一心堂 西南地區醫藥零售領航者

云南鴻翔一心堂（下稱“公司”，002727.SZ）主營業務為醫藥零售連鎖和醫藥批發，其中醫藥零售連鎖是公司的核心業務。截至2014年4月30日公司開設直營藥店2404家，其中云南省內1845家，云南省外559家。2014年4月30日醫保店總數達1802家。

2014年一季度公司營業收入和凈利潤同比增長30.9%和18.2%。2011-2013年營業收入和扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤的復合增長率分別達到26.44%和33.18%。同時毛利率穩中有升，凈利潤率維持穩定。

根據中國藥店雜志公開發布的數據，自2007年起，公司銷售額及直營門店數連續七年進入中國連鎖藥店排行榜十強，連續七年在云南省排名第一。在中國藥品零售發展研究中心發布的 2010年中國藥品零售市場競爭力排行榜中公司綜合競爭力排名第二。

醫藥流通行業高增長

IMS Health統計，在過去幾年，中國是世界上醫藥行業發展最快的區域之一。同時，未來也將保持良好的發展態勢，在2020年將超越日本成為全球第二大醫藥消費市場。

中國目前只有不到20%的藥品是藥店賣出去的，而超過80%的藥品通過醫院渠道銷售。隨著行業體制改革的推薦，這一狀況將有所改觀，帶來醫藥流通市場規模的擴大。

受益于行業體制改革的推動，醫藥流通領域出現了較快發展。特別是最近幾年，隨著基本醫療保障制度的確立、社區衛生中心（站）的建立及新型農村合作醫療覆蓋率的提高，市場規模持續擴大。

未來，隨著人口老齡化加劇、城市化進程的持續推進，消費升級之下人們對醫療保健的逐步重視，預計今后幾年，中國藥品需求量仍將以15%-20%的速度發展，進而帶動醫藥流通行業的市場規模將進一步擴大。2012 醫藥及醫療器材專門零售商品銷售額為3863.8億元，增長率達35.7%，2000-2012年復合增長率 25.98%。

同時，藥品流通企業兼并重組步伐加快，行業集中度開始提高。2012年，藥品百強批發企業銷售額占全國藥品批發銷售總額的64%。

公司競爭優勢明顯

公司作為云南省最大的醫藥零售連鎖企業，堅持以連鎖藥店終端業務為核心，通過以省級區域為基礎的密集擴張策略，強化公司在云南省醫藥零售市場的主導地位，并大力拓展桂、川、渝市場，成為西南地區醫藥零售連鎖行業的領航者之一。

“少區域高密度網點”形成了公司的區域品牌優勢。公司一直堅持“少區域高密度網點”的發展策略，在一個區域內形成較高競爭力及品牌影響力。公司在云南零售藥店已覆蓋了省內大部分市縣，門店數量超過1800家，具備了較高的消費者認知和品牌認可度。在保證云南市場健康發展的前提下，公司也加大了在西南市場的布局，按照多年積累的成功模式，不斷加大在其他省級市場的高密度發展，實現公司安全穩定的成長。

工商業聯動品牌共建提升了公司的盈利能力，對部分產品進行貼牌和授權。生產企業使用公司商標的模式大幅降低了生產企業的市場營銷費用，把減少的這部分費用讓渡給公司，從而也使公司產品的盈利能力進一步提升。

截至2013年12月底，公司廠商品牌共建品種1194 個，2013年銷售額前100名的共建品種占共建品種總銷售額的比例接近50%。代理方式主要是獨家代理，在銷售額前100名的共建品種中，獨家代理銷售收入占比超過94%。

直營連鎖模式和數字化業務流程增強了公司的終端控制力。公司長期堅持發展直營連鎖門店的策略，設置發展中心專業于直營門店的擴張和業務的拓展，根據公司發展戰略明確目標市場，根據目標市場的產業政策和市場環境，完成門店選址和籌建，并通過調研選址以提高開店成功率。

公司將在上市后利用充裕資金在云南省外復制其原有模式。公司直營連鎖營銷網絡建設項目計劃在未來三年新增門店1350家。