人民幣貶值 外幣理財正當時？

黃歡

近期，人民幣對美元匯率反常地貶值催熱了外幣理財市場。對多數市民來說，人民幣具體為何下跌似乎并不重要。對于普通的投資者來說，他們只想知道近段時間人民幣匯率波動會帶來哪些理財投資的機會

在連漲了近9年之后，人民幣對美元匯率反常地貶值了。今年2月以來，受到美聯儲退出量化寬松政策（QE）以及部分發達國家經濟回暖的影響，國內一直沉寂的外幣理財市場回暖，以美元為代表的外幣理財產品預期收益率走高。

人民幣貶值引猜疑

當市場上還自信地一致認定，人民幣破6只是時間問題的時候，人民幣卻突然意外地貶值了。自2月18日人民幣開始貶值以來，截至2月的最后一天，盤中最低6.1808。而三月公布的一系列數據同樣不容樂觀。

3月10日，中國央行將美元對人民幣中間價較前一交易日大幅上調111個基點，創2012年7月以來最大漲幅。2014年3月8日剛剛公布的中國2月出口數據意外大幅下降，遠低于預期。央行授權的中國外匯交易中心公布，2014年3月10日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價為6.1312，較前一交易日上升0.18%。3月9日，人民幣對美元匯率中間價報6.1201。人民幣對美元從年初至3月初已經下跌了1.54%，這個幅度超過了2013年全年漲幅的一半。

市場擔憂人民幣貶值形成趨勢，有經濟學家認為一旦人民幣可自由兌換，人民幣還會大幅貶值。面對人民幣意外貶值引發的各方猜測，中央匯金投資有限公司副董事長李劍閣3月19日在中歐國際工商學院香港論壇上表示，中國去年外匯儲備實際已達到4.2萬億美元。李劍閣稱，人民幣可兌換已經提了二十年，近期的人民幣貶值令炒家提前出局有利匯改，但人民幣不會趨勢性貶值。

廣東中行外匯分析師胡年豐對媒體表示，從技術上看，即期匯率在6.20、6.25附近都是較大阻力位置，而如果跌至6.25的話，市場的貶值預期可能會加劇。“不過長期來看，人民幣不存在大幅貶值的基礎。”

瑞士信貸董事總經理陶冬分析稱，近期人民幣貶值有市場的因素，也有央行的容忍，但貶值的時間不會太長。“因為一旦人民幣升值預期出現改變，資本外流會特別嚴重，預計在貶值穩定之后，人民幣或略微向上，年內有1%的升幅。”

外幣理財成投資寵兒

3月15日晚，中國人民銀行表示，央行決定擴大外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。意思就是每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價可在當日人民幣兌美元中間價上下2%的幅度內浮動。同時，外匯指定銀行為客戶提供當日美元最高現匯賣出價與最低現匯買入價之差不得超過當日匯率中間價的幅度由2%擴大至3%。這意味著，一天之內不同時間去銀行兌換外幣，價格可能會差別很大。

隨后，不少銀行的外幣理財產品收益開始飆升，成為理財市場的熱點，投資者們不禁將目光轉向了外幣理財市場。經梳理發現，近段時間市場上高收益的外幣理財產品還真不少。

截至3月20日，各銀行大部分短期美元理財產品預期年化收益率在3%左右，僅有部分在1%～2%。但工商銀行調高到了4%以上，興業銀行產品預期收益率達到4.9%，最高的是中信銀行達到了5.7%。值得注意的是，成都某銀行發售的一款固定收益型澳元理財產品，收益高達7.2%。

“這7%收益的還有嗎？”“這5.1%的理財怎么買？”某支行大廳內，幾位中年大媽圍住銀行理財經理不斷發問。僅簡略了解了某款外幣理財產品的年化收益率后就直接簽約購買的投資者也不在少數，儼然市場上已經掀起了一股認購外幣理財產品的投資熱潮。

中信銀行理財客戶經理表示，以往外幣理財收益率都較低，去年收益率還多維持在2%-3%，今年才漲上來的，目前的銀行理財、互聯網理財收益均在下滑，外幣理財的收益率還是很好的。

經查詢部分商業銀行網站發現，如客戶經理所言，許多銀行近期發售及在售的外幣理財產品預期收益率較去年均有大幅提升，同時在外幣理財中，與美元相關的理財產品較前期漲幅較大。

投資忌人云亦云

人民幣這波意外貶值催熱了外幣理財產品，讓投資者按捺不住投資熱情。但值得注意的是，前文提到，不少專家都指出人民幣貶值不會成為長久趨勢。另一方面，面對外幣理財市場這番火熱繁忙的景象，相關工作人員提醒投資者：投資切忌盲目跟風，多了解情況之后再決定是否買入。

農業銀行工作人員表示，外幣理財產品是與外幣掛鉤的，這意味著受外匯匯率波動的影響較大。在過去人民幣單邊升值的局面下，不少投資者往往買入人民幣、賣出美元。此次擴大匯率浮動幅度后，人民幣匯率向下的空間也隨之擴大，不論購買外幣理財產品、還是換匯，收益面臨的風險也加大。

隨著浮動區間的擴大，人民幣可能在幾天之內就出現幾十、上百基點的波動。市民在選購人民幣理財產品之前，還需要及時掌握國內外的經濟動向，了解外幣理財產品收益的不穩定性，以此來選擇買進還是賣出，切勿盲目跟風或聽取片面之言，在不了解的情況下不要輕易試水。

中信證券分析認為，在現階段央行選擇擴大匯率的波幅主要原因是目前是人民幣匯率自由化很好的窗口。在經濟低迷的狀況下，任由人民幣貶值一方面能夠刺激出口起到穩增長的作用，且放寬人民幣波動空間使得熱錢流出不會對流動性造成負面影響，至少使得其不會成為遏制經濟的因素。

“此次擴大匯率浮動幅度體現了匯率改革的市場化取向，表明人民幣匯率形成機制沿著市場化方向又邁出了重要一步。”對外經貿大學金融學院院長丁志杰說。

中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管溫彬表示，隨著市場在決定人民幣匯率水平中的作用日益增強，人民幣對美元匯率年內破“6”進“5”或成小概率事件，預計將呈現“貶值—升值—再貶值”雙向波動走勢。endprint