惠普之春

找對方向總是一件好事，即便它姍姍來遲。三年來，惠普拆分的消息時有傳出，股價也在戰略搖擺中一路走低。2014年10月6日，“分拆”終于從惠普總裁兼CEO梅格·惠特曼（Meg Whitman）口中說出。已有76年歷史的老牌科技巨頭將分為兩家獨立的上市公司，其中一家提供企業級IT服務，稱為“惠普企業”（Hewlett-Packard Enterprise）；另一家主營PC和打印業務，襲用“惠普公司”（HP Inc）。惠普也由此向外界澄清了公司的定位問題。

與此前聲稱“只有一個惠普”的態度形成對比，惠特曼表示，此次拆分會讓惠普“更加敏捷、更加專注”，將有助于快速適應市場和客戶動態，其核心的關鍵詞是“實現復興計劃”。“惠普企業”將提供更多資源，降低公司運營債務，從而支持對關鍵產品組合的投資，并將為完成企業服務業務的五年復興計劃提供更大的靈活性。“惠普公司”將在傳統市場中繼續創新，支持對3D打印和新計算體驗等快速增長市場的投資，并拓展在這些新領域的領導地位。

過去幾年，惠普收購了3PAR（存儲公司）、Eucalyptus（私有云和混合云公司）、ArcSight和Fortify（安全公司），以及Vertica系統（數據庫分析）。覆蓋了大數據、軟件定義網絡、大規模存儲陣列、電子商務安全以及大量咨詢服務。這些努力換來的成果是，惠普的核心業務得到強化。

在宣布分拆之前，惠普全球范圍已經歷了修正和重建的過程，分拆早有先兆。2013年，惠普將PC業務融入打印和信息產品。去年，中國惠普曾完成了新一輪的組織架構調整，整個中國惠普由三大業務單元調整為四個業務單元，即打印與信息產品集團、企業集團、企業服務集團和惠普軟件集團。另外，從今年3月，惠普裁員計劃已經開始。加上目前拆分后裁員人數增加的5千名，惠普總計裁員達到5萬名，相當于每15位惠普員工中有1人被辭退。

外界對這份早就應然的宣言質疑頗多。一方面因為決策層的拖沓，另一方面則是IT時艱，轉型不易。一片樹林里分出兩條路，但沒有一條路的人跡更少。

時至今日，PC產業早已過了快速增長期，產業本身難以為惠普提供更進一步的發展動力。為了減少中間環節，越來越多上游廠商越過惠普直接提供產品給企業客戶。加之前有聯想后有戴爾的阻擊，分拆后的惠普PC業務預計難有持續增長。

進入今年，惠普打印機業務營收更是連續出現了兩個季度4%左右的下滑。隨著數字化辦公深入發展，打印機產業進一步受到沖擊。雖然3D打印被視為明日之星，惠普在今年早些時候也宣布其已經解決3D打印機速度太慢和打印成品質量差的相關技術難題，但實現產業化尚需時日。

惠普亦缺少IBM或EMC那樣的企業重點，在終端用戶計算領域，惠普不具備蘋果和三星的智能手機業務優勢，所以在個人消費者市場也將難以展開競爭。

惠特曼試圖通過挺進云計算等新產品研發領域來挽救頹勢。外界普遍看好惠普并購存儲技術巨頭EMC或是收買它控股的云計算軟件公司VMware。正如惠普CFO凱西·萊斯加克（Cathie Lesjak）所言，“擴大和減負”并不矛盾。卸下PC等包袱后，惠普或許更能專心整合新的收購對象。

強心劑

這或許是惠普分拆的最佳時機。在移動互聯網的沖擊下，傳統IT行業尤其PC業務利潤滑坡。今年5月份索尼出售PC業務，便是受此影響。去年惠普全球PC市場的冠軍座次被聯想奪取，這塊業務無疑會掣肘企業內其他新興產業。從內部看，如今惠普PC與打印業務份額恰與企業級服務等業務的收入持平，分拆利益紛爭最少。從外部看，正值IBM出售服務器業務的調整窗口期，或可以搶占先機。

惠普業務橫跨PC、打印和成像、軟件和服務以及企業設備等多個領域，雖然多樣經營或精專發展的爭論一直不斷，但今日惠普頗有尾大不掉之弊。現代IT產業間分化嚴重，惠普各大業務線的協同效應日趨薄弱。大而化之，個人用戶和企業級并存，如同兩個方向奔跑的馬，難以共軛。

對遲緩的巨人而言，分拆相當于一記強心劑。據英國市場研究公司The Spinoff Report的研究，本世紀前10年的1200件分拆案例顯示，公司股價在拆分后一年平均上漲了15%。Dealogic的數據顯示，2011年以來，剝離和資產出售占全球交易的一半左右，僅在今年9月和10月，分拆的美國上市公司就有賽門鐵克、Ebay和Paypal等。

惠普希望拆分交易在2015財年底完成。此次拆分通過向股東免稅配股的方式實現，惠普股東將同時擁有“惠普企業”和“惠普公司”的股票。分拆之后，惠特曼將出任“惠普企業”的總裁兼CEO，加盟“惠普企業”董事會，并出任“惠普公司”非執行董事長。

這不是惠普歷史上第一次大拆分。1999年，惠普將醫療、測量儀器等不屬于IT的部門拆分出來，把測試設備業務獨立組成安捷倫公司。彼時惠普大力發展信息技術，將非核心業務剝離，可謂專注。幾年后，兩家公司均發展成業內首屈一指的公司。

然而，惠普已難以找回原有的節奏。2000年至今，惠普更換了四任 CEO，任期最短的李艾科（Leo Apotheker）任期尚不足一年。惠普在鼎盛時期所體現出的“做事靈活、不乏創新，追求最好并且專注”的企業風格難以覓尋。一位曾在中國惠普任職的老員工對《環球企業家》說：“惠普早已失掉了自己的魂。”