聯明機械再闖IPO 超90%業務依然押寶單一客戶

蔣海倫

時隔三年，上海聯明機械股份有限公司第二次沖關I PO。聯明機械主要從事汽車零部件生產作業，主要為汽車整車廠提供汽車車身內骨架件。5月14日，聯明機械通過了證監會主板發行審核委員的審核，但作為準上市公司，記者發現聯明機械存在諸多問題。

據聯明機械招股說明書透露，企業將上海通用作為重點開發的客戶對象，在2011年到2013年期間，聯明機械對上海通用、通用北盛、通用東岳的合計銷售額占當期營業收入的比例分別為91. 56%、94. 5%和9 6 .45%，且呈現逐年上升的趨勢。雖然聯明機械招股書中披露了客戶集中度較高的風險，但是面對占比營業收入高達90%以上的集中度，聯名機械卻沒有有效的方式去解決。

華泰證券資深專家顧問張帥表示，像聯明機械這種客戶高度集中的企業，主要盈利及持續經營都需要依靠單一客戶，這從側面反映出聯明機械業務獨立性存在一定問題。更重要的是，這種問題在整個報告期內呈上升趨勢，企業自身肯定已經認識到這種問題將來的嚴重風險，但是不知為何企業對此“無動于衷”？

按照正常邏輯，聯明機械應該有銷售部署和工作預案，張帥對此也表達了自己的疑問。記者也多次致電聯明機械董事會秘書林曉峰，楊、宋兩位辦公室工作人員均拒絕接受采訪，截至發稿前仍未收到企業的任何回復。

此前的2011年3月9日，經證監會發審委2011年第43次會議審核，聯明機械首發被否。此前，經濟觀察報一篇題為《命系上海通用聯明機械IPO被否》的文章提到，為上海通用提供汽車零部件產品的一級供應商共有11家，包括交運股份、上海賽科利、上海拖拉機內燃機有限公司等，其中多數為技術水平較高、實力強大的競爭對手。對此，聯明機械招股說明書披露的競爭優勢中，并沒有提到與上述競爭對手的比對情況，公布的十大競爭對手也只是簡單列舉。招股書第15 5頁顯示聯明機械共有8項專利，且全部為實用新型。實用新型技術水平較發明而言，要低一些，多數國家實用新型專利保護的都是比較簡單的、改進性的技術發明，可以稱為“小發明”。上述投資顧問稱，聯明機械不僅客戶高度集中，而且面對交運股份、上海拖拉機等強力對手時，技術優勢明顯不足，所以，聯明機械面臨隨時會失去上海通用這一大客戶的風險。對此，企業沒有做出答復，同時招股書中沒有相關說明。

聯明機械招股說明書出現了新字眼“邊角余料”：2011年到2013年，企業投入車用板材時，“邊角余料”數量分別為1.01萬噸、1. 20萬噸和1.61萬噸。而聯明機械在2011年的招股說明書中提到的卻是廢料，是當初的廢料變為如今的“邊角余料”，是企業的業務有所改善？對此，企業并沒有給出答復。

這不禁讓人懷疑，聯明機械是不是把2011年的廢料簡單變更為邊角余料？如果不是，企業為何沒有在招股書中提及廢料的銷售收入？

在聯明機械招股說明書中，邊角余料銷售合同和原材料采購合同中，均能看到安悅汽車物資有限公司的身影。而企業向安悅汽車采購的金額從2 011年的5 3 0 8 . 8萬元增長到了2013年的8410. 2萬元，增長了近60%。值得注意的是，2011年及2012年聯明機械最大采購方為：上海和拓金屬材料有限公司，采購金額分別為97 72 .1萬元和10，943. 9萬元，而2013年卻銳減為2690.8萬元，減幅高達300%。一位投資者齊先生質問道：“聯明機械為何突然變更采購商，而且變更幅度如此巨大？而安悅汽車既是企業的客戶，同時又為企業的供應商的這種情況存在關聯交易嫌疑。”企業的這次突然“變心”是否與之有關，我們不得而知。