非對(duì)稱一致性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度及其應(yīng)用思路構(gòu)建

【摘要】隨著時(shí)代的發(fā)展以及社會(huì)的進(jìn)步，投資市場(chǎng)日益活躍，越來越多的人加入到投資者的行列。而眾所周知投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，正因?yàn)槿绱巳藗儗?duì)于風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的研究也日益加深。本文主要提出一種非對(duì)稱一致性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，目的是為了能夠更具合理性與充分地對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度進(jìn)行有效的反映。

【關(guān)鍵詞】非對(duì)稱 風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度 應(yīng)用思路

一、一致性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度

（一）風(fēng)險(xiǎn)

在本文的論述中，“風(fēng)險(xiǎn)”并不同于我們生活中所論述的風(fēng)險(xiǎn)，我們對(duì)其進(jìn)行一定程度上的定義，賦予其數(shù)學(xué)模型，將“風(fēng)險(xiǎn)”定義為一個(gè)“數(shù)”，而這一“數(shù)”只會(huì)受到未來資產(chǎn)的影響，并不與其他因素存在關(guān)聯(lián)。在本文的闡述中，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)對(duì)自身的初始資產(chǎn)產(chǎn)生強(qiáng)烈的依賴性，而決定風(fēng)險(xiǎn)的一般是市場(chǎng)中所存在著一系列的不確定因素。而這些不確定因素的存在會(huì)對(duì)將來的資產(chǎn)造成一定程度上的影響。基于上面的考慮，我們對(duì)于“風(fēng)險(xiǎn)”是如下表示：將一個(gè)與未來有聯(lián)系的“數(shù)”表示風(fēng)險(xiǎn)，而并不是“差數(shù)”。也就是說，我們所定義的這個(gè)“數(shù)”在本質(zhì)上是一個(gè)隨機(jī)變量，并且這一隨機(jī)變量會(huì)在一定程度上受到未來所發(fā)生的不確定因素的影響，可以運(yùn)用資產(chǎn)的凈值或者投資組合的結(jié)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行描述。

（二）風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度

在本小節(jié)中，為了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是否可被接受進(jìn)行一定程度上的描述，我們對(duì)可接受的未來凈值進(jìn)行卡了定義。首先，需要給定一個(gè)相應(yīng)的參考投資工具，然后在這一基礎(chǔ)之上通過對(duì)所持有的頭寸價(jià)值以及可接受頭寸的距離進(jìn)行一定程度上的描述，最終以此來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度進(jìn)行有效定義。……