社保資金應(yīng)該如何投資

新政策

證監(jiān)會(huì)明確優(yōu)先股股東權(quán)利

中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人6月6日表示，證監(jiān)會(huì)近日對(duì)《上市公司章程指引》等9個(gè)規(guī)范性文件進(jìn)行了修訂，旨在引導(dǎo)和規(guī)范上市公司充分利用優(yōu)先股制度進(jìn)行創(chuàng)新，同時(shí)，維護(hù)中小投資者合法權(quán)益。

本次修訂，明確了優(yōu)先股股東權(quán)利，細(xì)化股東行權(quán)機(jī)制，在《章程指引》的注釋部分明確了優(yōu)先股的定義，并提示公司在章程中就優(yōu)先股的發(fā)行條件、能否在利潤(rùn)分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)利以外就其他條款設(shè)置不同的有限順序做出要求。

保監(jiān)會(huì)：禁止開發(fā)帶有賭博性質(zhì)保險(xiǎn)產(chǎn)品

6月26日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)緊急發(fā)布《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)銷售有關(guān)問題的緊急通知》，稱保險(xiǎn)公司開發(fā)的保險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)尊重社會(huì)公德，保險(xiǎn)產(chǎn)品的命名應(yīng)當(dāng)清晰明了，且與保險(xiǎn)責(zé)任緊密關(guān)聯(lián)，不得以博取消費(fèi)者眼球?yàn)槟康?，進(jìn)行惡意炒作。

《通知》強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)管理，嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》及相關(guān)法律法規(guī)的要求，產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)當(dāng)符合保險(xiǎn)原理。保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，被保險(xiǎn)人對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的必須有法律上承認(rèn)的利益，嚴(yán)禁開發(fā)帶有賭博或博彩性質(zhì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

審計(jì)署于6月25日公布的《2014年第20號(hào)公告：中央部門單位2013年度預(yù)算執(zhí)行情況和其他財(cái)政收支情況審計(jì)結(jié)果》表明，在2010年到2013年，社保基金會(huì)自營(yíng)指數(shù)化投資組合虧損共計(jì)69.53億元，其中2013年虧損14.7億元。此外，2013年底，社保基金會(huì)未按規(guī)定對(duì)6只禁售期滿的轉(zhuǎn)持股票計(jì)提準(zhǔn)備，確認(rèn)減值損失至少103.02億元。

點(diǎn)評(píng)：需要指出的是，此次審計(jì)署所說的虧損額并不是社保基金的真正虧損額，因?yàn)樯绫；鸬耐顿Y方式分為社保基金會(huì)直接運(yùn)作和社?；饡?huì)委托投資管理人運(yùn)作。據(jù)《2012年全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)基金年度報(bào)告》顯示，在該年度內(nèi)社?；饡?huì)管理的基金資產(chǎn)總額11060.37億元，其中社?；饡?huì)直接投資資產(chǎn)6506.67億元，占比58.83%；委托投資資產(chǎn)4553.70億元，占比41.17%。

那么，社?；饡?huì)的投資收益到底如何？據(jù)《2012年全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)基金年度報(bào)告》顯示，截至2012年底，基金自成立以來的累計(jì)投資收益額3492.45億元，年均投資收益率8.29%，這樣的投資收益在全球范圍內(nèi)都不算差。

從此次審計(jì)署的報(bào)告來看，社?；鹬阅軌虮Ｖ翟鲋担⒉皇且?yàn)樯绫；鹄硎聲?huì)本身的投資手段高明，而是其選擇的委托投資人運(yùn)作得當(dāng)。全國(guó)社保基金理事會(huì)的投資經(jīng)歷表明，由政府自己投資并不靠譜。但是，這并不意味著這筆資金就不該用來投資。那么，該如何讓這筆資金保值升值？一個(gè)可供選擇的方案是挑選出合格的資產(chǎn)管理人，將資金委托給他們管理。事實(shí)上，將資金交由市場(chǎng)投資者管理是國(guó)際通例。于是，關(guān)鍵的問題就在于，如何設(shè)定一個(gè)程序挑選出合格的管理者？

對(duì)此，審計(jì)署在審計(jì)報(bào)告中也建議：社?；饡?huì)應(yīng)研究構(gòu)建面向市場(chǎng)、公開透明的信托貸款項(xiàng)目選擇程序，提高投后管理水平，明確利率調(diào)整的權(quán)限、責(zé)任和流程，探索建立存款招標(biāo)制度，逐步采取委托投資的方式進(jìn)行指數(shù)化投資，并建立監(jiān)管分離制度，設(shè)立統(tǒng)一的投資信息管理平臺(tái)。換句話說，社?；鹄硎聲?huì)應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)做伯樂，而不是自己去賽馬。