硅谷巨頭們如何分配股權？

董金鵬

創始人深信，沒有哪個股東比他們更熱愛以及更懂得經營這家公司。

今天的創業者，很多人在踏著硅谷巨頭的腳印前行。他們先是在有了產品后合伙注冊一家公司，然后通過天使投資穩定企業的模式，進而獲得不止一輪的風險投資來做大市場，最終走上股票市場。

蘋果、谷歌和Facebook是當下硅谷最著名的三家公司，他們都在比較短的時間內積聚力量，最終跨過多道門檻成為創業者學習的模范公司。而股權分配制度在這三家公司崛起的過程中發揮了至關重要的作用。

這三家都是產品導向的公司，有了產品才去注冊公司，但即使在產品導向的公司，產品也不是一切，公司得以運轉，除了需要技術人才，還需要市場人才和運營人才。創業初期，融資人才尤其重要。更重要的，公司需要領導者，也就是主心骨。具備了這五項要素，創業團隊才算搭建完畢。

很少有公司在注冊之時就全部擁有上述5項能力，這就是說，創業團隊不是一下子就組建完畢的，最初的團隊成員需要仔細評估自己有什么，缺什么，并在此基礎上制定股權分配方案。在公司主要資產是夢想和未來時，像蘋果公司那樣預留股份，要比像Facebook那樣通過增發稀釋股份更加簡明易行，潛在麻煩也更少。

在起始階段，產品尚未定型，商業模式還在探索之中，核心團隊也沒有最后形成。此時，股權分配的要義是公平體現既有貢獻，確定拿最多股權的是公司主心骨，同時為未來發展預留空間。蘋果，起始階段的股權比例是喬布斯和沃茲尼亞克各45%，韋恩10%；谷歌，佩吉和布林一人一半；Facebook，扎克伯格65%，薩維林30%，莫斯科維茨5%。

喬布斯在蘋果上市4年半后被趕出了蘋果公司，踢他出門的人正是他請來的CEO斯卡利。蘋果當年是單一股權結構，同股同權，蘋果上市后，喬布斯的股權下降到11%，董事會里也沒有他的鐵桿盟友，觸犯眾怒后的結局可想而知。

沒有一個創始人愿意失去自己的公司，而他們也有辦法做到這一點，那就是采用雙層股權結構。谷歌則在上市時重拾美國資本市場消失已久的AB股模式，佩吉、布林、施密特等公司創始人和高管持有B類股票，每股表決權等于A類股票10股的表決權。2012年，谷歌又增加了不含投票權的C類股用于增發新股。這樣，即使總股本繼續擴大，即使創始人減持了股票，他們也不會喪失對公司的控制力。預計到2015年，佩吉、布林、施密特持有谷歌股票將低于總股本的20%，但仍擁有近60%的投票權。

Facebook前年上市時同樣使用了投票權1∶10的AB股模式，這樣扎克伯格一人就擁有28.2%的表決權。此外，扎克伯格還和主要股東簽訂了表決權代理協議，在特定情況下，扎克伯格可代表這些股東行使表決權，這意味著他掌握了56.9%的表決權。

這樣的股權結構當然能夠確保創始人掌控公司，而像佩吉、布林、扎克伯格這樣的創始人深信，沒有哪個股東能比他們更熱愛公司更懂得經營公司，因此只有他們控制公司才能保證公司的長遠利益，進而保證股東的長遠利益。（注：本文根據網絡材料整理）

責任編輯：李靖