上新三板要耐得住寂寞

在投資者眼里，中小企業上新三板需要突破的是一種阻礙，新三板的擴容，不僅拓寬了中小企業的融資渠道，更是資本市場和投融資領域棲息的又一平臺。對此，本刊記者專訪了河南本土著名天使投資人、河南華夏海納創業投資集團董事長李明，他對企業掛牌新三板做出如下解讀。

商業2.0豫商：新三板的持續升溫給資本市場和企業發展環境帶來了哪些變化？

李明：通過推動真正的高新技術、創新、創意型企業進入“新三板”，為創業板市場提供真正的“創新”參照系和“成長性”標桿，將其打造為中國真正的納斯達克，而非傳統產業“退而求其次”的上市途徑。

商業2.0豫商：從投資角度，您如何看待新三板所帶來的積極意義？

李明：首先，從大的環境上講，新三板擴容至全國更加活躍了資本市場，讓更多的中小企業可以通過新三板進行多渠道融資，解決了高科技中小企業融資難的問題。

從場外分散無序的風投和股權投資來看，由于沒有一個能進能出的市場機制，VC和PE投資往往有撞運氣的成分，不確定性風險較大，企業如果能夠成功IPO，就不存在風險，否則，就有可能被套牢，退出風險更大。新三板擴容后，解決了VC和PE的退出問題。看好企業了，通過規范的新三板進入；不看好了，通過新三板規范的轉讓退出。這將會大大激發其投資積極性，促進高科技、創新類中小企業的發展。

商業2.0豫商：初創型企業如果有上新三板的目標，應該怎么做？

李明：天使投資是這類企業上新三板最好的選擇。先期介入中小企業的天使投資，會使該類企業按照規范的企業管理制度走。在投資的各個環節，由專業的律師、會計團隊去把控，這樣會使企業在上市前少走很多彎路。

商業2.0豫商：具備新三板上市資格的中小企業應該通過哪些渠道來了解自身的定位，如何在上市前更有效地實現與資本市場的無縫對接？

李明：一是盡可能多地與風投機構接觸，二是與已經上市的過往企業有更多的交流。目前華夏海納也專門成立了天使投資協會，利用協會的專業性，幫助種子公司在平臺上實現與公共政策資源的聚合，使投資資本與企業上市達到共贏。

商業2.0豫商：企業上新三板最直接的優勢？

李明：短平快。在很短的時間內讓企業對接資本市場，不需要太高的成本，減少了像上主板和創業板的企業那樣長時期的陣痛。

新三板還是一個價值發現器，掛牌企業的價值不會被埋沒。掛牌前企業值多少錢，只有企業家自己心里有個大概判斷，但難以獲得銀行、投資人、合作伙伴的普遍認可。掛牌后，這個問題就解決了。不用企業家自己說，市場會自動發現企業的價值，并給出一個公允的價格。

商業2.0豫商：有人把新三板市場比喻成美國的納斯達克，更關注企業未來的成長空間，您對此怎么理解？

李明：實際上，新三板的理念與納斯達克的理念不謀而合，那就是“只要秉承誠信的原則，任何公司掛牌上市都是遲早的事情”，在這個基礎上再來看這個成長性，就是企業首先要是規范的，其次才有成長性可言。這就引出一個概念，你的產品或項目是不是可以給社會帶來實際益處，即創新性，帶著這個概念，在某個發展階段被市場所接受，你的企業自然就有了高成長性，也就具備了進入新三板市場的資格。但這個過程是孤獨的，需要企業家堅持自己的行業方向與創新理念不斷探索，在黎明來臨之前，要耐得住寂寞。上市僅僅是企業從頭再來的一個起點，而非終點。

商業2.0豫商：新三板在擴大融資方面帶來的現實意義有哪些？

李明：如果企業家和原股東沒有變現的需求，那還可以利用新三板進行融資。融資對象可以是合格投資者，也可以是PE/VC或戰略投資人。一方面，由于高曝光度，新三板的企業能獲得更多投資人的關注；另一方面，由于大大降低了信息不對稱的風險，投資人也更愿意將新三板的企業列為投資對象。尤其是，融同樣多的資金，新三板的企業需要出讓的股權比例會大大降低，減少了對自己股份的稀釋。