互聯網金融進入“過檻期”

魏董華

互聯網金融是創新的產物，既然是創新，就肯定有失誤和風險。我們既要包容失誤，同時也要防范風險，處理好創新、發展與風險之間的關系。

“原來一直以為金融理財離自己的生活很遠?！?5歲的農村青年郭勝是杭州一家食品加工企業的工人，他說，如果沒有余額寶等各種“寶寶”們，他連什么是貨幣基金都不知道。

以各類“寶”為代表的互聯網金融的出現給我國網民上了一堂低成本、高覆蓋面的理財入門課，許多人從去年開始經營管理自己的網上“錢袋子”。2013年也被業界稱為互聯網金融元年。

統計數據顯示，2013年下半年以來，我國貨幣基金規模迅速膨脹：2013年6月底，貨幣基金凈值3038億元，至2013年底躍升到7476億元。

其中，面世不足一年的首只互聯網貨幣基金“余額寶”，目前擁有8100萬用戶，超過了我國股民的數量，一舉超過70多家基金公司過去十幾年發展的用戶總和，基金規模逼近5000億元，成為我國有史以來規模最大的單體金融產品。

除貨幣基金外，P2P網絡貸款、第三方支付等互聯網金融業務也在2013年獲得快速發展。與任何新生事物一樣，互聯網金融一方面贏得了鮮花和掌聲，一方面也受到審視和質疑，尤其是當其規模不斷壯大且以一種“顛覆者”姿態出現的時候。

此前，有財經評論員批評余額寶是“趴在銀行身上的‘吸血鬼”，“抬高了社會融資成本”，建議取締，將有關互聯網金融的論戰推至高峰。

沒錯，互聯網金融確實動了許多人的蛋糕。余額寶等互聯網基金年化收益率可達6%，而銀行一年期存款利率的上限為3.3%。這中間巨大的利差讓網民用鼠標投票，開始了活期存款的“搬家”。

有人算過一筆賬：假設互聯網貨幣基金每年有1萬億元投資銀行協議存款，平均年利率4%，銀行一年需要付出利息400億元，若這1萬億元都是年利率0.35%的活期存款，銀行只需付出35億元。投資者多獲得的365億元收益，恰恰是銀行損失的利潤。

銀行們已經開始了反擊，理由是互聯網金融擾亂了秩序，存在諸多風險。應該說，這樣的指責部分是成立的，比如各界對余額寶等互聯網金融產品的一大擔憂就是，期限錯配帶來大規模贖回的流動性風險。

中國交通銀行首席經濟學家連平表示，互聯網金融快速發展，給金融體系帶來一些負面性影響。首先，互聯網金融把支付和貨幣基金結合起來，用戶隨時可以贖回資金，而貨幣基金投資的協議存款有期限約束。這種期限錯配很容易產生流動性風險。

今年1月底，在支付寶資金管理部現場目睹了余額寶資金的整個流向：上午9時50分起，5分鐘內轉入金額2億元，贖回金額為0.48億元；截至當時，余額寶3日凈申購資金226億元，另有10億元到期資產，流動資金總額236億元。

相關工作人員告訴記者，假如贖回金額較大，流動性不足，預案會先啟動200億元規模的備付金，假如仍然不足，則繼續啟用目前450億規模的應急資金。目前應急資金還沒有啟用過，不過這種風險始終存在。

此外，近兩年來先后發生的“淘金貸”“優易網”等一些P2P網絡借貸平臺卷款跑路和倒閉事件，余額寶等賬戶被盜刷、個人金融信息被泄露等事件，也一再提醒著互聯網金融在風險控制、內部管理、技術安全等方面存在薄弱環節和風險點。

問題的關鍵是怎樣看待和應對風險。央行副行長劉士余前不久撰文指出，互聯網金融是創新的產物，既然是創新，就肯定有失誤和風險。我們既要包容失誤，同時也要防范風險，處理好創新、發展與風險之間的關系。

全國“兩會”期間，央行行長周小川也明確表示，余額寶不會被取締，但他同時強調，互聯網金融業務屬于新生事物，過去的政策、監管、調控等已不能完全適應，需要進一步完善。

顯然，央行已開始留意并實質性應對互聯網金融可能的風險。其最近舉動是，暫停支付寶、騰訊的虛擬信用卡產品和條碼（二維碼）支付等面對面支付服務。

央行稱，將條碼（二維碼）應用于支付領域有關技術、終端的安全標準尚不明確；相關支付指令驗證方式的安全性尚存疑，存在一定的風險隱患。此外，虛擬信用卡突破現有信用卡業務模式，在落實客戶身份識別義務、保障客戶信息安全等方面尚待進一步研究。

這種謹慎的態度與政府工作報告中“促進互聯網金融健康發展”的表述相映襯。無疑，互聯網金融正在告別“野蠻生長”期，進入“過檻期”。邁過這道門檻，它將在更高的平臺上迎來更大的發展。