東風入股PSA謀共贏

陳秀娟

歷時大半年的拉鋸戰，東風入股PSA終于塵埃落定，以東風與法國政府各自持有PSA集團14%股權為結尾，東風能否因為本次股權并購而獲得夢寐以求的技術？

東風收購法國標致雪鐵龍集團（PSA集團）股權一事終于塵埃落定。日前，東風發布消息稱，2月18日東風、法國政府、標致家族旗下控股公司和PSA集團各方正式簽署了注資入股諒解備忘錄。此交易完成后，東風、法國政府與標致家族將成為PSA集團的并列第一大股東。

根據諒解備忘錄顯示，東風集團和法國政府分別注資約8億歐元入股PSA集團，同時標致家族也將參與增資。交易完成后，PSA原最大股東標致家族的股權將被稀釋，東風、法國政府和標致家族所持有的股權將持平，均約為14%，這意味著標致家族對標致雪鐵龍的控股地位將從此結束。在這次入股中，標致將從東風和法國政府手中獲得30億歐元，此外，原有股東也可以購買至多10億歐元的增發股份。

PSA翻身的機會

過去幾年來的歐洲汽車銷售危機給標致雪鐵龍帶來重創。去年該公司虧損高達15億歐元，此外還須付出一大筆資金用于解雇員工和關閉工廠。業界認為，在與通用的合作失敗之后，引進東風及法國政府作為投資者或是標致雪鐵龍最后一次翻身的機會。

據分析，推動PSA進行資本重組并選擇引進東風這一戰略合作伙伴的原因有多重，但PSA連續多年的財政拮據是主因。

據了解，PSA近2/3的銷量在歐洲，歐債危機導致經濟不景氣，PSA的歐洲業績連帶受影響。PSA在歐洲的新車銷售量持續呈下滑之勢，連年虧損使之一直在困境中掙扎。截至2013年年底，公司負債高達45億歐元，去年僅第一季度虧損額就有4.26億歐元。法國政府給予的70億歐元貸款擔保支持明年也將到期。2013年，PSA全球銷售繼續下降4.9%，全年僅售出新車280多萬輛，而在2010年時PSA曾創下年銷售360萬輛的紀錄。

然而，PSA在中國卻蓬勃發展。據PSA1月20日公布的消息，去年PSA在中國售出55.7萬輛新車，增幅達26%，在中國汽車市場上的份額上升到近3.7%。5年間PSA在華銷售額增加了166%，中國成為PSA的第二大市場，僅次于法國。

為扭轉局面，公司去年曾拋出關廠裁員、減少開支的緊縮計劃，并試圖求助于其合作伙伴美國通用。然而，公司的緊縮措施引起了員工們的強烈反對，通用也選擇退出合作，出售其所持有的PSA7%的股份，此舉令PSA一度陷入尷尬。

法國總理艾羅去年12月訪華時，參觀PSA與東風在武漢的合作項目后指出，“哪里有市場哪里就有未來”；“中國制造”對于PSA來說“至關重要”，“PSA的未來在中國”。為擔保PSA始終是法國企業，法國政府決定等額入股。

有專家分析說，這次的股權結構重組將為PSA的復興鋪平道路，2014年或將成為PSA的轉折點。未來該公司可以較低的成本為亞洲市場制造汽車，以擺脫對歐洲市場的傳統依賴。

合作謀共贏

東風入股PSA，是全球最大、發展最快汽車市場的中國領軍車企與世界著名汽車集團的一次強強合作，對中國汽車企業“走出去”、積極參與國際競爭具有里程碑意義。

東風與PSA將進一步深化在全球范圍內的全價值鏈合作，并就此簽署了框架協議。未來東風與PSA將加大在技術研發、采購、制造和營銷等領域的合作力度，提升平臺規模，擴大核心動力總成的規模效應。

東風與PSA的合作計劃包括，在中國建立全價值鏈的研發中心，致力于汽車新技術、新產品的聯合開發，主要為東風、PSA、神龍汽車公司提供研發服務；成立海外銷售公司，負責PSA、神龍汽車公司產品在亞洲特別是東盟的銷售和服務，并在其他海外市場進行協同。

對此，汽車資深評論專家吳迎秋表示，東風入股PSA是中國汽車全方位、深層次走向國際的標志，在這樣一個窗口時期，抓住機遇比議論來的更為重要。

對于東風而言，花巨資入股PSA，最重要的不是股份，而是關鍵的汽車技術，這正是東風汽車在乘用車上所欠缺的，神龍汽車也計劃發展合資自主東風品牌乘用車。東風方面曾表示，與PSA的合作將建立在能夠獲取關鍵技術的基礎上。同時，據內部人士透露，該交易將涉及多項技術交換和海外市場合作條款，包括東風汽車技術中心、神龍汽車研發中心和PSA亞太研發中心三方合資組建一個新的研發中心等。

東風汽車總經理朱福壽此前接受采訪時表示：“向PSA投資將為我們帶來先進的技術以及其他更豐富的資源，這對于我們研發自主車型十分有幫助”。

據悉，未來神龍技術中心將劃入東風技術中心，所有技術為東風集團所用。與PSA的合作或將為東風大自主帶來核心技術支持。

另外，在東風“大自主”的戰略中，2016年出口比例占自主品牌10%，按300萬輛的規模來計算，也就是30萬輛，2013年的出口量不到10萬輛，東風入股PSA后，東風海外市場戰略大幅提升。PSA的在國際市場擁有比東風更多的網絡，這將為東風海外戰略提供更多通路。

更有業內人士認為，東風與PSA深化戰略合作，將提升雙方的全球競爭力。雙方在技術研發、銷售網絡等領域發揮協同優勢，將推動東風乘用車技術能力快速轉型升級、技術體系直接與國際接軌，促進東風乘用車長遠可持續發展和大規模出口。同時，合作也有助于PSA優化市場結構，擺脫歐債危機爆發后遭遇的發展困境。

目前，東風與PSA簽署的只是一個諒解備忘錄，東風能否從PSA手中獲得核心技術還有待觀察。