到底能募多少資

按照官方口徑，新三板的市盈率在18倍左右，平均融資金額在6000萬-8000萬元左右，優秀企業的融資金額可以達到數億元。事實上，有人歡喜有人憂，掛牌之后鮮有交易的并不在少數。

去新三板掛牌，到底能夠募集多少資金？這是橫懸在企業面前最為現實的問題。

機構投資者熱捧

從歷史漸進上看，2006-2010年，處于培育階段的新三板市場5年間僅有16筆再融資。2011年以來，新三板掛牌公司再融資情況開始改善，2011年融資首次達到10筆，平均募集資金接近6500萬元；2012年新三板掛牌公司定向融資達24筆，平均融資規模達到3560萬元，平均市盈率為20倍。而2013年，新三板掛牌公司定向增發融資共有52筆，是2012年的兩倍多，其增速可謂驚人。

其中，新三板史上募資總額最多的是北京中海陽能源股份有限公司，經過2010年、2012年及2013年三次定向增發和2012年的一次企業債，中海陽募資總額高達4.881億元，在諸多掛牌公司之中脫穎而出。北京聯飛翔科技股份有限公司，一度市盈率高達39倍。現代農裝于2013年11月底拋出定增方案，擬以8.1元/股募集3.24億元，讓人驚呼“都趕上IPO的融資水平了”，一改外界對新三板“交易不活躍”的印象。

值得指出的是，機構投資者的熱捧大多出于IPO的預期，中海陽與現代農裝都有強烈的轉板預期。中海陽此前已經遞交創業板IPO申請，后因光伏行業波動影響，不得不于2012年9月撤回申請。有別于大部分新三板公司劍指創業板，現代農裝此前目標一直鎖定在中小板。

機構投資者行列中隱藏了很多創投私募及券商直投的身影，其中不乏知名機構投資者。除了創投私募對新三板表現出了極大的投資興趣，券商直投也在提前布局。

募資兩極分化明顯

按照官方口徑，新三板的市盈率在18倍左右，平均融資金額在6000萬-8000萬元左右，優秀企業的融資金額可以達到數億元。事實上，有人歡喜有人憂，掛牌之后鮮有交易的并不在少數。如上海上電等公司掛牌至今，仍無任何一單交易，即便存在交易記錄，股價低者也比比皆是，如指南針、ST羊業，二者的最低成交價分別為0.3元和0.8元，可謂名副其實的“仙股”。

2014年截至1月17日，新三板總共成交31單，成交價格兩極分化明顯——最高的為中搜網絡，每股高達27元，較之前成交價，增幅為47.06%，總共募集資金250萬元；而成交價格最低的白虹軟件，僅為1.01元，總共募資額為20.1萬元。

當然，兩極分化的現象不單單限于新三板。創業板、中小板亦是如此，以創業板為例，截至2014年1月17日，平均市盈率為59.23倍，自創業板指數進入1200點上方后，創業板調整的壓力也逐步顯現，一榮俱榮的創業板投資開始進入精挑細選的個股挖掘階段。傳統產業鏈品種繼續低迷震蕩，而華誼兄弟等一些頗具成長性的個股則是屢創新高。

“無論選擇哪一個資本市場，具體能募集多少資金額仍取決于企業本身是否質地過硬，是否能夠在資本市場講一個足夠好的故事。”中信建投投資銀行部執行總經理李旭東說。