淺談EXCEL、XBRL與財務分析在收購文案中的應用

周雅琴

[摘要]金融收購與非金融收購是資產管理公司的主營業務，文案工作在收購項目中起到了關鍵性作用，其中，財務報表數據分析是重中之重。筆者從原始數據、數據錄入和財務分析三個角度分享了EXCEL、XBRL與財務分析在收購文案寫作中的一些心得體會，從分析原始數據的格式類型入手，建議分別建立以企業財務報表為起點和以XBRL財報數據為起點的財務數據分析模型，以提高收購文案寫作的效率效果。

[關鍵詞]EXCEL；財務分析；XBRL

[中圖分類號]F810.6[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）34-0122-02

1引言

金融收購與非金融收購是資產管理公司的主營業務，文案工作在整個收購項目中起到了關鍵性作用。從項目立項，到相關資產、債權債務的盡職調查與估值報告，再到最終的收購方案，除了項目經理與交易對手的談判博弈，項目組成員與對方的日常溝通交流以及現場調查外，最重要的是文案工作，而文案工作的核心在于財務報表數據分析。

財務數據的分析在立項報告、盡職調查和估值報告以及收購方案中占據了半壁江山。本文中，筆者將淺談項目文案寫作中數據分析的一些心得體會。

2關于原始數據

通常情況下，考慮成本效益原則，項目組將分析近三年的財務報表數據，而交易對手財務報表數據的獲取渠道主要是企業提供和上海證券交易所或深圳證券交易所對外披露。

企業提供的經過審計的財務報表一般有三種格式，文件掃描版的圖片格式、EXCEL格式、PDF格式。此外，項目組成員還可以通過XBRL上市公司信息服務平臺獲取相應數據。幾種數據格式各有利弊。

文件掃描版的圖片格式比EXCEL格式的準確性要高，不易被更改，但是需要項目組人員重新錄入數據，工作量大，有時清晰度不高，容易出錯。

EXCEL格式的準確性較低，可以隨意修改。優點在于項目組人員可以通過EXCEL表格，直接復制相關數據，導入信用評級模型，有利于減少工作量。但是，在復制的過程中要注意選擇粘貼方式：一是從EXCEL文件到WORD文件，可以直接復制粘貼，不會影響到數據的準確性；二是從EXCEL文件到EXCEL文件，需要根據原始表格是否使用公式計算選擇合適的粘貼方式：①如果是整張表格復制，可以直接粘貼，新表格中包括了所有公式和數據，也可以“選擇性粘貼”，只粘貼數值；②如果是單獨復制某些數據，需要考慮會計賬戶的類型，是否使用公式計算，例如資產負債表中的貨幣資金、應收賬款、固定資產、短期借款、應付賬款等通常是直接錄入數據，復制粘貼可以保證數據完整，而資產合計、負債合計、所有者權益合計等通常是公式計算，直接復制單元格將無法獲得準確的數據，會出現數值減少、數值為零、字符“#DIV/0！”等現象，此時就需要使用“選擇性粘貼——數值”。

PDF格式的報表有兩種，一種是圖片掃描版，內容無法復制，特點與文件掃描版的圖片格式相同；另一種是上市公司財務報表對外披露的統一格式，一定程度上綜合了上述兩種報表格式的優點，既保證了數據的準確性，又便于復制，但是仍然無法實現EXCEL格式的整體導入。

XBRL，即可擴展商業報告語言，上交所XBRL上市公司信息服務平臺提供自2008年年報開始的各定期報告關鍵信息，而深交所XBRL平臺提供自2009年年報開始的各定期報告關鍵信息。XBRL平臺提供的數據綜合了上述優點，未來發展前景很好，但還有很多不足之處：①上市公司XBRL實例文檔多為手工錄入上傳，可能存在偏差，需要以PDF版本為準；②上交所XBRL平臺上單家公司的XBRL信息只能查看，不能復制，只提供一期數據，通過歷史數據比較才能進行對比；而深交所XBRL系統中單家公司的XBRL界面同時提供近五年的數據，界面更加友好，數據對比更加明晰等；③總體上看，單次可比公司數較少，上交所XBRL平臺同行業公司比較模塊一次最多可選3家上市公司，而深交所XBRL平臺財務指標分析模塊，單次最多可選4家上市公司的兩個財務指標進行對比。

3關于數據錄入

在項目文案寫作過程中，往往由于數據的用途不同需要多次錄入，常見情況有以下幾種：

（1）項目組所在資產管理公司有專屬的內部評級系統，通過對比分析可知，由于資產管理公司所涉及的行業比目標公司多，既包括金融機構也包括非金融機構，因此，內部評級系統中的資產負債表、利潤表、現金流量表的科目要遠多于一般非上市公司，填制時需要謹慎注意，防止串行；內部評級系統財報和上市公司財報科目大體相同，存在細微差異，填制時需要格外注意前后順序。此外，還需注意數據“單位”。

（2）盡職調查和評估報告、方案寫作中使用的報表數據有時為了方便使用者閱讀，會將原始報表中以“元”為單位的數據調整為“萬元”，如果原始數據為不可復制類，則需要重新錄入，如果原始數據為可復制類，可以在EXCEL中進行編輯，通過公式在原數據旁空白列錄入公式后通過拖拽復制公式實現單位換算。

（3）財務指標分析時，需要在報表中摘出部分數據，然后計算相應比率，進行分析，此時，需要再一次錄入數據或摘出數據。

筆者認為財務數據的多次錄入，不僅費時費力，還會增加錯誤的概率，影響文案質量，可以設計一個財務數據分析模型解決該問題。鑒于數據的來源渠道不同，建議財務數據分析模型選用不同的起點：①以企業財務報表為起點，作為數據源，內部評級系統財報從企業財報中取數；②以XBRL財報數據為起點，作為數據源，企業財務報表數據和內部評級系統財報從XBRL財報中取數。以XBRL財報數據為起點時，需要注意只適用于上市公司，并且XBRL報表中缺少部分數據，例如XBRL利潤表中沒有“其他綜合收益”、“綜合收益總額”、“歸屬于少數股東的綜合收益總額”、“歸屬于母公司普通股東綜合收益總額”等科目。

4關于財務分析

上述兩點關于原始數據和數據錄入都是為財務分析做準備。項目文案寫作中需要重點分析債務人的償債能力。

在分析償債能力時，一方面對同行業多家企業進行橫向償債比率比較分析需要采用上市公司數據，建議使用以XBRL財報數據為起點的財務數據分析模型，在XBRL上市公司信息服務平臺上獲取。另一方面對交易對象近三年的償債比率進行縱向分析，使用兩種財務數據分析模型均可。模型中應當設立財務數據分析表，此表中包括摘錄關鍵數據的財務數據區和計算財務指標的財務分析區，并通過交叉取數和拖拽功能，實現在原始數據錄入后自動生成財務比率。此外，長期償債能力中的利息保障倍數，分母為利息支出，如果需要確切計算每個企業的利息保障倍數，需要分別從各家企業的年報財務報表附注中摘錄數據；如果只需估算，可采用財務費用代替，不過存在較大誤差；如果采用的是中期報表，除非能夠準確獲知利息支出金額，均使用財務費用，因為中期報表財務報表附注不披露。

5結論

綜上所述，筆者從原始數據、數據錄入和財務分析三方面分享了EXCEL、XBRL與財務分析在收購文案寫作中的一些心得體會，從原始數據入手，對比分析了四種數據類型的優缺點，通過分析項目文案寫作過程數據錄入的常見情形，建議分別建立以企業財務報表為起點和以XBRL財報數據為起點的財務數據分析模型，以提高收購文案寫作的效率效果。

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