賬期焦慮

伊佳

供應(yīng)商在與零售合作中最頭疼的是什么？——付款。

麥考林，不久前被傳出欲“賣殼自救”。

盡管傳聞有待證實，但其背后卻透露出曾站在中國電子商務(wù)第一陣營的麥考林逐漸被電商市場格局邊緣化的趨勢。

無論是傳聞的不脛而走還是瞬間消散，對麥考林來說似乎都不算是一件好事，其背后透露著麥考林等一些傳統(tǒng)電商平臺已經(jīng)逐漸“失寵”。

“待售”傳聞

在“麥考林要變賣”的傳聞出來后，業(yè)內(nèi)并沒有感到太多驚訝。麥考林隨即淡淡做出否認(rèn)的回應(yīng)，事件也就慢慢淡了下去。

有趣的是，同為中國電子商務(wù)第一陣營的當(dāng)當(dāng)也有了“要出售”的傳聞。

就在麥考林被叫賣同時，有消息傳出，百度缺一個成熟的能夠沉淀用戶的電商平臺，而當(dāng)當(dāng)缺一個有流量有技術(shù)有錢的“干爹”，因此百度電商欲借道當(dāng)當(dāng)網(wǎng)“突圍”淘寶和騰訊，說得有板有眼。

“當(dāng)當(dāng)要出售”的傳言雖然顯得“想象力過于豐富”，畢竟“瘦死的駱駝比馬大”，不過仔細(xì)研究當(dāng)當(dāng)?shù)呢攬罂梢园l(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在李國慶的確缺錢了。

與麥考林相比，在經(jīng)歷了十個季度的虧損后，當(dāng)當(dāng)?shù)睦Ь秤兴徑狻嶋H上，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在2013年三季度開始有所“逆襲”。

當(dāng)當(dāng)財報顯示，2013年三季度當(dāng)當(dāng)網(wǎng)凈營收15.26億元，較上季度增長3250萬元。期內(nèi)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)成交總額為24.38億元，其中第三方平臺銷售額9.7億元。同時，在虧損連續(xù)收窄的背景下，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2013年三季度其凈虧損率從二季度的4.3%降至目前的1.8%，虧損額2700萬元，該數(shù)字較上季度減少3690萬元。毛利率提高至17.6%，較上季度提升0.5個百分點，為2011年二季度以來最高水平。

單從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，在經(jīng)歷了兩年多的商城轉(zhuǎn)型之后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正在逼近盈利點。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)三季度凈營收15.26億元，包含平臺GMV為24.38億元。其中平臺GMV銷售額9.7億元，同比增長184%。而這一數(shù)據(jù)使當(dāng)當(dāng)網(wǎng)百貨營收連續(xù)四季度超過圖書，據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，三季度當(dāng)當(dāng)總體百貨規(guī)模同比增長88%。毫無疑問，這是當(dāng)當(dāng)加速轉(zhuǎn)型綜合購物商城的量化體現(xiàn)。

事實上，在轉(zhuǎn)型提速的同時當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正在接近盈利點。據(jù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事長俞渝介紹，2013年三季度當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在對經(jīng)營方式進(jìn)行優(yōu)化，將低毛利商品從自營轉(zhuǎn)向平臺，在推動品類豐富的基礎(chǔ)上提升盈利能力。

2013年9月9日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)還舉辦了一場以“界”為主題的秋冬服裝新品發(fā)布秀，ELLE、MO&CO、GXG、歐迪芬、達(dá)芙妮等30多個服裝品牌2013年秋冬新品亮相，在李國慶的思維里對于明年服裝的體量是百億級的，“目前，當(dāng)當(dāng)服裝盈利性已經(jīng)追上圖書。毫無疑問，明年服裝會超過圖書，而當(dāng)當(dāng)服裝品類的（營收）目標(biāo)是100億。”

然而，當(dāng)當(dāng)燒錢速度非常快，如今兜里的錢還能夠維持正常運(yùn)營，但已經(jīng)開始顯露捉襟見肘的跡象了。雖然有分析師預(yù)測當(dāng)當(dāng)2013第四季可能會盈利，但就算盈利了也只是微利，根本不足以支撐當(dāng)當(dāng)?shù)拈_銷。以當(dāng)當(dāng)目前燒錢的速度來看，若兩個季度內(nèi)還有新的資金進(jìn)賬，很有可能會出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)，所以說當(dāng)當(dāng)在找投資人是很有可能。

或許當(dāng)當(dāng)有可能觸底反彈，麥考林就可能就沒那么幸運(yùn)了。

時間回到2010年上市之初，麥考林全年總營收2.275億美元、凈利潤440萬美元，但在此之后，“凈利潤”一詞就與麥考林無緣，被“凈虧損”取而代之。2011年凈營收為2.179億美元，凈虧損3330萬美元，2012年凈營收為1.518億美元，凈虧損為22407Y美元。根據(jù)麥考林方面提供的數(shù)據(jù)，2013年前三季度凈營收為0.642億美元，凈虧損為1540萬美元。

短短兩三年，麥考林在上市初期股票價格曾瘋漲到18美元，在2012年8月30日，其股價掉為0.73美元，根據(jù)納斯達(dá)克的規(guī)定，如果麥考林在180天內(nèi)無法使股價連續(xù)十個交易日高于1美元，等待它的就將是被強(qiáng)制退市的命運(yùn)。盡管躲過了強(qiáng)制退市風(fēng)波，但如今股價也一直黯淡地徘徊在3到5美元之間。

連年虧損讓麥考林在資金流方面經(jīng)歷著嚴(yán)峻的考驗。截至2013年9月30日，麥考林的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物余額為640萬美元，這里面最為艱難的是涉及供應(yīng)商的欠款。

早在去年5月，麥考林就有拖欠供應(yīng)商貨款的事情出現(xiàn)。大批供應(yīng)商集聚上海討債，還有供應(yīng)商在街上拉橫幅抗議。據(jù)當(dāng)時爆料人稱，這些供應(yīng)商互相交流后欠款總額在4000萬元人民幣左右。

“供應(yīng)商在與零售合作中最頭疼、最恐懼的是什么？——付款。關(guān)鍵是要按照雙方約定的付款時間去支付供應(yīng)商應(yīng)得的貨款。”百貨業(yè)內(nèi)人士林達(dá)表示，如果電商或者商超平臺超期付款，供應(yīng)商便會開始產(chǎn)生警覺，逐漸偏離合作框架，破壞合作基礎(chǔ)。

和麥考林一樣不幸的還有凡客，如今凡客也掙扎在虧損之中，甚至被供應(yīng)商追債上門。

拖延賬期的恐慌

“以前，一些實力不濟(jì)、管理資源匱乏的中小超市，因為經(jīng)營不善，資金鏈斷裂而導(dǎo)致迅速破產(chǎn)，坑苦了供應(yīng)商。”林達(dá)表示，現(xiàn)在的供應(yīng)商在選擇商超合作伙伴時，只認(rèn)準(zhǔn)你有沒有實力，或者嚴(yán)重一點，你會不會卷錢走人。尤其是大賣場，在很多供應(yīng)商眼里，是一個占據(jù)市場、提升品牌、擴(kuò)展銷售的佳機(jī)，一般情況下，供應(yīng)商很難選擇放棄。

“而在電商B2C領(lǐng)域，除了淘寶的天貓外，京東、當(dāng)當(dāng)、凡客等絕大多數(shù)還在虧錢，而價格戰(zhàn)加劇了供應(yīng)商的不安全感。”林達(dá)認(rèn)為，現(xiàn)在絕大多數(shù)電商還不能實現(xiàn)盈利，讓一些品牌供應(yīng)商有所顧慮。之前還出現(xiàn)過，休閑服裝品牌JASONWOOD由于突然“被促銷”而公開宣布退出京東商城，并表示“永不再進(jìn)”。

“大型B2C迎來了真正意義上的不虧損，京東前三個季度總體來說實現(xiàn)了微利。”近期，京東CEO劉強(qiáng)東在游學(xué)美國接近一年后重回媒體視線，他在京東總部與媒體進(jìn)行了溝通，他透露京東2013年前三個季度實現(xiàn)微利。

然而，也有不少外界人士不這么看。有零售業(yè)內(nèi)人士表示，在此之前京東的供貨商要給京東一定時間的賬期，短則一兩個月，長則半年。而按照京東每年公布的銷售額以及平均3個月的賬期計算，這筆應(yīng)付款的數(shù)量應(yīng)該常年保持在200-250億左右（按照2013年1000億銷售額計算）。很多分析一直盯著這筆錢說，如果沒這點錢，京東的現(xiàn)金流立馬斷裂，倒閉大吉。

京東方面曾經(jīng)透露其在2012年金融收入是3億元，有專業(yè)機(jī)構(gòu)以此推斷，按照10%的年收益率計算，其在金融投資領(lǐng)域投入至少30個億，5%的話則是60億。而2013年，由于京東銷售額的增長，手里可用供貨商的壓款也會增加，保守估計，京東今年金融收入至少翻番。

分析人士指出，靠拖延賬期就能“融”到巨額資金，這種融資能力比起上市公司有過之而無不及。這些來自營運(yùn)循環(huán)的資金是無需任何財務(wù)成本的。對于年銷售額達(dá)數(shù)百億元的大型零售企業(yè)而言，從供應(yīng)商處取得的利益驚人。

近期，京東決定開放平臺開始內(nèi)測“T+1”新型結(jié)算系統(tǒng)。據(jù)悉，京東商家的賬期將縮短為“訂單完成時間+1天”，且無需人工審核，從而提升賣家資金周轉(zhuǎn)效率。該系統(tǒng)將在2013年12月底完成內(nèi)測，2014年一季度正式上線。如果這一模式能夠大力推廣'將是零售業(yè)破解賬期難題的有益嘗試。

“新政策對于供應(yīng)商無疑是個好消息，也提高了京東的信譽(yù)和影響力。”京東商城一百貨類供應(yīng)商告訴記者。“過去，賣出去的東西要在京東的賬上要待兩個月才能返給賣家，資金緊張是必須面對的問題。”該供應(yīng)商向記者出示的原先的合同顯示，京東在平臺上實行按月、半月和旬的周期對平臺上商家進(jìn)行結(jié)算，而生成結(jié)算單之后，還要經(jīng)過一定時間的核對賬單，商家才能夠拿到錢。

記者從京東方面了解到，使用新系統(tǒng)的開放平臺商家只需在網(wǎng)銀在線注冊、開通網(wǎng)銀在線賬戶，成功開戶后的商家銷售貨款將在訂單完成后的次日被轉(zhuǎn)入該商家的網(wǎng)銀在線賬戶，實現(xiàn)交易貨款次日到賬。京東開放平臺的“T+1”結(jié)算系統(tǒng)預(yù)計2014年初起陸續(xù)開放，首批面向KA大客戶和各品類重點扶植的品牌，再逐步向其余商家開放。