美股牛市將持續更長時間

美股當前牛市還有很長一段時間才會結束，市場對收益率的追尋還將持續一段時間。雖然部分投資者對當前的資產估值水平越來越擔憂，我們卻認為現在還很多地方都能挖掘到價值。如果你相信美國的經濟復蘇是正在發生的事情，那么一定會有某種理論說服你，全球增長還有很大動力。如果這樣，那么新興市場真的是你應該再次關注的地方。

2008年金融危機之后，股價跌至歷史低位，全球各大投資公司大都因此受到壓制。投資者紛紛選擇避險，遠離風險偏高的資產，各國央行都在采購政府債券，嘗試向經濟中注入流動性。在此之后的五年中，如很多其他分析師指出的那樣，美國房地產市場有復蘇跡象，固定收益類產品的收益率跌至歷史最低水平之際，很多投資者前往新興市場中尋找收益。這些發展趨勢在2013年終于形成了股市的一次亮眼漲勢，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數均創下歷史新高。而我們認為，這個擴張周期將會有一個不同尋常的長度，金融危機對投資者的決定會有持續的效應。

當然，也有一些我們比較擔心的投資領域，但是除這些領域之外，在其他地方仍能看到足夠的價值，讓這個牛市的長度延續。我們認為，相對通常的牛市長度來說，這一輪的時間會長些，因為這一次人們花了更長時間才被市場說服。