試論有效投資對投資者的素質要求

●馬晨晨

試論有效投資對投資者的素質要求

●馬晨晨

投資涉及方方面面，特別是有效投資，對投資者有著嚴格的素質要求。文章簡述了有效投資的投資者應具備的素質及有效投資的投資操作策略。

有效投資 投資者 素質要求 操作策略

一、安全第一，投資的第一條準則是不虧錢

熟悉巴菲特的人想必都知道格雷厄姆，他是巴菲特的精神導師。1926年，只有32歲的格雷厄姆就成立了自己的投資公司，在之后的三年，他的平均投資收益率為20.2%，遠超同期的道瓊斯指數(shù)。相對應的公司的資產規(guī)模也從1926年的40萬美元上升到1929年時的250萬美元。但很可惜的是年少得志的格雷厄姆當時雖然已經懂得如何去投資，卻不知該如何規(guī)避風險，他也由此遭遇了投資生涯中最大的一次挫折。1929年10月29日，這一天是美國股史上第一個“黑色星期二”。當天道瓊斯指數(shù)大跌11.5%，一輪大熊市就此拉開帷幕，一直持續(xù)到1932年，期間道瓊斯指數(shù)從最高的381點一直跌到最低時的41點。

在大跌之初，躊躇滿志的格雷厄姆走了錯誤的第一步，他認為眼前的下跌只是暫時的回調，很快將會迎來新高，所以他不僅沒有將資金撤離，反而快速補倉抄底。因此，格雷厄姆資產規(guī)模縮水超過70%，幾近破產。最后在朋友的資助下，格雷厄姆才算度過了難關。

我國的固定資產投資，從1949年到改革開放前的幾十年，投資績效是“三三制”：三分之一的投資項目能形成固定資產，并且能賺錢；三分之一的投資項目能形成固定資產，但不賺錢；……