曹毅：聚焦才能捕到鯊魚

進入風險投資行業的第10年，曹毅成立源碼資本（Source Code Capital）。這家備受關注的新VC剛剛募集完成1億美元規模的首期基金，其LP都是活躍在一線的實力派創業者或投資人，包括紅杉資本、美團網CEO王興、今日頭條CEO張一鳴，還有近20位新興10億美元級企業的CEO，BAT、奇虎等互聯企業高管，著名天使投資人和對沖基金合伙人，等等。

曹毅對《創業邦》說，“源碼”這個詞是他對新基金的理解和愿景。他對Code（代碼）所代表的信息產業充滿熱情，相信它對人類的影響是史無前例的，并且未來會持續為我們的生活帶來深刻變革。源碼資本會專注于發掘通過信息產業改變現實生活需求的商業模式。

而如果要從源頭判斷一家公司是否值得投資，當然要看它所處的行業是否代表未來的大趨勢。源碼資本追求的就是突破性的東西。源碼資本的LOGO呈水源形狀，是指他們會在最核心的早期投資領域，做創業公司最有價值的商業伙伴。

這家基金之所以在籌備之初就受到了創投圈的關注，除了新一撥VC冒進的大背景，主要是由于曹毅在老東家紅杉資本的大平臺上得到了很好的歷練和行業口碑。新基金未來也將專注于早期TMT投資，包含以O2O、互聯網金融、新型社交、娛樂、企業IT等為代表的領域。

身為80后的曹毅在校期間就進入了VC這一行。此前他還是“阿貍”的聯合創始人，這種經歷令他更加容易理解當下80后、90后創業主力軍。

在這撥新VC里，源碼資本希望能以互聯網公司做產品的輕打法、快決策的投資哲學形成品牌基因。曹毅說：“需要錢，并且需要這個錢有附加值以及能快速到賬，是早期創業者最核心的需求。”曹毅最近剛完成了一筆“30分鐘就給Termsheet”的投資。

當然，“30分鐘”背后是曹毅和團隊對被投項目所處行業的深刻了解。在輕打法、快決策的主導下，短時間內，源碼資本已經投資了十幾家公司，其中包括國內著名匿名社交應用“無秘”（原“秘密”），已經拿到兩輪融資的以大學生為主要客群的互聯網金融公司“趣分期”，中國最大的P2P租車平臺“PP租車”，出境自由行當地活動旅行折扣平臺“海玩網”，協助開發者完成郵件發送與追蹤任務的第三方郵件發送服務平臺SendCloud，以及全球導游家庭旅館預約平臺“鮮旅客”，等等。

而在判斷一家公司或產品是否有投資價值時，曹毅有自己的一套邏輯。拿投資無秘來說，第一，他會和創始人花很長時間去找其在生活中的原型。曹毅認為，當前階段互聯網最主要的事情是“搬家”，即把現實世界數字化，搬到互聯網上來。所以，做投資的人經常會問：“你這個互聯網應用的現實基礎是什么？”無秘在現實中的場景就是八卦、悄悄話或小紙條，曹毅覺得這個需求足以支撐一個市場。

第二，要明確如何切入市場，以及未來產品究竟會做成什么樣子，同時也要知道如何實現中間這個過程。在曹毅接觸過的很多創業者中，往往很少有人同時具備這幾個要素。無秘一開始的病毒式傳播效果很顯著，幫助它積累了起步用戶，未來也會在信息流廣告甚至交易層面尋求突破。曹毅感受到了他們的產品進化能力，因為每次跟創業者聊都會有新的想法。

相反，曹毅不太關注競爭情況。在他看來，任何新產品都不必考慮競爭。“摸準這個點本來就很難，如果你摸準了，別人跟進并不容易。一是，摸索過程別人沒有經歷，或者他們也要花時間去經歷。二是，如果他不走這一步，后續進化的加速度沒有你那么快。后續怎么走，抄的人往往不是很清楚。”

但是如果幾個人同時操刀做一件事，曹毅就會去考察誰對這件事情的理解程度更深，誰的決心更大。如果誰是二次創業，他的傾向性會更明顯。

他承認，自己比較偏好二次創業者，相比初次創業人群，他們經驗更豐富。其次，曹毅看重具備清晰思考能力的創業者。“思維清晰的人通常是產品或技術出身的，他們帶出一家具備長期價值的公司的幾率更大。一些銷售背景的人爆發力挺強，但是一旦想不清楚，容易導致產品進化能力受限。”

不過，待人寬容、從來不設置黑名單的曹毅，會調動起周圍的資源幫助創業者彌補不足。源碼資本成立了內部封閉分享機制和組織“碼會”，主要成員就是王興、張一鳴以及其他高成長企業的CEO們。他們會定期與所有源碼資本的被投企業進行一對一交流，幫助他們解決創業過程中實際遇到的問題。能帶被投企業進入一個互聯網新銳的核心人脈陣營，也是源碼資本在后續提供增值服務的重要表現。

做精品投資

創業邦：從去年開始，很多投資人出來募集新基金，被稱作小V時代到來。你覺得這撥新基金有什么共同點嗎？

曹毅：決策更快，并強調投資之后對創業者的幫助和價值。打法上更靈活，獲取創業者的方式也有變化。在同樣時期，你要想吸引到鯊魚級別而不是小魚小蝦類的創業者，捕魚的方式也不一樣，所以在獲取創業者的方式上要有所創新。一是，我們有自己的渠道，會非常封閉地Follow他們。第二，在行業里投一些標桿性的公司，他們會幫我們背書，在創投圈形成口碑。VC不像互聯網產品可以產生深刻變革，還是要堅持你的價值點，不斷地優化。其實也沒有什么新鮮的，就是花三五年時間不斷地把這些環節做好。

創業邦：現在早期投資競爭很厲害，源碼打算怎么做A輪？在打法上有什么特點嗎？

曹毅：第一，聚焦在上面提到的幾個垂直領域并深耕。你花的時間比別人多，就會有很大不同。第二，我們在打法上會有一些創新。比如我們會跟整個生態的從業者都走得比較近，包括活躍的天使投資人，都會跟他們合作。當他們做到一定程度，我們再上前給予助力，跟他們形成利益聯盟。只要他們認可源碼的聚焦價值，就會把我們看做一個重要的潛在投資人來判斷。第三，我們關注的群體將延伸至大公司里想創業的人。可能這個群體不大，只有幾千人，分布在BAT、小米等公司，但是他們創業或者加入創業公司的概率很大，我們需要想辦法把這些人聚攏到源碼的平臺上來。

創業邦：那你是怎么為源碼建立風險平衡點的？比如有的基金會規定死角，堅決不投某幾個領域。

曹毅：我們不會堅決不投什么，因為這個市場在變化，有可能現在不行，半年后甚至一年后就可以了。隨著市場的波動，我們要非常緊密地把握市場機會。但是任何東西也是有時間壽命的，我們重點關注的投資領域也是階段性的，可能一年之后我們就會重新排列優先級，并確定哪些領域是那時候的重點。對團隊來說，能做的就是很準確地Follow創業群體，因為他們很專注，這個是對我們的挑戰。我們是依附在創業者之外的伙伴或者價值要素，但是主導力量是創業公司，所以我不認為在一些行業判斷上，投資人能夠比他們更有感覺，甚至可以比創業者更有能力去主導一件事情。

創業邦：源碼的投資方法論是什么？

曹毅：我覺得投資的方法也要變化，如果你想在每一波浪潮里面持續抓住最好的公司，很難有一個標準長期適用。可能有一兩點是最重要的，比如說聚焦、為創業者提供價值。其他的方法論都是要變化的，比如什么人不投，什么領域不投，這些條條框框的東西越少越好。我希望團隊在看一些項目的時候，都有各自的角度，但是又能夠在同一層面上交流。如果能做到這一點，已經是最理想的了。

創業邦：你喜歡什么類型的創業者？

曹毅：我們只有白名單，沒有黑名單。但是我們偏好二次創業者，因為他們跟沒有創業經驗的人差別巨大。此外，我們會傾向具備清晰思考能力的創業者。思維清晰的人通常是產品或技術出身的，他們帶出一家具備長期價值的公司的幾率更大。一些銷售背景的人爆發力挺強，但是一旦想不清楚，容易導致產品進化能力受限。

線上產品都是現實的映射

創業邦：一款產品擺在你面前，你會從哪些角度去考量它的前景，以及決定是否投資？

曹毅：一是找原型。比如跟無秘接觸的前期，我覺得它在現實中的生活場景足夠多，可以持續支撐這樣一個需求。第二，拿到前10萬或前100萬用戶很難。可能有的團隊能很清楚地描述未來，但是很難將產品切入市場。有的團隊捕獲草根用戶很在行，產品后續進化能力一般。這兩個同樣重要。第三，從第一步到第十步如何實現，中間的進化能力也很重要。

創業邦：互聯網金融會是源碼當下重點關注的領域，對于這個處于不斷變化中的行業，你怎么做投資決策？

曹毅：我們很看好互聯網金融，它會是我們重要的一個行業。明年下半年之前，A輪階段的投資都還有機會，再往后就是B輪、C輪了，所以我們也在抓緊時間在窗口期把握投資機會。這個行業足夠大，就存量市場來說存在可優化空間，傳統金融利用資源配置的效率也不夠高。增量市場也有足夠的想象力，服務小微企業的量很小，個人信貸產品也不多。理財也一樣，但是余額寶教育了市場，余額寶的用戶會試著購買其他利率更高的產品。

創業邦：社交這塊也是你們重點投資的方向，我知道源碼投資了無秘。對匿名和瞬時社交，你怎么看？

曹毅：所有的社交產品都要找到現實生活的原型，其實它是線下的映射，而不是去創造一個需求。無秘在現實中就是八卦、悄悄話、小紙條或匿名信等這些傳統方式。微信是水上世界，無秘是水下世界，但是這兩個市場可能是一樣大的。而且水下世界有很多需求可以被激發出來，激發需求和創造需求是兩碼事，因為不是每個人都愿意暴露身份去跟別人溝通。匿名社交讓信息得到了傳播，情緒得到了釋放。用戶的溝通方式增加了，問題被解決的概率也會增加。

但是瞬時社交目前在國內的產品還在摸索之中，沒有找到用戶的痛點。一旦找到痛點，社交產品的發展速度會很快，每天可以有10萬、20萬的新增數量。瞬時溝通要找到相應人群以及適合他們的溝通方式，可能更適合95后。我們之前也在考慮這塊要不要去投，但是目前還沒有很強大的產品出來。

創業邦：當下這撥創業者跟之前的幾代人有何不同，尤其是最近被炒得很火的90后創業者？

曹毅：他們離商業的本質更近，更愿意用互聯網解決實際問題。客觀原因是做大流量的機會確實不多，導致大勢主要分布在應用、交易等解決實際問題的環節，所以創業者就會更加注重怎么解決實際問題。而且他們有了之前幾撥創業者的基礎，會更成熟一些。我現在接觸到的不著邊際的項目很少，基本都言之有物，很清晰地知道自己在干什么。

90后創業者肯定是個日益增長的群體，但是我們會根據不同領域去做決策。比如，90后在社交方向更有優勢，因為核心用戶就是90后，他們足夠接近用戶，能夠理解用戶的行為。但是有些領域可能不適合，比如O2O、互聯網金融。這些行業需要長期積淀和資源整合，所以目前80后的群體會更適合。