2006年中國大牛市

2006年，中國股市出現了一次“大爆炸”，上證綜合指數如同瘋狂的野牛，肆無忌憚地往上沖。無數股民望著這勢不可當的野牛一路狂奔，甚至有些懷疑。到了2007年，這頭動力十足的野牛終于停下了腳步，最高點停在了6124點！在這短短的一年時間里，中國股市陷入了瘋狂的狀態，從1700點一躍飛升到6000點以上，暴漲幅度令人咂舌。

其實仔細分析一下，面對這一次“牛市”，投資者也不必“驚為天人”。這一次的暴漲行情是在近5年的蟄伏之后出現的，所謂厚積薄發，一飛沖天。很多專家、學者探討這輪牛市出現的原因，總結起來，最直接原因就在于剛剛進行的股權分置改革，這一點改變了往日股市的舊氣象，為萎靡不振的股市注入了活力。同時，人民幣升值、鋼鐵與石化等行業的業績增長也拉動了股市。再加上2008年北京奧運會的籌備與期許，使2006年中國股市持續飆紅，一大批投資者大膽跟進，高峰時期每天要新開2萬戶。由此觀之，上證綜合指數的飛躍也就不足為奇了。

當時，市場上出現了種種猜測。有人甚至稱2006年的牛市是“史上最強的牛市”、“五千年最大盛世”，并理想化地放出預言：“這一次的牛市還有10年生命力！”在一浪高過一浪的“幸福論”之下，大批專家站出來給瘋狂的投資者潑涼水，試圖讓他們冷靜下來。當時的摩根士丹利董事總經理謝國忠就發覺了中國經濟的泡沫，并預言上證指數會跌至1700點。2006年，《南方日報》先后刊載8位經濟學家對時下的股市盛世提出異議的文章。但是，這樣的言論在當時聽起來更像是危言聳聽。在隨后的半年多時間里，股市繼續攀升，這也更加堅定了投資者的信心。很多人賣房炒股，甚至連一些礦場老板都坐不住了，拋下礦山到股市一試深淺。面對漸漸露出端倪的下滑趨勢，譽為“中國風險投資之父”的成思危指出：“現在依然是牛市，只不過從快牛轉變為慢牛。”

然而，到了2008年，中國股市突然下跌，下滑速度讓投資者驚慌失措。一些商業巨頭為了挽回局面，開始聯合起來給市場“輸血”。但是，拋售的恐慌已經在整個市場中蔓延，一個短暫的回升更像是生命終結之前的回光返照。到了2008年10月28日，股市跌到了最低的1664.93點，對比巔峰時期的6124.04點，下降超過70%，深滬兩市損失20萬億元市值。據統計，在這場前所未有的股市風暴中，有92%的投資者虧損。有人算了一筆賬，這次股災，按照8000萬股民受損來計算，市場縮水20萬億元，平均一個人就虧損了25萬元左右。中國的中產階級如果從20世紀90年代開始積累財富，除去住房、醫療、保健等費用，到當時積累下來的貨市收入也就25萬元左右。

不僅如此，2008年全球陷入了金融危機，外部條件的風云突變更加劇了中國國內市場的下跌速度。中國股市跌幅在當時排名世界第一，慘不忍睹。

在這一輪牛市中，匯集了中國牛市的所有因素，如投機跟風、貨幣升值、股權分置、經濟泡沬、外力推動（北京奧運會）等。國際著名投資大師吉姆·羅杰斯當時做客CCTV的“經濟半小時”節目，他對于當前的中國經濟表示贊許。當時上證綜合指數在3000點左右，而他預言指數將重回6000點。至于具體是哪一年，他給的跨度比較大：“或者2015年，或者2012年，或者2023年，都有可能。但是我確信它會回到6000點的。”

羅杰斯是世界經濟學界舉足輕重的人物，連巴菲特都對他另眼相看。但是，對于專家的話，投資者需要冷靜地分析。假如再像2007年那樣，迷信于股市神話，豈不是非常愚蠢？2007年的那輪大牛市，對中國股民而言是一次教訓和洗禮，也只有經歷了這樣的歷練，中國股市才能真正走向成熟。

（摘自龍門書局《牛市的邏輯：遵循牛市規律，輕松掘金股市》 編著：林汶奎）