對賭糾紛

IPO停擺一年多，發生了太多的故事，或者“事故”。帶有中國特色和中文特色的“對賭”，由于IPO撤單這一導火索，糾紛頻出。

做到“愿賭服輸”，要有明確的規矩，哪怕是共同默認遵守的也行。但在一些“好賭成性”的市場，等不及規矩的建立，對賭便盛行了，甚至可以賭何年何月上市。

與證券市場里大股東、機構與散戶的不對稱賭法不一樣，上市前的投融資對賭局，是資本與實體的重量級博弈，它在大眾視野之外，在監管領域的處境也相對微妙：證監會不允許它登場，法律法規沒有明文規定，各級各地法院判決不一。

IPO停擺僅僅只是對賭糾紛的導火索。對賭十多年前被引入中國，廣泛應用于投融資、并購、股權轉讓以及清算等各個環節。在跨國并購中，目前也多基于業績進行對賭。

來到中國，它開始水土不服，既有水土的原因，也有對賭雙方本身的原因。“簡單粗暴”的“對賭”玩法，顯然不如在契約文化深厚環境里的“價值調整機制”那么理性。

業內人士認為，對賭糾紛的進一步集中爆發，或許只是時間問題。倘若能正本清源，將行業導入正軌，矛盾的爆發也算是一件好事。成長難免有代價與煩惱，重要的是代價不能白白付出。