我國中小企業(yè)融資現狀及對策研究

周虎 谷建偉 徐英楠

摘 要：中小企業(yè)在當今世界上任何一個國家和社會發(fā)展中都具有特殊戰(zhàn)略作用，因為它在經濟增長、增加就業(yè)和科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著不可替代的作用，但是融資困境成為困擾中小企業(yè)發(fā)展的突出問題，要解決這個問題，必須從我國實際情況出發(fā)，由政府、企業(yè)、金融機構各個方面綜合治理。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資難；政府

一 、我國中小企業(yè)融資現狀

1.中小企業(yè)在商業(yè)性金融機構獲得的貸款絕對額不斷上升，但相對份額下降

根據金融機構的調查，中小企業(yè)近幾年來新增貸款的規(guī)模不斷擴大，但在整體新增貸款規(guī)模中所占的份額不增反降。相對中小企業(yè)對GDP、銷售收入和上交利稅的貢獻率，中小企業(yè)占用的信貸資源是不足的，這從某種程度上說明中小企業(yè)的信貸需求沒有得到很好的滿足。

2.中小企業(yè)獲得的長期貸款少，短期貸款多

相對于大企業(yè)而言，中小企業(yè)項目小、收益少、負債能力弱、信用等級低。并且中小企業(yè)的貸款對銀行來說屬于“零售貸款”，對大企業(yè)的貸款屬于“批發(fā)貸款”。兩者相比較，銀行更愿意把錢投入周期長、收益高的大公司去，而中小企業(yè)只能得到中短期貸款，難以得到銀行的長期貸款。

二、我國中小企業(yè)融資困難的原因

1.中小企業(yè)實力較弱，導致經營風險高

中小企業(yè)是指相對人員規(guī)模、資產規(guī)模與經營規(guī)模都比較小的經濟單位。在我國，中小企業(yè)多數都是勞動密集型產業(yè)，生產技術比較落后，工作人員素質不高，企業(yè)整體規(guī)模較小，我國中小企業(yè)的這些特點決定了其在經營方面具有很大的缺陷和不確定性，經營風險很高。

2.中小企業(yè)信用觀念較差，導致融資成本高

目前我國中小企業(yè)的信用等級整體較低，某些中小企業(yè)為了壯大自身實力，編造引進資金和項目的虛假理由、制造虛假的經濟合同、使用偽造的資產證明和產權證明來騙取銀行和其他金融機構的貸款行為時有發(fā)生，因此許多中小企業(yè)不能列入銀行的信貸支持行列，銀行對中小企業(yè)的貸款也顯得信心。

3.直接融資渠道缺乏

企業(yè)融資方式分為直接融資和間接融資，目前我國的中小企業(yè)大多采用間接融資的方式，即通過銀行等金融機構進行融資，而直接融資的渠道相對匱乏。相對于間接融資而言，直接融資的雙方具有較多的選擇自由，而且融資成本較低，收益較高。通過股市來進行融資是中小企業(yè)直接融資的選擇之一。但是創(chuàng)業(yè)板對上市企業(yè)的條件非常苛刻，幾乎所有的中小企業(yè)都被拒之門外。

三、中小企業(yè)融資經驗國別比較和借鑒

1.設立專門的政府部門和政策性金融機構

1953年，美國國會通過立法，授權聯邦政府在小企業(yè)辦公室、小型軍工公司、重建融資公司、小型國防企業(yè)管理署的基礎上組建了聯邦小企業(yè)管理局（SBA），作為直接隸屬于總統(tǒng)的聯邦政府獨立工作機構，專門扶持和促進小企業(yè)的發(fā)展。尤其是幫助中小企業(yè)解決資金不足的問題。日本政府也在戰(zhàn)后相繼成立了中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、工商組合中央公庫等尤其直接控制和出資的中小企業(yè)金融機構，專門向那些缺乏資金但有市場、有前途的中小企業(yè)提供低息融資，保證企業(yè)的正常運轉。

2.天使投資和風險投資

美國的中小企業(yè)融資受美國金融體系的影響，種子期投資特別活躍和發(fā)達，像著名的谷歌、雅虎和臉譜公司都接受過天使投資和風險投資，在接受投資以后，公司的發(fā)展速度和成長潛力都得到了很大的激發(fā)，也就是通過疏通融資渠道和降低融資成本的這些手段，才使得美國擁有了一大批世界級的科技公司。天使投資和風險投資不僅能給企業(yè)帶來急需的資金，更重要的是投資人和投資機構能夠依靠自己本身的經驗和擁有的資源來指導中小企業(yè)的產品開發(fā)、市場營銷以及發(fā)展戰(zhàn)略的各個方面。

3.“二板”證券交易市場融資

納斯達克證券交易市場（NASDAQ）是在1971年創(chuàng)立的，是由美國全國證券交易商協(xié)會為了規(guī)范混亂的場外交易和中小企業(yè)提供融資平臺而推出的“二板市場”，美國的很多著名的互聯網科技初創(chuàng)企業(yè)都在納斯達克上市，截至2009年底，美國97%的網絡企業(yè)、94%的軟件企業(yè)、82%的計算機制造企業(yè)，在其創(chuàng)業(yè)過程中都得到過納斯達克市場的支持。比如谷歌和微軟。推出“二板市場”以后也為前期的天使投資和風險投資提供了一個推出的渠道，極大的提高了中小企業(yè)融資的流動性。

4.互聯網金融融資

近些年來，在以美國為首的西方資本主義國家涌現出了一種新興的中小企業(yè)融資方式—互聯網金融融資。其中又以眾籌模式融資為主要特色。根據Massolution公司的研究報告，2009年全球眾籌融資額僅5.3億美元，2011年則快速上升至15億美元；2007年全球不足100個眾籌融資平臺，到2012年上半年則有450多個。Kickstarter目前是全球最大的眾籌融資平臺，它作為一個平臺，讓有技術有想法的公司從普通民眾那里籌集到企業(yè)所需的前期發(fā)展資金。在短短的幾年時間里，Kickstarter就獲得了巨大的成功，截至到2013年1月份，Kickstarter已經總共為25000個項目融資3億美元，而在2014年3月份，Kickstarter宣布其融資總額已經突破十億美元，這些資金來源與全球570萬人。一個典型的例子就是pebble，一個生產智能手表的廠商，成功在Kickstarter上融資超過500萬美元。這足以證明眾籌模式在西方發(fā)達國家的社會認可度和流行度，作為一種生產者和投資者“面對面”的投資方式，眾籌融資模式的交易費用比較低，而且能把自己的產品理念直接表達給潛在投資人，這不僅有助于廠商獲得資金，而且還能把自己的產品培養(yǎng)出知名度，獲取潛在的消費者。

四、解決我國中小企業(yè)融資難的對策研究

1.設置專門的中小企業(yè)發(fā)展管理機構

美國在眾多扶持和培育中小企業(yè)的措施當中，最具有意義和深遠的就是成立了聯邦中小企業(yè)管理局（SBA），聯邦中小企業(yè)管理局的成立使得美國在中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是在融資這方面有了有個專門的高效的部門去管理，它能夠通過直接或協(xié)調貸款給中小企業(yè)、但更多的是它作為一個擁有和高信用等級的機構給中小企業(yè)做擔保，使其獲得急需的貸款。另外在中小企業(yè)的財政援助和稅收優(yōu)惠方面也扮演了很重要的角色。

2.完善中小企業(yè)直接間接融資體系

首先，必須放開利率管制，因為中小企業(yè)的經營風險和財務穩(wěn)定在客觀上確實比大企業(yè)差。因而，銀行理所應該要求一個更高的利率。所以在利率管制條件下，銀行存在信貸歧視和信貸配給就很正常了。然后，必須加強社會信用的管理，因為社會信用是一個系統(tǒng)工程，是社會個人或組織能夠無法勝任的，建立個人和組織的信用賬戶，使其違約成本遠遠高于其違約所獲收益，這樣就能夠篩選出那些資質優(yōu)秀的企業(yè)支持其發(fā)展。再次，優(yōu)化中小企業(yè)的擔保體系，我國中小企業(yè)無法獲得貸款本質原因是缺乏抵押品，如果中小企業(yè)在擔保問題上得到政府全方位的幫助的話，比如增加抵押品種類和抵押金額。那么它貸款的門檻和成本都會大大降低。再次，加強管理創(chuàng)業(yè)板，發(fā)達國家的優(yōu)秀的中小企業(yè)基本上都在創(chuàng)業(yè)板上市融資，在融資后大多數都獲得了快速的發(fā)展，成為一股稅收和就業(yè)的力量。我國的創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)要求偏高，讓那些規(guī)模不是很大資本金不是很足的企業(yè)無法達到要求，進而喪失快速發(fā)展機會。因此我國的創(chuàng)業(yè)板在加強監(jiān)管的情況下，適當放松對企業(yè)的上市要求是非常有必要的。最后，應該制定政策為那些給中小企業(yè)提供貸款的金融機構給予一定的稅收優(yōu)惠，讓這筆生意變得更“有利可圖”，增加其他金融機構向中小企業(yè)貸款的動力。

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作者簡介：周虎（1989- ），男，貴州畢節(jié)人，研究生，國民經濟學，谷建偉（1990- ），男，北京昌平人，研究生，國民經濟學，徐英楠（1990- ），女，黑龍江綏化人，研究生，國民經濟學