黃金牛熊尚難定 靜待分水嶺出現(xiàn)

江瑜盈

3月24日，黃金白銀跌幅雙雙逼近2%。黃金刷新1307美元/盎司的一個月低位，而白銀跌至20美元/盎司之下。各機構對于未來黃金走勢的牛熊爭辯愈發(fā)激烈，有分析稱：1450美元/盎司或是黃金價格牛熊的分水嶺

在大宗商品中，黃金一直是投資者關注的焦點。2013年全年，國際金價累計下跌幅度超31%。今年年初開始，國際金價終于開始反彈。但3月24日黃金白銀大跌，黃金成功跌破開年來的上升趨勢線。黃金走勢可謂“陰晴不定”，難以捉摸，那些高低起伏的價格走勢圖到底預示著金價會朝哪個方向走去？

空頭來襲 重挫金銀

隨著克里米亞公投確認入俄，地緣政治靴子落地，金價失去了避險因素推動。而耶倫偏“鷹派”的講話，也觸動了黃金白銀的神經(jīng)，結束了金價連續(xù)上漲態(tài)勢。

3月24日瑞銀指出，美聯(lián)儲上周結束的貨幣政策會議透露出可能在2015年中期以前開始加息，目前有待觀察，如果此后數(shù)月間，美國各項經(jīng)濟在擺脫了此前的嚴寒惡劣天氣影響后大幅改善，美聯(lián)儲就有可能提前加息，美元指數(shù)將走強。

24日當天，美盤現(xiàn)貨黃金白銀再遭重挫，大幅下跌。現(xiàn)貨黃金價格最終交投于1308.51，下跌25.79，跌幅1.93%，日內(nèi)最高點1334.57，日內(nèi)最低點1307.66；現(xiàn)貨白銀交投于3946，下跌67，跌幅1.67%，日內(nèi)最高點4011，最低點3937。在空頭調(diào)整過后， 多頭完敗。

另一方面，美國公布的多項數(shù)據(jù)也不及市場預期。美國3月Markit制造業(yè)PMI與預期之差創(chuàng)13個月最大，美股下跌，生物醫(yī)藥股和科技熱門股領跌，Twitter自高點累計回落近40%。10年期美債收益率下行至2.73%。咖啡期貨大漲2.9%。有“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動性指數(shù)（VIX）上漲0.6%，收15.09。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，3月Markit制造業(yè)PMI初值55.5，不及預期的56.5。2月Markit制造業(yè)PMI終值為57.1。3月Markit制造業(yè)PMI不太理想，主要是由于美國就業(yè)增速放緩、工廠訂單下滑。

從目前的基本面情況來看，支撐金價上揚的因素，貌似很難覓到蹤影。烏克蘭的政治局勢隨著克里米亞的公投結束也宣告一段落，盡管歐盟和美國表示不承認這次的公投結果，但是之前表態(tài)的“嚴厲制裁”卻只是以“凍結部分俄羅斯官員私人財產(chǎn)、不許其入境”這樣的不痛不癢的宣判而告終，被市場解讀為歐美此時無意與俄羅斯挑起更大規(guī)模的爭端。之前的避險資金迅速從避險資產(chǎn)黃金市場中抽離，轉投風險資產(chǎn)。

金價回調(diào) 搶金潮不再

美盤現(xiàn)貨黃金白銀遭到重挫下行，但走訪發(fā)現(xiàn)各大金飾品專柜的千足金價格近一個月以來卻上漲了近20元/克，加上工費在321～353元/克之間。各大商場的金飾品專柜前有不少顧客前來購買或咨詢，加上周末恰逢店慶，一些黃金專柜有相關的優(yōu)惠活動，客流量相比平日有所增加。不過也有銷售人員表示，經(jīng)過去年黃金價格萎靡不振的歷練，不少消費者已經(jīng)能夠理性對待金價的漲跌了，之前那種一擁而上爭相搶購黃金的情景幾乎銷聲匿跡。

在目前金價上漲的趨勢下，去年投資黃金一戰(zhàn)成名的“中國大媽”是否有解套的希望呢？廣東南方黃金市場研究院高級研究員葉川云給大媽們算了一筆賬，中國大媽第一批購買黃金是在去年4月，當時的金價在300元/克左右，而目前，金價在270元/克左右，距離解套還有一定的距離。也有專家表示，中國大媽平均購買金價為280元/克左右，中期來看有解套的可能性。

他表示，金價一定是會上漲的，但長期“蟄伏”的過程可能需要1～2年的時間，投資者要耐得住寂寞。當前，不少新的理財投資產(chǎn)品涌現(xiàn)市場，在季末銀行理財產(chǎn)品也將迎來高位，消費者除了買黃金還可以考慮其他選擇。

對于不少資金有限的投資者來說購置紙黃金進行投資也是個不錯的選擇。以在工商銀行購入紙黃金為例，若投資者在3月1日買入100克紙黃金，當時的報價為261元/克，共投入2.61萬元。經(jīng)過3月的一波振蕩行情，若在3月14日賣出，當日工行紙黃金的報價為271元/克，則半個月時間里該投資者就可以賺得1000元。

牛熊之爭 尚難定論

為什么近期會出現(xiàn)這一波金價上漲的行情？在眾多機構和專家看來，地緣政治是導致近期這一波金價上漲行情的最重要因素。有分析顯示，國際金價在今年以來形成翻身行情，其原因是國際黃金投資機構的增倉。盡管央行暫時沒有反手做多，但是今年以來，黃金ETF的持倉量增幅達2.5%，使得黃金價格獲得了有力支持。

葉川云同時指出，近期金價上漲只是短暫的，未來金價或將繼續(xù)承壓，迎來下跌的行情。他分析稱，由于近年來俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟狀況不佳，因此俄羅斯需要在近幾年買入黃金。同時美國經(jīng)濟走向復蘇，美國及西方眾多國家開始對俄羅斯進行經(jīng)濟制裁，讓它的經(jīng)濟雪上加霜，而如果美國為了達到目的，一定會將黃金的價格壓得更低。加上美聯(lián)儲提前加息的預期，因此，未來一段時間黃金價格將呈現(xiàn)出下跌的趨勢。

機構間對于未來金價的走勢觀點并不一致。瑞銀集團看好黃金走勢，該機構表示，近期黃金上漲主要受益于避險因素。而對于中國目前債務可能進一步惡化和經(jīng)濟狀況的擔憂，同時俄羅斯與西方國家之間持續(xù)緊張的情勢是助漲黃金作為保值資產(chǎn)對抗尾部風險的主要因素，黃金將繼續(xù)緩慢而井然有序地一路向上。

而近期包括德國商業(yè)銀行和花旗銀行在內(nèi)的眾多機構，都在1400上方對金價發(fā)出了警告。業(yè)內(nèi)人士分析認為，黃金價格是否恢復到牛市，那還需要價格站上1450美元/盎司才能判斷。endprint