末日再現(xiàn)

自2002年阿根廷政府宣布放棄“貨幣局制度”以來，比索對美元的累計(jì)貶值幅度就超過90%，近期更迎來繼2008年后的又一輪貶值浪潮。由于民眾對現(xiàn)金的需求大幅增加，導(dǎo)致銀行供應(yīng)在今年1月出現(xiàn)短缺。雖然該國實(shí)行外匯管制，市場交易一般支付比索，但阿民眾早已習(xí)慣在經(jīng)濟(jì)交往中以美元計(jì)價，并盡可能持有美元。此外，購買黃金、奔馳，甚至貯藏大豆等都已成為民眾抵抗通脹的投資方式。

2008年金融危機(jī)后，烏克蘭曾因美聯(lián)儲推出的量化寬松而幸運(yùn)躲避政治抉擇，融資成本的下跌也使其大規(guī)模發(fā)行多期賤價債券。而如今，美聯(lián)儲縮減QE的舉措則在很大程度上助推了基輔的混亂。烏克蘭貨幣兌美元匯率一瀉千里，投資者因此蒙受重大損失，法國巴黎銀行警示該國存款正在迅速外流。同時，總統(tǒng)亞努科維奇拒絕與歐盟簽署貿(mào)易協(xié)議，而選擇向俄羅斯靠攏，令該國陷入更大政治危機(jī)。

雖然印度央行仍有2500億美元外匯儲備，足以覆蓋一年的經(jīng)常性赤字和外資從該國資本市場的撤退，但印度盧比遭到瘋狂拋售仍令投資者神經(jīng)緊繃—一旦外匯儲備下降，將招致市場進(jìn)行更大規(guī)模拋售。盧比貶值也令印度富豪財富迅速縮水，大規(guī)模恐慌的制造者除了外資，還與本國富人對本國貨幣的拋售相關(guān)。印度財政部的應(yīng)對方案包括擴(kuò)大準(zhǔn)主權(quán)債券的發(fā)行主體范圍、鼓勵外部商業(yè)借款及提高非居民外匯存款利率等。

盡管2013年土耳其經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，第三季度更達(dá)到4.4%的同比增幅，然而受美聯(lián)儲退出QE的影響，該國經(jīng)濟(jì)目前已處于風(fēng)口浪尖之上—信貸大幅增加、經(jīng)常賬戶赤字持續(xù)擴(kuò)大、通脹居高不下—這幾乎是一個經(jīng)濟(jì)體失衡的全部標(biāo)志。2007年次貸危機(jī)爆發(fā)后，土耳其經(jīng)常項(xiàng)目逆差加速擴(kuò)張，2008至2012年逆差總額達(dá)2209億美元，比之前18年總和還要多。大規(guī)模海外融資不僅加劇政府的償債壓力，也使里拉的國際信譽(yù)失去保證。

過去數(shù)年，南非經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展曾讓祖馬政府賺足面子，但如今該國不得不正視自身存在的結(jié)構(gòu)問題。美聯(lián)儲的退市令南非貨幣蘭特出現(xiàn)下跌，兌美元匯率創(chuàng)自2008年10月以來的五年最低。另一方面，該國經(jīng)常項(xiàng)目和財政盈余“雙赤字”的挑戰(zhàn)也導(dǎo)致本幣不斷貶值。為防資本外泄及金融市場進(jìn)一步惡化，南非央行不得不將基準(zhǔn)利率提升50個基點(diǎn)，從5%升至5.5%，這亦是南非央行自2008年6月以來的首次加息。

除貨幣慘遭拋售，巴西的大宗商品出口前景也不容樂觀，這導(dǎo)致包括花旗在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)已調(diào)低對該國2014年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。原糖交易、大豆出口等受到的影響目前已經(jīng)顯現(xiàn)，巴西央行此前因阻止雷亞爾下跌而投入的600億美元卻未見顯著成效。更令人擔(dān)憂的是，即便雷亞爾貶值也沒能令巴西的貿(mào)易狀況出現(xiàn)改善。不僅未明顯拉動出口增長，消費(fèi)者對外國商品的強(qiáng)勁需求反而使巴西企業(yè)增加了設(shè)備進(jìn)口量。