制度環境、政治關聯與企業成長性

陶慧芳

摘 要：企業政治關聯在世界上很多國家都普遍存在，中國也不例外。目前中國正處于經濟轉軌的過渡時期，制度等方面的特征決定了企業與政府建立關系的重要性。政治關聯對企業的生產經營、財務活動、經營業績乃至資本市場均產生了重要影響，是當前許多學者研究的熱點。現有研究多關注政治關聯對企業短期財務績效的影響，而不是企業持續成長能力。本研究認為，政治關聯對企業的影響往往體現在企業的長期發展過程中，是一個趨勢和動態的過程，是個循序漸進的過程，并不一定直接體現在企業的短期經濟績效上，作為企業績效的衡量方式之一 ——企業成長性，不僅關注企業短期的經營業績，更關注企業的發展潛力，是個動態的概念，能更全面地衡量政治關聯的作用。創業板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長性。為此，以創業板上市公司為樣本，從企業成長性的角度檢驗政治關聯對企業績效的影響。

關鍵詞：政治關聯；企業成長性；制度環境

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業在創造和積累社會財富、提供就業崗位、促進經濟持續發展等方面都發揮著重要作用，更為突出的是具有高成長性的創業板上市公司已逐步成為推動社會經濟高速增長的原動力。然而創業板上市公司在其不斷成長、發展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環境的不確定性以及市場的激烈競爭等因素的影響，甚至企業遭遇成長危機。面對“內憂外患”，創業板上市公司應如何充分有效利用內外部資源，最大限度地實現其可持續發展？

在中華民族的歷史長河中“關系”文化始終在延續，對企業而言，最為典型的關系文化形式就是政治關聯。目前中國正處于經濟轉軌的過渡時期，在這種特殊環境中，企業政治關聯非但沒有退出歷史的舞臺，反而變得更為普遍。很多企業想方設法與政府親密接觸，以獲取政府補助、稅收優惠和銀行貸款等。特別是在制度環境比較落后的地區，企業尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關聯對企業的成長性的影響展開研究。

二、研究設計

1.研究假設。依據尋租理論，政治關聯就是在企業希望通過與政府建立人脈關系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國經濟體制改革在不斷地深入，但現階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權，加上中國的法律保障制度和法律監督體系不完善，市場秩序不規范等，這些都導致了尋租活動的頻繁發生。然而，企業尋租獲得收益的同時也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時，尋租雙方的交易才會實現，然而由于信息的不對稱，企業難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關聯對企業的促進作用有可能并不顯著，甚至會產生負面影的研究表明，政治家為企業經營者提供的補貼并不是免費的，有時為了需要有可能會要回這些利益。文章中指出，政治關聯對于企業價值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優惠、融資上的一些便利等。政治關聯給企業帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認為，政治關聯在企業融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長期限的貸款，但同時她也指出了政治關聯對于企業績效的提升是無效的。

由此可見，政治關聯盡管能為企業帶來融資便利、稅收優惠、政府補助等特殊待遇，但天底下沒有免費的午餐，企業為了維護這種特殊關系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協委員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的成員，參與企業的經營管理，必定會使公司的治理效率下降，從而不利于企業績效的提升，甚至會阻礙企業的發展。另外，基于尋租行為的政治關聯也可能會降低資源配置的有效性，導致社會資源配置的扭曲，使企業外部的生存環境惡化，進而不利于企業的持續發展，本文將這種不利情況稱為政治關聯的“尋租觀”。

三、研究結論

1.政治關聯不利于企業的成長。政治關聯這種特殊關系盡管能為企業帶來稅收優惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護機制，規避政府的管制，使企業與政府之間的溝通更加有效，以便企業進行多元化投資，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長，本文的結論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據。

2.制度環境對政治關聯與企業成長性關系具有重要的調節作用。從模型2的回歸結果可以看出，政治關聯對企業成長性的負向作用還受到其所處的制度環境的影響。企業所處的制度環境越差，政治關聯對企業成長性的負向影響越明顯。這可能是由于在制度環境越差的地區，權利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監督機制，所以政府官員更可能利用權力謀私，滋生尋租；另外，這些地區的政府官員往往掌控著更大的資源支配權，由于權力掌控得過于集中，致使企業獲得所需資源的困難很大，為獲得發展所需資源，企業不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動中，企業獲得收益的同時也需支付大量的尋租成本。在現實中，由于信息不對稱，企業很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業的成長；再加上制度的不完善，企業通過尋租活動獲取的資源及利益難以得到保障，進而加大了企業所面臨的道德風險。

四、政策性建議

首先，企業應從自身抓起，勤練“內功”，從根本上促進自身發展。在尋租活動中，盡管董事會政治關聯這種特殊關系能為企業帶來稅收優惠、財政補貼、融資便利，可以形成一種保護機制，使企業在政府管制方面進行良好協調，有利于企業的多元發展，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長。由此可見，政治關聯是一把雙刃劍。因此，企業不應盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應從自身抓起，應通過技術、生產、營銷和管理等方面的不斷創新獲取競爭優勢，并運用這種優勢在生產性活動中獲得更多的收益。

其次，繼續推進市場化改革，完善制度環境。一個企業不可能脫離周圍的環境單獨發展，所以，外部環境如何，對于企業正常發展起著至關重要的作用。在制度環境比較差的地區，中小企業往往更難獲得滿足自身發展所必需的資源，另外，這些地區的政府官員往往掌控著更大的資源支配權，因此，在制度環境越差的地區，企業就越有動機通過建立政治關聯來達到尋租的目的，政治關聯對企業成長性的負面影響就越嚴重。為避免政治關聯對企業成長性的負面影響，減少企業的尋租行為，需要堅定不移的推動中國市場化進程，減少政府對經濟的干預，讓市場在配置資源中發揮基礎性作用，進而為企業的健康發展創造良好的制度環境。

最后，完善監督和信息披露機制，抑制企業與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關聯，能為企業帶來稅收優惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，還可以形成一種保護機制，使企業在政府管制方面進行良好協調，進行多元化投資，然而維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關聯也可能會降低資源配置的有效性，導致社會資源配置的扭曲，使企業外部的生存環境惡化，進而不利于企業的持續發展。因此，政府的資源分配決策過程應受到嚴格的監督，相關的信息披露應透明，進而抑制企業與政府間的尋租行為。

參考文獻：

[1] 魏立群，王智慧.中國上市公司高管特征與企業績效的實證研究[J].南開管理評論，2002，（4）.

[2] 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值[J].經濟研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國上市公司治理結構的實證研究[J].經濟研究，2005，（2）：81-91.

[責任編輯 吳明宇]endprint

摘 要：企業政治關聯在世界上很多國家都普遍存在，中國也不例外。目前中國正處于經濟轉軌的過渡時期，制度等方面的特征決定了企業與政府建立關系的重要性。政治關聯對企業的生產經營、財務活動、經營業績乃至資本市場均產生了重要影響，是當前許多學者研究的熱點。現有研究多關注政治關聯對企業短期財務績效的影響，而不是企業持續成長能力。本研究認為，政治關聯對企業的影響往往體現在企業的長期發展過程中，是一個趨勢和動態的過程，是個循序漸進的過程，并不一定直接體現在企業的短期經濟績效上，作為企業績效的衡量方式之一 ——企業成長性，不僅關注企業短期的經營業績，更關注企業的發展潛力，是個動態的概念，能更全面地衡量政治關聯的作用。創業板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長性。為此，以創業板上市公司為樣本，從企業成長性的角度檢驗政治關聯對企業績效的影響。

關鍵詞：政治關聯；企業成長性；制度環境

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業在創造和積累社會財富、提供就業崗位、促進經濟持續發展等方面都發揮著重要作用，更為突出的是具有高成長性的創業板上市公司已逐步成為推動社會經濟高速增長的原動力。然而創業板上市公司在其不斷成長、發展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環境的不確定性以及市場的激烈競爭等因素的影響，甚至企業遭遇成長危機。面對“內憂外患”，創業板上市公司應如何充分有效利用內外部資源，最大限度地實現其可持續發展？

在中華民族的歷史長河中“關系”文化始終在延續，對企業而言，最為典型的關系文化形式就是政治關聯。目前中國正處于經濟轉軌的過渡時期，在這種特殊環境中，企業政治關聯非但沒有退出歷史的舞臺，反而變得更為普遍。很多企業想方設法與政府親密接觸，以獲取政府補助、稅收優惠和銀行貸款等。特別是在制度環境比較落后的地區，企業尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關聯對企業的成長性的影響展開研究。

二、研究設計

1.研究假設。依據尋租理論，政治關聯就是在企業希望通過與政府建立人脈關系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國經濟體制改革在不斷地深入，但現階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權，加上中國的法律保障制度和法律監督體系不完善，市場秩序不規范等，這些都導致了尋租活動的頻繁發生。然而，企業尋租獲得收益的同時也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時，尋租雙方的交易才會實現，然而由于信息的不對稱，企業難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關聯對企業的促進作用有可能并不顯著，甚至會產生負面影的研究表明，政治家為企業經營者提供的補貼并不是免費的，有時為了需要有可能會要回這些利益。文章中指出，政治關聯對于企業價值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優惠、融資上的一些便利等。政治關聯給企業帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認為，政治關聯在企業融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長期限的貸款，但同時她也指出了政治關聯對于企業績效的提升是無效的。

由此可見，政治關聯盡管能為企業帶來融資便利、稅收優惠、政府補助等特殊待遇，但天底下沒有免費的午餐，企業為了維護這種特殊關系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協委員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的成員，參與企業的經營管理，必定會使公司的治理效率下降，從而不利于企業績效的提升，甚至會阻礙企業的發展。另外，基于尋租行為的政治關聯也可能會降低資源配置的有效性，導致社會資源配置的扭曲，使企業外部的生存環境惡化，進而不利于企業的持續發展，本文將這種不利情況稱為政治關聯的“尋租觀”。

三、研究結論

1.政治關聯不利于企業的成長。政治關聯這種特殊關系盡管能為企業帶來稅收優惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護機制，規避政府的管制，使企業與政府之間的溝通更加有效，以便企業進行多元化投資，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長，本文的結論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據。

2.制度環境對政治關聯與企業成長性關系具有重要的調節作用。從模型2的回歸結果可以看出，政治關聯對企業成長性的負向作用還受到其所處的制度環境的影響。企業所處的制度環境越差，政治關聯對企業成長性的負向影響越明顯。這可能是由于在制度環境越差的地區，權利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監督機制，所以政府官員更可能利用權力謀私，滋生尋租；另外，這些地區的政府官員往往掌控著更大的資源支配權，由于權力掌控得過于集中，致使企業獲得所需資源的困難很大，為獲得發展所需資源，企業不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動中，企業獲得收益的同時也需支付大量的尋租成本。在現實中，由于信息不對稱，企業很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業的成長；再加上制度的不完善，企業通過尋租活動獲取的資源及利益難以得到保障，進而加大了企業所面臨的道德風險。

四、政策性建議

首先，企業應從自身抓起，勤練“內功”，從根本上促進自身發展。在尋租活動中，盡管董事會政治關聯這種特殊關系能為企業帶來稅收優惠、財政補貼、融資便利，可以形成一種保護機制，使企業在政府管制方面進行良好協調，有利于企業的多元發展，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長。由此可見，政治關聯是一把雙刃劍。因此，企業不應盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應從自身抓起，應通過技術、生產、營銷和管理等方面的不斷創新獲取競爭優勢，并運用這種優勢在生產性活動中獲得更多的收益。

其次，繼續推進市場化改革，完善制度環境。一個企業不可能脫離周圍的環境單獨發展，所以，外部環境如何，對于企業正常發展起著至關重要的作用。在制度環境比較差的地區，中小企業往往更難獲得滿足自身發展所必需的資源，另外，這些地區的政府官員往往掌控著更大的資源支配權，因此，在制度環境越差的地區，企業就越有動機通過建立政治關聯來達到尋租的目的，政治關聯對企業成長性的負面影響就越嚴重。為避免政治關聯對企業成長性的負面影響，減少企業的尋租行為，需要堅定不移的推動中國市場化進程，減少政府對經濟的干預，讓市場在配置資源中發揮基礎性作用，進而為企業的健康發展創造良好的制度環境。

最后，完善監督和信息披露機制，抑制企業與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關聯，能為企業帶來稅收優惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，還可以形成一種保護機制，使企業在政府管制方面進行良好協調，進行多元化投資，然而維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關聯也可能會降低資源配置的有效性，導致社會資源配置的扭曲，使企業外部的生存環境惡化，進而不利于企業的持續發展。因此，政府的資源分配決策過程應受到嚴格的監督，相關的信息披露應透明，進而抑制企業與政府間的尋租行為。

參考文獻：

[1] 魏立群，王智慧.中國上市公司高管特征與企業績效的實證研究[J].南開管理評論，2002，（4）.

[2] 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值[J].經濟研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國上市公司治理結構的實證研究[J].經濟研究，2005，（2）：81-91.

[責任編輯 吳明宇]endprint

摘 要：企業政治關聯在世界上很多國家都普遍存在，中國也不例外。目前中國正處于經濟轉軌的過渡時期，制度等方面的特征決定了企業與政府建立關系的重要性。政治關聯對企業的生產經營、財務活動、經營業績乃至資本市場均產生了重要影響，是當前許多學者研究的熱點。現有研究多關注政治關聯對企業短期財務績效的影響，而不是企業持續成長能力。本研究認為，政治關聯對企業的影響往往體現在企業的長期發展過程中，是一個趨勢和動態的過程，是個循序漸進的過程，并不一定直接體現在企業的短期經濟績效上，作為企業績效的衡量方式之一 ——企業成長性，不僅關注企業短期的經營業績，更關注企業的發展潛力，是個動態的概念，能更全面地衡量政治關聯的作用。創業板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長性。為此，以創業板上市公司為樣本，從企業成長性的角度檢驗政治關聯對企業績效的影響。

關鍵詞：政治關聯；企業成長性；制度環境

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業在創造和積累社會財富、提供就業崗位、促進經濟持續發展等方面都發揮著重要作用，更為突出的是具有高成長性的創業板上市公司已逐步成為推動社會經濟高速增長的原動力。然而創業板上市公司在其不斷成長、發展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環境的不確定性以及市場的激烈競爭等因素的影響，甚至企業遭遇成長危機。面對“內憂外患”，創業板上市公司應如何充分有效利用內外部資源，最大限度地實現其可持續發展？

在中華民族的歷史長河中“關系”文化始終在延續，對企業而言，最為典型的關系文化形式就是政治關聯。目前中國正處于經濟轉軌的過渡時期，在這種特殊環境中，企業政治關聯非但沒有退出歷史的舞臺，反而變得更為普遍。很多企業想方設法與政府親密接觸，以獲取政府補助、稅收優惠和銀行貸款等。特別是在制度環境比較落后的地區，企業尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關聯對企業的成長性的影響展開研究。

二、研究設計

1.研究假設。依據尋租理論，政治關聯就是在企業希望通過與政府建立人脈關系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國經濟體制改革在不斷地深入，但現階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權，加上中國的法律保障制度和法律監督體系不完善，市場秩序不規范等，這些都導致了尋租活動的頻繁發生。然而，企業尋租獲得收益的同時也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時，尋租雙方的交易才會實現，然而由于信息的不對稱，企業難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關聯對企業的促進作用有可能并不顯著，甚至會產生負面影的研究表明，政治家為企業經營者提供的補貼并不是免費的，有時為了需要有可能會要回這些利益。文章中指出，政治關聯對于企業價值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優惠、融資上的一些便利等。政治關聯給企業帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認為，政治關聯在企業融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長期限的貸款，但同時她也指出了政治關聯對于企業績效的提升是無效的。

由此可見，政治關聯盡管能為企業帶來融資便利、稅收優惠、政府補助等特殊待遇，但天底下沒有免費的午餐，企業為了維護這種特殊關系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協委員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的成員，參與企業的經營管理，必定會使公司的治理效率下降，從而不利于企業績效的提升，甚至會阻礙企業的發展。另外，基于尋租行為的政治關聯也可能會降低資源配置的有效性，導致社會資源配置的扭曲，使企業外部的生存環境惡化，進而不利于企業的持續發展，本文將這種不利情況稱為政治關聯的“尋租觀”。

三、研究結論

1.政治關聯不利于企業的成長。政治關聯這種特殊關系盡管能為企業帶來稅收優惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護機制，規避政府的管制，使企業與政府之間的溝通更加有效，以便企業進行多元化投資，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長，本文的結論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據。

2.制度環境對政治關聯與企業成長性關系具有重要的調節作用。從模型2的回歸結果可以看出，政治關聯對企業成長性的負向作用還受到其所處的制度環境的影響。企業所處的制度環境越差，政治關聯對企業成長性的負向影響越明顯。這可能是由于在制度環境越差的地區，權利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監督機制，所以政府官員更可能利用權力謀私，滋生尋租；另外，這些地區的政府官員往往掌控著更大的資源支配權，由于權力掌控得過于集中，致使企業獲得所需資源的困難很大，為獲得發展所需資源，企業不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動中，企業獲得收益的同時也需支付大量的尋租成本。在現實中，由于信息不對稱，企業很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業的成長；再加上制度的不完善，企業通過尋租活動獲取的資源及利益難以得到保障，進而加大了企業所面臨的道德風險。

四、政策性建議

首先，企業應從自身抓起，勤練“內功”，從根本上促進自身發展。在尋租活動中，盡管董事會政治關聯這種特殊關系能為企業帶來稅收優惠、財政補貼、融資便利，可以形成一種保護機制，使企業在政府管制方面進行良好協調，有利于企業的多元發展，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長。由此可見，政治關聯是一把雙刃劍。因此，企業不應盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應從自身抓起，應通過技術、生產、營銷和管理等方面的不斷創新獲取競爭優勢，并運用這種優勢在生產性活動中獲得更多的收益。

其次，繼續推進市場化改革，完善制度環境。一個企業不可能脫離周圍的環境單獨發展，所以，外部環境如何，對于企業正常發展起著至關重要的作用。在制度環境比較差的地區，中小企業往往更難獲得滿足自身發展所必需的資源，另外，這些地區的政府官員往往掌控著更大的資源支配權，因此，在制度環境越差的地區，企業就越有動機通過建立政治關聯來達到尋租的目的，政治關聯對企業成長性的負面影響就越嚴重。為避免政治關聯對企業成長性的負面影響，減少企業的尋租行為，需要堅定不移的推動中國市場化進程，減少政府對經濟的干預，讓市場在配置資源中發揮基礎性作用，進而為企業的健康發展創造良好的制度環境。

最后，完善監督和信息披露機制，抑制企業與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關聯，能為企業帶來稅收優惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，還可以形成一種保護機制，使企業在政府管制方面進行良好協調，進行多元化投資，然而維護這種特殊關系是需要成本的，一旦這種特殊關系給企業帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業的經營管理，而其作為董事會的一員，參與企業的日常管理，必定會使企業的治理效率下降，長期下去將不利于企業的成長；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關聯也可能會降低資源配置的有效性，導致社會資源配置的扭曲，使企業外部的生存環境惡化，進而不利于企業的持續發展。因此，政府的資源分配決策過程應受到嚴格的監督，相關的信息披露應透明，進而抑制企業與政府間的尋租行為。

參考文獻：

[1] 魏立群，王智慧.中國上市公司高管特征與企業績效的實證研究[J].南開管理評論，2002，（4）.

[2] 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值[J].經濟研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國上市公司治理結構的實證研究[J].經濟研究，2005，（2）：81-91.

[責任編輯 吳明宇]endprint