股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機選擇的納稅籌劃

宋海霞

【摘 要】 對機構(gòu)投資者來說，無論是直接投資還是間接投資，都會面臨股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機不同，企業(yè)所承擔(dān)的所得稅稅負不同。文章通過對具體案例的分析，得出股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機的納稅籌劃思路：企業(yè)應(yīng)該在分配利潤之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)，這樣可以少繳企業(yè)所得稅，使稅后收益最大化。同時要注意股息、紅利所得免繳企業(yè)所得稅的前提條件是連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行上市流通股權(quán)12個月以上。

【關(guān)鍵詞】 股權(quán)轉(zhuǎn)讓； 所得稅； 納稅籌劃

中圖分類號：F810.42 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）11-0107-02

在市場經(jīng)濟十分發(fā)達的今天，如果投資者手中有足夠的資金，那么，既可以進行直接投資，也可以進行間接投資。對于直接和間接投資的優(yōu)劣暫不討論，這里僅討論當(dāng)機構(gòu)投資者面臨股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，從納稅籌劃的角度分析，如何選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機。對于機構(gòu)投資者來說，股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的主要稅種是企業(yè)所得稅，其他稅種影響不大，暫不考慮。

一、間接投資方式下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機選擇的納稅籌劃

間接投資方式中最常見的就是通過二級市場購買股票從中獲利，也就是人們通常所說的“炒股”，這種方式下獲得的投資收益可分為兩類：股票轉(zhuǎn)讓價差收益和股息紅利收益。

例1：甲公司于2012年3月10日以每股10元的價格購買了乙公司發(fā)行在外的股票50萬股，2013年3月1日乙公司股票價格升至每股17元，當(dāng)天乙公司發(fā)出公告：2013年3月12日發(fā)放股利，每股2元（稅后）。2013年3月8日，甲公司急需資金900萬元，董事長決定出售這支股票以收回投資款，當(dāng)日乙公司股票價格為每股18元。假設(shè)乙公司除權(quán)前一天股票交易價格為每股18元，除權(quán)以后股票的凈值不變，即每股16元。甲公司如何決策才能取得最大化的收益？有兩個方案可供選擇：

方案一：甲公司于3月8日以每股18元的價格出售這支股票，獲得銀行存款900萬元。

方案二：甲公司于3月12日以每股18元的價格出售這只股票，獲得銀行存款900萬元，3月8日，向銀行取得短期借款800萬元，利率8%。

首先分析方案一：取得的900萬元包括兩部分，其中100萬元（50×2）為股息紅利收入，由于這筆股息、紅利等權(quán)益性投資收益是在乙公司宣告股利發(fā)放日之后，實施發(fā)放日之前實現(xiàn)的，且時間沒有達到12個月以上，所以屬于應(yīng)稅所得。其中的800萬元屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，根據(jù)現(xiàn)行稅法規(guī)定，轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需繳納企業(yè)所得稅。

那么甲公司需要繳納的企業(yè)所得稅=（900-50

×10）×25%=100（萬元）

甲公司稅后投資收益=900-50×10-100=300（萬元）

再看方案二：取得的900萬元也包括兩部分，其中100萬元（50×2）為股息紅利收入，甲公司2012年3月10日取得該筆股票，并于2013年3月12日通過二級市場轉(zhuǎn)讓乙公司的股票50萬股，連續(xù)持有時間超過12個月以上，根據(jù)現(xiàn)行稅法的規(guī)定，如果居民企業(yè)連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票達到或者超過12個月以上，其取得的投資收益是免稅收入。其中的800萬元屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需繳納企業(yè)所得稅。

甲公司需繳企業(yè)所得稅=（800-50×10）×25%=75（萬元）

甲公司借款5天的利息費用=800×8%÷360×5=0.89（萬元）

現(xiàn)行稅法規(guī)定，向銀行的借款利息費用符合規(guī)定的可以稅前扣除。

那么甲公司的稅后收益=100+800-50×10-75

-0.89×（1-25%）=324.33（萬元）

通過以上分析，可以發(fā)現(xiàn)方案二的稅后收益優(yōu)于方案一，應(yīng)選擇方案二，在連續(xù)持有時間超過12個月以上時轉(zhuǎn)讓股權(quán)，可以享受免稅的優(yōu)惠。

二、直接投資方式下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機選擇的納稅籌劃

在直接投資方式下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機該如何選擇，筆者通過下面的例子來說明。

例2：甲食品股份有限公司是一家食品專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，投資者為乙財務(wù)公司和一自然人股東。其中，乙財務(wù)公司的投資額為2 400萬元，占實收資本的60%，開業(yè)以來取得了良好的業(yè)績，至2012年末，其實收資本為4 000萬元，資本公積為1 000萬元，未分配利潤為6 000萬元，所有者權(quán)益合計為11 000萬元。

在一次展銷會上，乙財務(wù)公司的董事長李先生認識了農(nóng)業(yè)大學(xué)的劉教授，劉教授是食品領(lǐng)域的專家，甲食品公司發(fā)展前景良好，劉教授也想入股，李先生覺得劉教授的加入對公司未來的發(fā)展很有好處，于是雙方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，乙公司將其持有的30%股份轉(zhuǎn)讓給劉教授，轉(zhuǎn)讓價格按照所有者權(quán)益乘以持股比例來決定。現(xiàn)在又遇到一個問題，乙公司是在利潤分配之前轉(zhuǎn)讓股權(quán)還是在利潤分配之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)對乙公司更有利呢？

方案一：利潤分配前轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

轉(zhuǎn)讓價格=11 000×30%=3 300（萬元）

乙公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為：3 300-4 000×30%=

2 100（萬元）

按照《國家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》（國稅函〔2010〕79號文件）第三條的規(guī)定，企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效且完成股權(quán)變更手續(xù)時，確認收入的實現(xiàn)。文件同時規(guī)定，轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤等股東留存收益中按該項股權(quán)所可能分配的金額。也就是說，雖然體現(xiàn)在留存收益中的稅后利潤一般為免稅收入，但如果不進行分配而隨著股權(quán)一并轉(zhuǎn)讓的，不視為免稅收入處理。

乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)繳企業(yè)所得稅=2 100×25%=525（萬元）

乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的實際收益包括兩部分：

一部分是股權(quán)轉(zhuǎn)讓凈收益=2 100-525=1 575（萬元）

另一部分是股息紅利收入=6 000×（60%-30%）=1 800（萬元）

那么乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的凈收益=1 575+1 800

=3 375（萬元）

方案二：利潤分配后轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

甲公司對未分配利潤全額分配，乙公司可分得利潤3 600萬元（6 000×60%），屬于股息紅利收入，不需繳企業(yè)所得稅。如果企業(yè)的資金比較緊張，支付大額股利會影響企業(yè)的正常經(jīng)營，也可以把這部分資金暫時掛在“應(yīng)付股利”賬戶上，待以后分期支付。

分配股利后，甲公司的所有者權(quán)益=11 000-6 000

=5 000（萬元）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格=5 000×30%=1 500（萬元）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=1 500-4 000×30%=300（萬元）

乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需繳企業(yè)所得稅=300×25%=75（萬元）

乙財務(wù)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的凈收益=3 600+300-75

=3 825（萬元）

兩種方案的對比如表1所示。

通過兩個方案的對比分析可以發(fā)現(xiàn)，方案二比方案一多實現(xiàn)收益450萬元（3 825-3 375），其實這450萬元就是方案二比方案一少繳的企業(yè)所得稅450萬元（525-75）。

從乙企業(yè)的角度來看，方案二優(yōu)于方案一。那么，對于股權(quán)的受讓方劉教授來說，哪個方案更好呢？

方案一中劉教授需支付轉(zhuǎn)讓款3 300萬元，方案二中劉教授需支付轉(zhuǎn)讓款1 500萬元。對于劉教授來說，方案二能使現(xiàn)金流出減少1 800萬元（3 300-1 500），劉教授可以少支出1 800萬元，同時也降低了1 800萬元的機會成本。并且，劉教授之所以加盟甲公司，看重的是未來的發(fā)展前景，而不是目前的留存收益。所以，對股權(quán)的受讓方和轉(zhuǎn)讓方來說，在利潤分配之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)都是一個更好的選擇。

三、結(jié)論

綜上所述，無論是直接投資還是間接投資，在利潤分配之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)對雙方都有利。由此，可以找到一條有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的納稅籌劃思路，即投資者在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前先進行利潤分配，合法降低股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格，就可以少繳所得稅。同時，對于股權(quán)受讓方來說，也可以用較低的價格取得相同的股權(quán)，降低資金的機會成本。同時，對于間接投資而言，要注意股息紅利所得免繳所得稅的前提條件是連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行上市流通股權(quán)12個月以上。

【參考文獻】

[1] 中國注冊會計師協(xié)會.稅法[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2012.

[2] 莊芬榮.所得稅納稅籌劃案例精選[M].北京：機械工業(yè)出版社，2012.

乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的實際收益包括兩部分：

一部分是股權(quán)轉(zhuǎn)讓凈收益=2 100-525=1 575（萬元）

另一部分是股息紅利收入=6 000×（60%-30%）=1 800（萬元）

那么乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的凈收益=1 575+1 800

=3 375（萬元）

方案二：利潤分配后轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

甲公司對未分配利潤全額分配，乙公司可分得利潤3 600萬元（6 000×60%），屬于股息紅利收入，不需繳企業(yè)所得稅。如果企業(yè)的資金比較緊張，支付大額股利會影響企業(yè)的正常經(jīng)營，也可以把這部分資金暫時掛在“應(yīng)付股利”賬戶上，待以后分期支付。

分配股利后，甲公司的所有者權(quán)益=11 000-6 000

=5 000（萬元）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格=5 000×30%=1 500（萬元）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=1 500-4 000×30%=300（萬元）

乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需繳企業(yè)所得稅=300×25%=75（萬元）

乙財務(wù)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的凈收益=3 600+300-75

=3 825（萬元）

兩種方案的對比如表1所示。

通過兩個方案的對比分析可以發(fā)現(xiàn)，方案二比方案一多實現(xiàn)收益450萬元（3 825-3 375），其實這450萬元就是方案二比方案一少繳的企業(yè)所得稅450萬元（525-75）。

從乙企業(yè)的角度來看，方案二優(yōu)于方案一。那么，對于股權(quán)的受讓方劉教授來說，哪個方案更好呢？

方案一中劉教授需支付轉(zhuǎn)讓款3 300萬元，方案二中劉教授需支付轉(zhuǎn)讓款1 500萬元。對于劉教授來說，方案二能使現(xiàn)金流出減少1 800萬元（3 300-1 500），劉教授可以少支出1 800萬元，同時也降低了1 800萬元的機會成本。并且，劉教授之所以加盟甲公司，看重的是未來的發(fā)展前景，而不是目前的留存收益。所以，對股權(quán)的受讓方和轉(zhuǎn)讓方來說，在利潤分配之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)都是一個更好的選擇。

三、結(jié)論

綜上所述，無論是直接投資還是間接投資，在利潤分配之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)對雙方都有利。由此，可以找到一條有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的納稅籌劃思路，即投資者在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前先進行利潤分配，合法降低股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格，就可以少繳所得稅。同時，對于股權(quán)受讓方來說，也可以用較低的價格取得相同的股權(quán)，降低資金的機會成本。同時，對于間接投資而言，要注意股息紅利所得免繳所得稅的前提條件是連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行上市流通股權(quán)12個月以上。

【參考文獻】

[1] 中國注冊會計師協(xié)會.稅法[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2012.

[2] 莊芬榮.所得稅納稅籌劃案例精選[M].北京：機械工業(yè)出版社，2012.

乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的實際收益包括兩部分：

一部分是股權(quán)轉(zhuǎn)讓凈收益=2 100-525=1 575（萬元）

另一部分是股息紅利收入=6 000×（60%-30%）=1 800（萬元）

那么乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的凈收益=1 575+1 800

=3 375（萬元）

方案二：利潤分配后轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

甲公司對未分配利潤全額分配，乙公司可分得利潤3 600萬元（6 000×60%），屬于股息紅利收入，不需繳企業(yè)所得稅。如果企業(yè)的資金比較緊張，支付大額股利會影響企業(yè)的正常經(jīng)營，也可以把這部分資金暫時掛在“應(yīng)付股利”賬戶上，待以后分期支付。

分配股利后，甲公司的所有者權(quán)益=11 000-6 000

=5 000（萬元）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格=5 000×30%=1 500（萬元）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得=1 500-4 000×30%=300（萬元）

乙公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需繳企業(yè)所得稅=300×25%=75（萬元）

乙財務(wù)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的凈收益=3 600+300-75

=3 825（萬元）

兩種方案的對比如表1所示。

通過兩個方案的對比分析可以發(fā)現(xiàn)，方案二比方案一多實現(xiàn)收益450萬元（3 825-3 375），其實這450萬元就是方案二比方案一少繳的企業(yè)所得稅450萬元（525-75）。

從乙企業(yè)的角度來看，方案二優(yōu)于方案一。那么，對于股權(quán)的受讓方劉教授來說，哪個方案更好呢？

方案一中劉教授需支付轉(zhuǎn)讓款3 300萬元，方案二中劉教授需支付轉(zhuǎn)讓款1 500萬元。對于劉教授來說，方案二能使現(xiàn)金流出減少1 800萬元（3 300-1 500），劉教授可以少支出1 800萬元，同時也降低了1 800萬元的機會成本。并且，劉教授之所以加盟甲公司，看重的是未來的發(fā)展前景，而不是目前的留存收益。所以，對股權(quán)的受讓方和轉(zhuǎn)讓方來說，在利潤分配之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)都是一個更好的選擇。

三、結(jié)論

綜上所述，無論是直接投資還是間接投資，在利潤分配之后轉(zhuǎn)讓股權(quán)對雙方都有利。由此，可以找到一條有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的納稅籌劃思路，即投資者在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前先進行利潤分配，合法降低股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格，就可以少繳所得稅。同時，對于股權(quán)受讓方來說，也可以用較低的價格取得相同的股權(quán)，降低資金的機會成本。同時，對于間接投資而言，要注意股息紅利所得免繳所得稅的前提條件是連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行上市流通股權(quán)12個月以上。

【參考文獻】

[1] 中國注冊會計師協(xié)會.稅法[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2012.

[2] 莊芬榮.所得稅納稅籌劃案例精選[M].北京：機械工業(yè)出版社，2012.