年初投基淡化排名榜

2013年結束，每到這時，基金年度業績排名都會成為一個傳統熱門話題。去年，中郵戰略新興產業股票奪得年度股票型基金和所有基金冠軍，全年凈值上漲80.38%。排名第二的長盛電子信息產業股票和第三的銀河主題策略股票則分別取得了74.26%和73.51%的收益率。

在2013年大盤全年下跌的襯托下，榜單成績非常亮眼，而許多投資者也會以此為參考依據購買上榜基金。但是，需要提醒投資者的是，基金年度業績榜單雖然頗具看點，但是更多只具備眼球價值而不具備投資價值。經常出現的情況是，當基金業績榜單塵埃落定的時候，已經失去了投資上榜基金的恰當時機；或者更進一步說，還有可能是壞的時機。

就拿過去的幾年來看，2009-2010年，2010-2011年，2012-2013年等幾年間有一種現象重復發生：前一年年度榜單排名靠前的業績明星，第二年大多黯淡無光，甚至跌落到了來年業績榜單的末尾部分。近幾年甚至可以稱為“冠軍魔咒”。

這種現象一再重復了基金業績分析中一句常見的忠告：過去不能代表未來；過去的成功并不代表未來還能延續。原因也很簡單，基金投資依賴的基礎市場不會靜態地重復過去的模式。

中國市場過去多年的情況證明，在相鄰兩年內股市投資主線得以持續的情況十分罕見。第一年大獲成功的策略，第二年幾乎難以保持優勢。更有甚者，市場甚至有可能在兩年間來一個大的輪回。除此以外，還有其他一些原因造成業績冠軍魔咒。比如基金經理可能資歷尚淺，經歷過的市場周期不長等等。

對投資來說永遠只有起點而沒有終點。2014年的市場環境究竟如何，充滿不確定性。但有一點可以大概率肯定的是，2014年的市場不會重復2013年的路線。跨年度“變”是不變的主題。在新舊交替這一時機，觀察基金應對市場變化的能力比評價過去一年的全年成績更加重要。