中國尋鈾海外抄底

中國核工業集團公司（下稱中核集團）收購澳大利亞帕拉丁能源有限公司（下稱帕拉丁能源）鈾礦股權事宜，據內部人士介紹，有望于4月中旬獲得國家發改委核準。

2014年1月20日，中核集團與帕拉丁能源達成價值1.9億美元的交易，中核集團收購其位于納米比亞的蘭杰·海因里希鈾礦25%的股權，并向后者支付高達2000萬美元的不可退保證金。

蘭杰·海因里希鈾礦是納米比亞已探明儲量的第二大鈾礦。如果收購成功，中核集團將能優先以現貨市場的主流價格鎖定該鈾礦1/4產量，或以長協價購買跟多鈾礦。

“低迷的市場環境，使得很多國際上許多鈾礦企業都面臨著非常巨大的資金壓力，這對于買方來說無疑是一個難得的機會”，厚樸基金董事總經理熊云說。

鈾價探底

自2011年日本福島核事故發生以來，全球鈾市場價格持續下跌，從最高的每磅72美元下滑至35美元，跌幅超過50%。

受此影響，帕拉丁能源的股價也從2011年最高時的每股5.36澳元跌至當前的0.52澳元，公司市值大幅縮水。

帕拉丁能源是全球前十大鈾礦企業之一，在澳大利亞、加拿大和納米比亞三地證券交易所上市。

帕拉丁能源2013年年報顯示，其全年稅后凈虧損高達4.209億美元，現金流已經低至300萬美元左右。除此之外，帕拉丁能源還將面臨未來3年即將到期的高達5.74億美元可轉換債券。

帕拉丁能源希望出售股權以期緩解緊張的資金狀況。納米比亞的蘭杰·海因里希鈾礦部分權益的出讓計劃早在2012年就已啟動，但因價格過高無法與買家達成一致，交易告吹。

但帕拉丁能源并未就此放棄上述出售計劃。2013年8月，帕拉丁能源再次宣布，正在與包括中核集團在內的兩家核電公司接洽，商談出售蘭杰·海因里希鈾礦部分股權的事宜。由于全球鈾價格的持續低迷，形勢明顯更有利于買方公司。

不僅如此，帕拉丁能源還暫緩項目開發。2014年2月中旬，帕拉丁能源宣布將暫停馬拉維kayelekera鈾礦的運營，并聲明在鈾價回升、復產盈利前，該項目將一直處于維護保養狀態。

根據帕拉丁能源的估算，蘭杰·海因里希鈾礦的市值在9億至11億美元左右，以中核集團目前的收購價格折算，總收購價約7.6億美元。帕拉丁能源首席執行官約翰·鮑紹夫表示，中核集團的報價已是2013年收到的最高報價。

看中時機抄底的不只是中國企業，其他跨國鈾業公司的并購活動也很活躍。

2012年，力拓公司在與加拿大礦業能源公司的競爭中勝出，成功將加拿大哈瑟爾勘探公司收入旗下；丹尼森礦業公司也將裂變能源公司收入囊中。

中國的鈾資源貧乏，盡管2012年在內蒙古中部發現一處大規模鈾礦，但短期內仍不能改變中國鈾資源短缺的局面。為了開拓海外市場，中國核電企業的足跡早已踏遍納米比亞、尼日爾、蒙古、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、加拿大、澳大利亞等世界主產鈾國和地區。

與國際競爭者相比，中國企業無論是在鈾礦勘查、開采技術、還是在獲取資源方面，都明顯處于劣勢。全球鈾礦產量的一半，都集中在加拿大礦業能源公司、法國阿海琺集團和哈薩克斯坦國家原子能公司手中，全球前十大鈾礦公司的鈾礦產量占全球總產量的近87%。

市場剛需

《財經國家周刊》記者獲取的數據顯示，中國目前運營、在建、已核準尚未開工、及已獲路條的核電機組，總裝機容量超過7200萬千瓦，除去在運營的17臺核電機組外，已開工建設核電機組29臺，裝機容量達3166萬千瓦，預計在2015年前后投產。

相比已重啟的沿海核電站，中國內陸核電的鈾需求將更為巨大。目前已通過國家發改委審查的40余個初步可研究的核電項目中，內陸項目占據了半壁江山，湖北、湖南、江西、四川、重慶、河南、黑龍江、吉林等省份均在籌建核電站。

2012年10月，國務院常務會議上討論通過的《核電安全規劃（2011—2020年）》中明確表示，“十二五”期間不會重啟內陸核電。2014年1月，國家能源局發布《2014年能源工作指導意見》則提出，要“做好內陸地區核電廠址保護”。2014年3月全國兩會期間，國家能源副局長王禹民公開表示，沿海核電站將率先啟動，內陸核電站則會列入下個五年規劃。

最新信號被業內視為內陸核電破冰的積極表態。業內預計，內陸核電的建設高潮將在“十三五”中期到來，這意味著中國核電對于鈾資源的需求會持續放大。

世界核能協會與國際能源署的數據顯示，到2030年，中國核電總裝機容量預計達到1.3億千瓦左右，以此估算，中國在2010年-2030年期間的鈾礦累計需求量將高達28.4萬噸。

一位來自法國的投資銀行人士告訴《財經國家周刊》記者，“鈾資源作為一種高度敏感的戰略資源，在投資過程中政治風險的考慮也不可忽視。”

鈾礦市場需求的回暖正在到來。一座鈾礦至少需要五年的時間才能進入正常的生產狀態，由于持續低迷的鈾礦價格，讓許多鈾礦公司紛紛選擇推遲、甚至關閉在建項目，以等待鈾礦價格重新回升。

俄美兩國于1993年簽署的為期20年的《俄美高濃縮鈾協議》已于2013年底到期，以及日本重啟核能，都將成為短期內推動鈾礦價格回暖的主要因素。

全球持續增加的新建核反應堆也將長期成為鈾價格上漲的驅動力。目前，全球范圍內有遍布13個國家的72個核反應堆正在建設，業內專家預計，到2016年62個核反應堆能夠完工。其中，中國是在建核電站最多的國家。