保險投資業務的思考

朱麗雅

【文章摘要】

隨著保險市場競爭的日益加劇，保險公司依靠承保業務獲取盈利的方式已經越來越不適應保險業進一步發展的需要。為了拓展生存空間，保險投資業務成為保險公司決定生存與發展的核心業務之一。從發達國家的經驗來看，保險投資業務是國外保險公司最主要的利潤來源，可以說，沒有保險投資就沒有現代意義上的保險業。我國已經加入WTO，大力發展保險投資業務對于增強國內保險企業的競爭實力意義重大。然而，由于種種因素的制約和問題的出現，我國的保險投資業務還無法獲得快速、健康的長足發展，因此迫切需要加以解決。本文將從保險投資業務的現狀入手，分析保險投資業務存在的問題，并提出相應的對策。

【關鍵詞】

保險投資;制約因素;投資渠道;資金入市

保險投資在保險公司的經營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業企業，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩定的增長，使保險公司獲得較高的利潤。然而目前存在的問題是讓我們需要深思的。

1 我國保險公司保險投資現狀

1.1 決策機制薄弱

保險公司尚未建立一套規范有效的決策機制，決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現任何危機，對于資產規模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進入基金市場后會充分暴露出來。

1.2 投資渠道狹窄

保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式，而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規定保險公司可進行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產、保單放貸等業務。

1.3 資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達到90%，而在我國還不到50%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進行專業的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經遠遠不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領域來保證其資金的收益性、安全性。

1.4 缺乏相應人才

保險投資人才必須對國家經濟發展有遠見，對各行業發展有底數，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現有員工基本上由軍轉干部、金融機構及政府部門調入和正規大學畢業生三部分組成，這樣的人力資源結構，呈現出明顯的弊端，即知識結構老化，缺乏創造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進相應人才，同時注重公司內部年輕人才的培養。

1.5 公司管理水平落后，影響投資收益

我國長期實行計劃經濟體制，管理體制落后，投資缺乏科學決策，許多公司在科學決策、內部約束機制方面比較薄弱。由此出現了許多領導項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

2 制約因素

2.1 國家政策方面的制約因素

首先，在稅收政策上，外資保險公司享受著較多的稅收優惠，可以獲得更多的稅后收益。這樣，外資保險公司就會有更多的資金用于再投資，進而獲得更多的投資收益，實現良性循環。但是對于內資保險公司來說，由于稅收負擔的相對沉重，稅后收益相對較少，不僅無法放大保險投資的資金規模以實現良性循環，還很有可能因為“高投資、低回報”。

其次，在投資業務品種的政策規定方面，與內資保險公司相比，外資保險公司可以進行境外外匯委托放款以及股權投資等業務，但這些高回報的投資業務品種，對于內資保險公司無法介入。

2.2 證券市場方面的制約因素

發達國家的保險資金運用中證券投資占據著主要的比重。在通常情況下，保險公司作為重要的機構投資者，與證券市場之間有一種相互促進的良性關系：證券市場為保險公司提供較高的投資收益，而保險公司的證券投資也有利于穩定證券市場。我國證券市場的現狀來看，散戶占據絕對多數，機構投資者數目較少。保險投資一般是在專業化操作下進行的長線投資，其對分散風險以及有效運用投資組合的強烈愿望必然要求有一個發達、成熟且規范的證券市場。

2.3 保險監管方面的制約因素

我國保險監管水平低，則出于防范保險經營風險的考慮，監管部門對保險投資業務的限制就會較多且嚴格，這就在很大程度上制約了保險投資業務的發展。我國保險監管尚處于起步階段，存在著機構不全、力量不足、人員素質不高等諸多問題，已經成為金融監管體系中的薄弱環節。由于保險監管無法適應我國保險業快速發展的現實需要，使得一些對于保險公司來說風險相對可控的投資業務，也會因為保險監管的過多限制而無法開展，從而制約了我國保險業通過發展投資業務來大幅度提升競爭力的前進腳步。

2.4 保險公司自身方面的制約因素

保險公司自身投資水平不高，再加上過于嚴格的監管限制，都使得我國目前保險資金運用渠道相對單一，結構也很不合理，往往現金和銀行存款占據主要比重，而投資于有價證券的比重卻很低。

3 對策

3.1 保險業應盡快建立、健全保險企業的制度和規范

第一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監督作用，運用法律武器，嚴懲那些損害股東權益的行為，有效地維護股東的權益。

第二、建立和完善對經理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經理的選拔，使經理的報酬與公司的業績直接掛鉤。

第三、加強管理創新，按照現代企業制度的要求，摒棄舊的、傳統的管理模式及其相應的管理方工和方法，創建新的管理模式及其相應的方式和方法。

3.2 培育專門資金運用人才

首先要改變干部隊伍年齡老化問題，采取買斷工齡、提前內退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊伍的生機與活力;其次，要從管理入手，通過秘訣革，建設與國際接軌的一流現代化商業保險公司的高效精簡的機關管理體制，盡快與國際經濟接軌;再次，要注重人才的引進和使用，以及后備干部和后備人才的儲備。目前，當務之急是要圍繞加快效率的長遠目標，建立結構合理高素質的干部隊伍;以及培養選拔一批優秀的中青年干部。

3.3 進一步拓寬資金運用渠道

3.3.1 保險資金入市

第一、保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。

第二、保險資金入市可以有效改善保險公司資產結構。如果允許保險資金按嚴格的比例進入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。

第三、保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。

第四、保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩定證券市場。

第五、從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進作用。

3.3.2擴大可投資的企業債券范圍

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應擴大到其他的企業債券。盡管企業債券質地有好有壞，或者說存在風險，但應相信保險公司有一定的鑒別能力。

3.3.3 進行資產委托管理

資產委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業的資產管理公司進行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業公司進行操作，也可確保較高回報。

3.3.4 保險資金進入短期拆借市場

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3.3.5 保險資金進入中小企業

中小企業是我國經濟體制中不可或缺的一部分，對國民經濟發展起到重要作用。近幾年來中小企業對GDP的貢獻率都在50%以上，這說明中小企業為社會創造的價值并不低于國有大型企業。中小企業目前可以選擇的融資渠道相對較少，而且融資門檻較高而無法獲得所需資金，雖然政府的政策導向是鼓勵商業銀行和其他存款性金融機構如小額貸款公司等向中小企業提供資金支持，但是由于中小企業自身缺陷導致其貸款風險大，貸款成本高。如：有些中小企業貸款數額小，商業銀行為此類貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業銀行更愿意選擇向大型企業提供高額貸款。與此同時保險公司坐擁資金，急需找到投資方向，如果國務院能夠允許保險公司向社會開放貸款業務，無論是對資金需求方還是資金供給方都非常有了利。

【參考文獻】

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