退市須和小股東充分協商

必須承認，無論是在主動退市過程中，還是在其他類型交易過程中，A股市場的少數股東往往都處于弱勢，其主要原因如下：在交易過程中處于信息劣勢;表決權劣勢;對上市公司經營缺乏影響力;公司治理整體水平較低;“搭便車”心態下，少數股東力量難以有效整合。

由于上述因素，在退市過程中，在是否應該退市、退出價格/時機諸多變數上，少數股東都可能遭受損失。根據退市的一般程序及對應關鍵要素，針對少數股東利益的保護措施應該涵蓋多個方面。

建立具有代表性的退市協調小組/委員會，充分發揮上市公司獨立董事的功能。鑒于退市往往需在限定時間窗口內完成，需要確保此平臺具有較高工作效率，因此，建立一個小規模的、具有較廣泛代表性的退市小組/委員會是一個可行的操作方式。退市小組/委員會應該涵蓋各方（需要突出少數股東）的利益代表以及法律、財務相關的專業人士。其中，獨立董事作為董事會成員，熟悉公司情況、具備一定的專業能力，且在設置時即被賦予保護少數股東的工作職責，因此在退市小組/委員會運作中，獨立董事應履行重要的組織及協調職責。

針對退市事宜，確保充分的信息披露。針對退市這樣的重大事項，少數股東需要在是否接受退市、可接受的對價水平、退出時機以及是否退出（即在退市之后繼續保留股東身份）等方面做出重要決策。而這些決策的基礎是關于上市公司退市以前以及退市之后的戰略、經營、財務等方面的各類重大信息。……