淺析對華外商直接投資的決定因素

任曉潔

摘 要：外國直接投資（FDI）對東道國和母國的經濟都產生了重要的影響，成為推動全球經濟增長的主要力量。近年來，流入中國的外商直接投資一直保持增長態勢。從東道國——中國的角度出發，從經濟因素、自然稟賦、法規政策三個方面來分析流入中國的外商直接投資的決定因素。

關鍵詞：外商直接投資；決定因素；市場

中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）09-0249-02

一、引言

外國直接投資（FDI）作為一種重要的經濟現象已經在全球經濟一體化的舞臺上扮演著越來越重要的角色。外國直接投資的存在和發展對東道國和母國的經濟都產生了重要的影響，成為推動全球經濟增長的主要力量。

在2008年金融危機之前，全球外商直接投資流入量持續增長。2008年之后，隨著金融和經濟危機的加劇，全球外商直接投資流入量下降了14%，降至16 970億美元，但是發展中國家和轉型期經濟體的流入量則持續增長。

近年來，流入中國的FDI一直保持增長態勢。從歷年吸收的外商直接投資額來看，2000年為407億美元，2005年為724億美元，2010年為1 147億美元，2012年達到1 210億美元，呈現出十三年持續增長的趨勢。越來越多的FDI流入中國，與一系列的因素有關：良好的宏觀經濟環境，龐大的市場規模，完善的基礎設施，低廉的要素價格和生產成本，投資促進、激勵措施等。

之前的學者在研究影響 FDI 流入中國的決定因素時，大多建立在投資者將選擇能夠使他們利益最大化的投資點的假設之上。實際上，從東道國的角度來分析外資流入的決定因素對于FDI理論的發展來說非常重要。本文的研究嘗試從東道國的角度，從經濟因素、自然稟賦、法律法規三個方面來分析流入中國的外商直接投資的決定因素。

二、對華外商直接投資的決定因素分析

（一）經濟因素

1.市場變量

市場因素包括兩個方面，一個是市場的發展規模，另外一個是市場的需求水平。中國持續保持的經濟高速增長同時伴隨著國內需求的擴張，這是中國吸引外商直接投資的決定因素之一。商務部研究院外國投資研究部表示，中國巨大而富有潛力的國內市場是吸引外國投資者的主要原因。中國擁有十幾億人口的巨大市場，隨著近年來中國經濟的穩定增長，居民可支配收入水平逐步提高，消費能力和消費信心都不斷增強，中國居民的消費層次和產品的多元化使得中國市場更加豐富，而外商在中國投資獲利也更有保障。對于市場導向型的外商直接投資，大規模的市場需求可以使企業更加充分地利用其壟斷優勢。同泰國和馬來西亞相比，中國的不同之處在于，龐大的國內市場有潛力為全球的跨國公司提供巨大的銷售市場，這對跨國公司的直接投資更有吸引力。在中國內部，廣東、江蘇、山東、浙江、福建、上海等東部沿海地區經濟發展較快，是消費水平較高的省份和城市，對外商直接投資的吸引力大，西部地區無論是發展水平還是需求水平都比較低，相應的引進外資比較少。例如，來自美國的直接投資偏好東部沿海地區，其重要原因就是中國東部沿海地區的比較高的人均消費水平，比較高的人均消費水平標志著比較大的市場容量，美國的跨國公司在此地區的投資更有可能獲得高收益。

2.基礎設施

基礎產業和基礎設施是一個社會賴以生存和發展的基本條件，是一個國家綜合實力和現代化程度的重要標志，它主要包括農林牧漁業、原材料工業、交通運輸郵電通信業、水利管理業、能源工業以及城市公共服務業。

基礎設施的完備是影響外商直接投資的另一決定因素，良好的基礎設施建設，能夠加速要素的流動與聚集，更好地吸引外資。中國學者魏后凱等（2001）對外商投資企業的調查結果顯示，基礎設施是外資選址時所考慮的重要因素之一。中國東部沿海地區地勢平坦，地理位置優越，交通方便，在吸引外資方面占有明顯的優勢；中西部地區多為山地地形，交通建設受到限制。在鐵路和公路里程上，也依次是東部地區、中部地區，最少的是西部地區；電信網主干線也主要分布在東中部地區，且設備先進，而西部地區分布密度小，設備陳舊。東部沿海地區基礎設施建設比較完善，且信息發達，這有助于減少市場搜尋成本和獲得市場的信息成本，可以隨時根據市場反饋信息盡快調整產品設計，使產品當地化，促進跨國公司在東部地區的直接投資活動。

（二）自然稟賦

1.人力資本

人力資本因素是影響外商直接投資流入的另一決定因素，人力資本因素包括人力資本的成本以及人力資本的素質等方面。大部分外商直接投資選擇中國的目的之一就是利用中國國內廉價的勞動力。發達國家在科學技術以及市場規模等方面具有優勢，但中國相對廉價且素質較高的勞動力資源是中國吸引外資的一個有力優勢。從理論上說，勞動力成本與外商直接投資額呈負相關關系，勞動力價格高，在其他要素不變的情況下，企業的經營利潤就會降低，則該地區對外商直接投資的吸引力就會降低；反之勞動力價格低，則降低了企業成本，提高了企業的經營利潤，相應地也會吸引更多的外資流入。因此，從成本因素的角度考慮，人力資本成本的高低影響外商直接投資的流向。人力資本的素質，包括其科學文化水平、學習能力、努力程度等因素，對于引進外資也有重要影響。中國學者沈坤榮（2002）研究發現，充足的高素質人才，可以促進跨國公司的技術轉移和生產擴張，降低培訓成本，加快產品的本土化進程，對外商投資有很強的吸引力。人力資本在企業發展中的地位越來越重要，人力資本水平越高，尋找高效工人的成本就越低。在中國，一般情況下，外商直接投資集中的地區也就是在人才集中的地區。

2.自然資源

自然資源的擁有和分布狀況，不僅直接制約著工業結構，而且也決定外商直接投資流入的重要因素。中國是一個自然資源稟賦較好的國家，自然資源豐富，特別時擁有未來高科技工業發展所必需的一些稀有金屬資源。如果跨國企業能夠直接在自然資源豐富的地區生產，就可以大大降低生產成本。例如，中國與美國的許多跨國公司20世紀80年代初簽訂聯合開發石油合同。美國的直接投資在這是主要進入的是能源開發領域，美國企業從這些投資項目中獲取很大收益。可見，中國豐富的自然資源對包括美國跨國公司在內的全球跨國公司具有強大的吸引力。

（三）法規政策

跨國公司在中國的外商直接投資受國內外資政策的影響很大，外資政策決定了中國外資的開放程度。中國從1979年起不斷修改和完善外資政策，對于中國外商直接投資流入起到了重要的導向作用。中國已經先后頒布了有關外商投資的200多項法律、條例、規定和辦法，其內容范圍包括直接投資、海關管理、技術引進、工商行政管理、涉外經濟合同、進出口管理、稅收、勞動工資制度等各個方面，對合同責任監督、知識產權保護、產品質量控制等立法正不斷與國際接軌。另外，外國投資商還會考慮外資政策的連續性和穩定性，政策的穩定可以保證經濟的穩定，避免重大變化。自改革開放以來，中國循序漸進地開放國內市場，鼓勵外資的政策也保持連續性，這也是中國成為吸引外商直接投資的主要東道國的重要因素。

三、結論

本文從東道國——中國的角度出發，從經濟因素、自然稟賦、法規政策三方面分析了流入中國的外商直接投資的決定因素。分析表明，龐大的市場規模、良好的基礎設施建設、優秀的人力資本、豐富的自然資源和日益完善的外資法規政策是決定外資流入中國的重要因素。但本文的研究只是定性地分析了對華直接投資的決定因素，定量地分析外商直接投資的決定性因素也非常的重要，這也是本文的不足之處，我們將在以后的研究中予以關注。

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[責任編輯 王玉妹]endprint