信中利汪潮涌?產融結合下打造投資循環

對于剛剛過去的2013年，國內VC、PE市場可謂有憂有喜。憂的是IPO關閘影響了資本所投項目的退出進程；喜的是互聯網三巨頭：百度、騰訊、阿里巴巴，掀起了國內互聯網行業史上最大并購潮。與此同時，IPO的關閉也激發了A股上市公司的并購熱潮。

而2014這一并購趨勢仍將延續，加之IPO市場的重啟，資本并購的代價也會隨之降低。

產融結合，找到你的“良性循環”

今后，產融結合是大趨勢。有兩種因素在驅動這一趨勢，一是實業資本需要金融資本的服務?，F在蘇寧也好，阿里巴巴也好，在做業務過程中都意識到金融的推動作用。二是企業家前期積累的財富，需要通過財富管理的模式進入金融行業。像史玉柱，用在實業里賺的錢，買銀行的股份，通過投資來增值。產業產生的實業利潤在中國資本市場上與資本對接，然后通過資本市場退出獲利，已經逐漸形成一個良性循環。即：投資實業-增值-上市-退出-再投資-再退出。

截至目前，信中利投資的公司將近70家，其中有20多家已經退出。早期投資的百度、搜狐、華誼兄弟等公司退出情況均表現良好。信中利現在的退出戰略是“三分天下”：1/3靠IPO退出，1/3靠并購退出，最后的1/3爭取中長期持有。要做到中長期投資和持有并不容易。

新政大局下，延續投資理念

現代企業的成功，需要具備三個要素：資本、科技和國際化。資本直接助力企業家，對企業的發展至關重要?？萍紕t是推動發展的動力。資本運作，要有戰略眼光，具有國際前瞻性，但現在資本與企業家的對接機制還沒有建立。

預計2014宏觀經濟基本會保持穩定增長，不會明顯回落。在調結構的大背景下，一些行業的過剩產能將進一步降低。很明顯的是，“三中全會”后市場化和混合所有制改革會成為主旋律。比如：降低某些行業的準入限制，民營企業參股國有企業，高度分散的產業進行大規模整合等。

因此，2014年，信中利基本上還是延續過去的領域，重點關注三高三大：高科技、高端消費、高端服務；大健康、大文化、大環保。

2014管理（投資）風向標

Q：2014年您在中國市場會做很多并購型投資嗎？

A：在中國，我做這種并購型投資很少。因為在中國金融機構做并購有些障礙。第一，不能拿到并購的杠桿融資，像西方以小搏大的并購在中國很難做。第二，PE管理團隊缺乏，人才跟不上。第三是文化因素，很多創業企業家還是第一代，他們不愿意被并購。管理

（受訪者系知名投資人、信中利資本集團創始人兼董事長）

責任編輯：司空逸