裝備制造業走出低谷

艾西南

由于市場需求的下降，產能相對過剩，投資增速開始降低。2013年，金融資本進入機械裝備產業的腳步幾乎停止了。

裝備制造業作為最大的工業門類，其產值約占全國工業總產值的四分之一，在國民經濟體系中舉足輕重。

2002年中國裝備制造業銷售額1.85萬億元，到2012年達到了18.50萬億元，十年內增長了10倍，年復合增長率達26%。這十年，被稱為中國裝備制造業的“黃金十年”，中國進而成為全球第一裝備制造業大國。

2013年是中國裝備制造業迷茫的一年。2013年上半年，機械裝備業的產值增長速度下降到8%，平均產品銷售凈利潤率從2012年的7%下降到4%；進入2013年下半年，行業產值增速下降到1%～2%，產品市場需求不旺，價格下降，銷售收入凈利潤率急速降低。據預計，2013年全年，我國機械裝備產業增速不到5%，銷售收入凈利潤率平均不到3%，很多細分行業出現多年未見的“全行業虧損”。

由于市場需求的下降，產能相對過剩，投資增速開始降低。2013年，金融資本進入機械裝備產業的腳步幾乎停止了。考慮到產業項目的投資是“連續的”，當前投資計劃是在過去10年高速增長時就已經確定的，所以產業資本還在繼續增加投資。現在的投資是“慣性”投資。

其中，產業資本的投資分為兩類：一是現有落后生產線的升級改造；二是新增產能生產線的建設。2013全年投資增速低于1～8月份的情況。相對前幾年，投資增速降低了約25%。由于市場需求的下降、產品利潤率的降低，估計未來幾年產業投資金額會是逐步下降。

未來機械裝備業的投資機會，將主要出現在兩個領域：

一是產業集中帶來的并購機會。過去10年，中國制造的裝備產品主要是替代進口，滿足國內市場的需求。中國裝備業產能提高的同時市場需求在下降，產品出口只能緩慢增長。未來幾年國內市場的競爭肯定會加劇。在行業低谷中，更有機會去并購一些優秀的或者有特色的企業，通過注入資金，改善經營管理，產業整合讓企業渡過低谷并進一步發展。金融資本和產業資本都將成為主角，甚至有可能聯合進行大規模的并購。

二是高端裝備制造領域的投資機會。現在的中國，已經是“全球最大”的裝備制造國家，但還不是“全球最強”的裝備制造國家，與日本、德國、美國相比，還有很大差距。因此，在高端裝備制造領域存在很大的發展空間。未來國內高端裝備制造業的發展重點和投資機會在于進口替代、高質量零部件、智能化替代人工等幾個方向。