參半，機構對其的看法也分歧較大。10月的社會消費品零售總額低于市場預期，按季調整后，環比僅增長0.68%。但要考慮到“雙11”帶來的影響，因為今年各大電商平臺“雙11”均拿出了不凡的成績，那么10月份低于預期也就解釋的通了。

好消息則是基建和地產重回增長。10月份，大基建同比增長7.7%，環比9月回升了2.5個百分點。尤其是10月的地產增速達到了12.7%，為近27個月新高。

說了那么多，只是為了闡述現在進入到了一個敏感時期，是上是下爭議很大。盡管如此，卻有一個行業從疫情得到控制后的3月開始到現在是得到市場共識的，那就是汽車業。

汽車業在近一段時間表現也極為搶眼。從某券商的汽車類板塊指數看，從今年3月最低1152點已經漲至11月初的2072點，漲幅達到80%，可以說是疫情以來表現最搶眼的行業之一。

長安汽車A股在最近4個交易日股價從16.5元漲到22.3元，漲幅達35%，接棒比亞迪A股，成為市場為數不多的亮點之一。原因在于：一方面，得益于公司的業績大幅好轉，2020年前三季度實現凈利潤34.86億元，同比增長高達231%；另一方面，說明市場對長安新能源汽車業務的認可。今年以來，長安汽車股價漲幅已經超過了120%。

近一段時間，漲幅驚人的還有：長城汽車、福田汽車、德賽西威、玲瓏輪胎、廣汽集團、華域汽車等。當中多數個股均創出歷史新高，顯示出了頭部汽車企業競爭加劇使得優勢地位凸顯。

《汽車人》之前多次提到商用車銷量增速從7月份的60%降到了10月份的30%，一汽解放和中國重汽A股在歷經了9月和10月前半個月下跌之后，現在也有穩住的態勢。原因就是10月份的基建和地產重回增長。

總結來說，現在多空雙方分歧很大，誰都不敢輕易出手。在這個非常時期，汽車行業成為少數得到資本共識的大行業，頭部整車企業的市值更是輪番創出新高。