IMF：應謹慎出臺經濟刺激政策

一身黑色西裝搭配紅色領帶，些許花白的頭發下不時微笑的面孔透著溫和——2014年初夏，國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁大衛·利普頓如約在北京連續第三年接受記者采訪。

作為IMF舉足輕重的人物，利普頓親自負責對中國經濟的評估，足見IMF對中國的重視。利普頓有著長期的國際經濟和金融事務經驗，曾任克林頓政府掌管國際事務的財政部副部長，參與應對當時席卷亞洲的金融風暴。加入IMF之前，他是奧巴馬在白宮的特別助手。

近幾年每年一兩次的中國之行，讓他增進了對中國的了解，尤其是女兒選擇來中國云南支教，更讓他對中國多了一分特別的關注。

記者在訪談中明顯感到，利普頓對中國經濟的評價基調一年比一年“溫和”，談到中國今年推進的改革更是不吝贊揚。只有談到風險和挑戰時偶爾閃過的犀利眼神，才讓人聯想到外界給他貼上的標簽：鷹派。

面對增速放緩

臨近年中，中國經濟列車出現的減速跡象引發外界擔憂。“中國經濟有可能完不成7.5%的增速目標”、“中國的房地產市場已現拐點”……各種質疑之聲不絕于耳。

“今年中國經濟仍有望實現7.5%左右的增長。”利普頓說，盡管中國經濟出現增速放緩，但從全球看，中國仍保持中高速的增長，沒有大幅下滑的跡象，市場沒有必要對中國經濟臨時的增速放緩過分擔憂。

利普頓說，當前中國經濟仍在以一種健康的速度穩步增長。“增速數字的變化并不重要，關鍵是中國經濟穩定增長的預期并沒有改變。中國不再追求增長速度的、而是可持續增長速度的最大化，追求一種有質量的增長。”

在利普頓看來，全球經濟和貿易的回暖也給中國經濟帶來新機遇。“美國經濟重拾升勢，對全球經濟、對中國都是利好，意味著美國有能力從海外市場進口更多貨物。”

官方數據顯示，2014年前4個月，中國與美國、歐盟、日本和東盟各國的貿易額分別增長了2.4%、8.5%、1.6%和1.2%。

但利普頓也坦言，伴隨美國經濟的復蘇，美聯儲更有可能將其貨幣政策回歸正常軌道。貨幣政策的調整，意味著美銀行利率將上升，勢必引發金融市場波動，對許多國家尤其是新興經濟體而言，要提早作好應對準備。

不過，他認為，美國退出量化寬松貨幣政策對中國的直接影響不大，因為中國的資本賬戶不像其他國家那樣開放，受外部沖擊的風險小。但如果其他新興經濟體國家因此而陷入困境，勢必會對中國經濟產生間接影響。

房地產調整

為經濟“體檢”，繞不開風險和挑戰。

“自全球金融危機爆發以來，中國的經濟活動過于依賴信貸和投資，包括房地產領域。這雖然支持了中國的增長也促進了全球需求，但不可持續，而且導致了經濟脆弱性的上升。”利普頓再次發出警示。

不過，利普頓表示已注意到過去一年，中國當局多管齊下應對經濟的各種脆弱性，例如應對“影子銀行”、控制社會融資總量、規范地方政府融資平臺、推出自發自還試點解決地方政府債務問題等，IMF對此表示歡迎。

但他同時強調，繼續依靠信貸拉動經濟增長意味著風險仍會上升。“中國當務之急是繼續努力降低經濟的脆弱性。”

利普頓注意到了中國房地產市場出現的過熱現象：“與年度房屋建設面積相比，存量房面積、空房率均出現上升，部分地區房價上漲速度快于可支配收入增長，房地產市場的調整是有必要的。”

但他不認同中國房地產市場已到“拐點”的說法。“應該說，中國房地產市場正處在從過熱到調整的周期性階段，有必要加強調控，使其回到健康發展軌道。”

2014年以來，中國的人民幣匯率波動較為明顯，前5個月人民幣對美元匯率貶值約2.9%。對此，利普頓認為，人民幣匯率目前被“溫和低估”。值得關注的是，盡管美國當下頻頻對中國施壓要求人民幣加快升值，但利普頓的這一表態，較此前IMF對人民幣“顯著低估”的表態卻有明顯不同。

全面深化改革

“中國經濟健康發展的出路在于深化改革。”利普頓說。

在他看來，中國經濟未來的最大挑戰在于如何落實改革舉措。“如果改革藍圖能真正落實，將確保中國實現最快的可持續增長，并繼續朝著高收入國家的行列邁進。”

作為世界第二大經濟體，中國改革的一舉一動都牽扯世界經濟的神經。在利普頓看來，中國經濟實現有質量的增長，不僅對中國有利，也將造福全世界。但向有質量的增長轉變，意味著更多關鍵領域的改革亟待深化。

“中國未來應通過改革增強地方政府財力，還應通過完善個人所得稅制、擴大營改增以及征收房地產稅等措施深化稅制改革。”曾在美國財政部工作的經歷讓利普頓更關注中國的財稅體制改革。

他還建議中國盡早放開存款利率管制，推進金融市場化改革，并通過進一步增強人民幣匯率浮動彈性，建立存款保險制度等舉措，加快金融領域的改革。

改革將給中國經濟注入新動力，但在改革過程中，經濟增速可能放緩。利普頓預測，受改革影響，2015年中國經濟增速可能進一步放緩到7%左右。“很明顯，找到應對風險的正確約束組合，同時避免經濟增長過快下滑，將是一個持續不斷的挑戰。”

不過，對于眼前的增速放緩，利普頓在采訪中一再建議，中國政府應謹慎出臺經濟刺激政策。

“現在預測中國經濟陷入低谷為時過早，沒有信號顯示中國應該采取刺激性政策。”利普頓認為，只有在增長明顯低于今年的目標時，中國才應進一步出臺刺激措施。IMF將中國明年的增長目標區間定在7%左右，并且將區間下限定得更低一些，符合向可持續增長道路轉變的目標。