香港為何失去阿里巴巴開門的機會

9月19日，阿里巴巴在紐約證券交易所上市，首日股價上漲38.07%，收盤報93.89美元，市值達到2413億美元。這是紐交所歷史上最大的IPO，造就了全球最大的電子商務企業。顯示出：從今以后，如果沒有以中國消費者作為“優先對象”的經營策略，就不能真正成為一個全球性的公司。

香港失去的商機

阿里巴巴最早考慮在香港上市，由于采用“合伙人制度”，即讓持股比例不到10%的馬云和管理團隊可以保持對阿里巴巴的控制權，這模式造成“同股不同權”，抵觸了香港“同股同權”的上市規則；香港聯交所又不愿意修改上市規則，阿里巴巴只能舍港取美。港交所由于沒能喊出“芝麻開門”的咒語，與這一巨無霸企業失之交臂。

數據顯示：截止今年5月底，有102間公司到美國上市，當中近1/3都采取同股不同權架構，這批公司占全部內地上市公司市值的7成。由于“同股同權”上市原則的限制，港交所丟掉阿里巴巴這一大單，跌落了全球交易所IPO“集資王”的寶座——2009年至2011年，港交所連續3年成為全球新股集資金額最多的交易所，2012年排名第四，2013年第二，2014年上半年第四。

港交所的反省

為此，港交所啟動引入“同股不同權”的公眾咨詢。行政總裁李小加希望透過為期3個月的咨詢，喚醒中環金融圈對未來香港能否保持資本市場競爭力的關注。港交所向市場提出七個問題， 如果市場贊成引入“同股不同權”機制， 將對香港的上市規則做出重大修訂， 并開展第二階段咨詢。

港交所主席周松崗表示，沒有絕對的真理，只是市場規則，不會恒久不變，只是有需要有理由就去改變。

港交所在反省，但愿能加快步伐，在效率與公平之間找到平衡。

馬云的風度

過去的一年里，阿里巴巴與港交所就合伙人制度的爭辯鬧得滿城風雨。最終阿里巴巴轉去紐約上市，取得了估值提高等比在香港上市更好的績效。

馬云在香港進行首次公開募股（IPO）路演時提到集團錯失了以香港作為上市地。

馬云不失風度地表示：尊重香港的上市規則。未能在香港上市，是因為阿里選擇了一個錯誤的時機，溝通也不順暢，是阿里錯過了香港。阿里會繼續服務香港的中小企業和年輕人，也希望香港為了自己的未來做出改變，因為世界正在不斷改變。

馬云對港交所的希望是中肯的，希望它能與時俱進。這是馬云的一貫思路，在3年前分拆淘寶網時就說過：“我們必須變化，我們必須變化在變化之前。”

馬云對阿里巴巴錯過了在香港上市是遺憾的，特別是英語教師出身的馬云與美國人溝通是順暢的，阿里巴巴僅用不到6個月就在美成功上市；馬云的浙江普通話與港人的廣東話溝通是不順暢的，折騰了一年多，悻悻而去。（路西）（編輯/立原）