淺析利率市場化對農村信用社的影響與對策

包崇勇

【摘要】在我國利率市場化改革加快推進、宏觀經濟增速持續放緩、同業市場競爭日益加劇的背景下，針對農村信用社的改革發展現狀和業務經營特點，本文分析了利率市場化對農村信用社的影響，并提出了相應對策。

【關鍵詞】農村信用社 利率市場化 影響 對策

利率市場化是金融改革的重要內容，農村信用社是農村金融的主力軍。在存貸款利率市場化、經濟減速長期化、同業競爭白熱化的背景下，農村信用社盈利能力、定價能力、抗風險能力和競爭能力將面臨嚴峻挑戰。如何發揮自身比較優勢、提升市場競爭能力、實現可持續發展，是農村信用社急需探討的重要課題。

一、利率市場化理論基礎和改革歷程

利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率由市場供求來決定，它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。

（一）利率市場化的相關理論

利率市場化的理論基礎涉及利率決定理論、利率傳導理論以及剖析利率結構和利率管理的金融發展理論。金融發展理論主要包括金融結構理論、金融抑制理論和金融深化理論，是利率市場化不可或缺的一部分，為利率結構和利率管理的市場化提供了理論依據。馬克思認為，利息來源于借入資本家的剩余價值，所以利息率由平均利潤率決定。凱恩斯以流動性理論為基礎，提出利息是對貨幣流動性的補償，因而利率由貨幣的供求決定。羅伯遜和奧林提出的可貸資金理論認為可貸資金的供求狀況決定了利率。希克斯和漢森建立的IS-LM模型表明，利率是由投資、儲蓄、貨幣需求、貨幣供給共同決定的。莫迪利亞尼則認為，利率傳導機制通過財富變動對居民消費產生影響，進而影響實體經濟。綜合上述各學派觀點，利率是由投資、儲蓄、貨幣供給、貨幣需求、可貸資金的供給與需求、社會平均利潤率等內生變量決定的；反過來，利率的變化又會對上述經濟變量產生影響。戈德史密斯提出的金融結構理論證明了各國金融結構的趨同性，根據發達國家經驗，發展中國家應打破單一銀行體系，開放金融市場，逐步建立中小金融機構、外資金融機構、非銀行金融機構準入制度；創新金融工具和金融制度，推動利率市場化改革，拓展銀行表外業務；深化資本市場，形成多元化的市場結構。麥金農和肖提出的金融抑制理論與金融深化理論，主張放松利率管制，縮小指導性信貸計劃實施范圍，促進金融同業競爭，放松匯率和資本流動的限制，由市場決定利率的變動。

（二）利率市場化的改革歷程

利率市場化改革是國際趨勢，是金融創新和制度變遷的過程，也是一項長期、復雜的工程。從經歷的時間來看，全球主要經濟體從啟動利率市場化改革到完全實現利率自由化，通常需要10年以上，美國從1970～1986年前后耗時16年時間，日本從1977～1994年同樣耗時16年。從改革推進方式看，各國都采取了審慎穩健的改革方式，美國和日本在利率市場化改革之前，先后于1933年和1971年建立了存款保險制度。從改革績效看，利率市場化改革為金融機構提供自由的競爭環境，有利于充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。美國采取金融創新倒逼改革的方式，先大額定期存款、再小額定期存款、最后儲蓄存款，逐步解除了對存款利率的管制，最終完成利率市場化改革。日本在豐富市場交易品種和擴大市場交易規模的過程中，成功實現了銀行間市場中、長期債券市場和短期市場的大額交易品種利率的自由化。韓國在經歷了“激進式”改革失敗之后，以先非銀行類金融機構后銀行類金融機構、先貸款利率后存款利率、先長期利率后短期利率、先大額后小額的“漸進式”思路有序完成了利率市場化改革。

1996年，我國放開了同業拆借市場利率，標志著我國利率市場化改革正式起步。2012年6月8日起，央行將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。2012年7月6日起，央行將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。2013年7月20日起，央行全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，取消票據貼現利率管制，取消農村信用社貸款利率2.3倍的上限，要求金融機構積極適應貸款利率市場化定價方式，以市場供求為基礎，結合期限、信用等風險因素合理確定貸款利率。2007年1月，Shibor正式運行，其貨幣市場基準利率地位逐步確立，目前已發展成為債券產品及衍生品定價的基準。歷經十幾年的穩步推進，我國利率市場化改革已取得重要進展，改革步伐正加快推進。

二、農村信用社發展現狀及經營特點

農村信用社屬于合作組織。在國外，合作組織的發展已有幾百年的歷史，種類繁多、規模龐大。農村信用社在歐美等發達經濟體有龐大的組織機構，在國內有遍布城鄉的機構網點。

（一）農村信用社的發展現狀

1848年，為使小農免受高利貸者盤剝，擺脫資金困境，德國人雷發巽創立了世界第一家農村信用合作社。農村信用社建立以來，遵循合作制原則，不斷發展壯大，在促進經濟發展、解決弱小經濟組織融資困難、維護金融穩定等方面發揮了重要作用。我國農村信用社在上世紀50年代大量發展起來，歷經半個多世紀的發展，經營管理體制發生了深刻變化，形成了覆蓋城鄉的網絡機構，成為服務“三農”和支持縣域經濟發展的農村金融主力軍。近年來，在政策扶持和體制改革的雙重作用下，國內農村信用社經營管理水平明顯提高，各項業務快速發展，但經營管理體制仍未理順，所有制仍然模糊，經營規模小、抗風險能力弱等仍未得到根本性改變。2010年11月23日，中國銀監會印發《關于加快推進農村合作金融機構股權改造的指導意見》（銀監發〔2010〕92號），正式明確農村信用社股份制改革方向。

（二）農村信用社的經營特點

農村信用社作為銀行類經營機構，較其他商業銀行，共同之處是均以傳統的存貸款業務為主，兼營中間業務，業務經營范圍相似；不同之處主要有三個方面。一是法人結構不同，其他商業銀行為一級法人，自上而下發展分支機構；農村信用社為多級法人，自下而上整合機構，經營主體主要是縣級法人機構，經營方式靈活；省聯社和地市級聯社多為管理機構，主要履行管理、指導、協調和服務職能。二是市場定位不同，農村信用社以服務“三農”為重點，服務對象主要是農戶和縣域小微企業；其他商業銀行服務重點在城市，服務對象覆蓋面更廣。三是所有制結構不同，農村信用社為合作制，由農戶和其他經濟組織入股組成，法人治理結構不完善；其他商業銀行為股份制，由股東入股組成，公司治理結構較為規范。

三、利率市場化對農村信用社的影響

利率市場化有利于充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，有利于促進資金的高效配置，促進金融創新和發展。對銀行機構而言，可以根據自身發展戰略，采用更加靈活的定價方式，提升競爭能力，避免同質化競爭，實現差異化、集約化經營。對銀行客戶而言，將擁有更大的議價空間，可以根據自身偏好，降低融資成本，提高存款收益。對農村信用社而言，因其單個法人機構經營規模較小、經營管理較粗放、抗風險能力較弱，利率市場化帶來的積極影響有限，沖擊和挑戰更需引起重視。

（一）盈利空間受到嚴重擠壓

盈利是企業生存和發展的基礎，長期以來，我國政府嚴格管制存貸款利率，銀行機構依靠穩定的存貸利差獲取高額利潤。農村信用社點多面廣，金融產品創新不足，中間業務收入甚微，經營成本居高不下，長期依靠遠高于同行的存貸利差維持較低的盈利水平。利率市場化后，在激烈的市場競爭中，農村信用社為爭取更多的存款，搶奪優質客戶資源，存款加權平均利率將呈明顯上升趨勢，貸款加權平均利率將呈下降趨勢，存貸利差將呈加速遞減趨勢，依靠較高存貸利差盈利的模式將面臨嚴峻挑戰，盈利空間將受到嚴重擠壓。

（二）利率定價能力面臨挑戰

在相同的利率水平下，客戶選擇金融機構考慮更多的是服務質量、服務渠道和金融產品宣傳營銷。利率市場化后，金融產品價格將成為客戶選擇金融機構的首要考慮因素，定價策略將在未來銀行業發展戰略中扮演極其重要的角色。人民銀行擴大存貸款利率浮動區間以來，農村信用社普遍尚未建立科學有效的利率定價機制，利率定價缺乏科學依據，隨意性大、地區差異大。隨著利率自主決定空間的擴大，如何準確地預測市場利率變動趨勢，合理確定具有競爭優勢的價格水平；如何科學地配置存貸款期限，保持最佳的利差水平，對農村信用社都將是一場極為嚴峻的考驗。

（三）利率風險防控難度加大

利率風險是指在一定時期內，因利率的變化和資產負債期限不匹配而給銀行帶來的凈利息收益損失的可能性。利率市場化后，受資金供求狀況和經濟運行情況等諸多因素影響，市場利率水平會發生頻繁而劇烈的波動。同時，利率市場化后，銀行類金融機構利率敏感性資產和負債將明顯增加，這些資產和負債的缺口量，在利率波動時將會給銀行帶來巨大的風險。我國銀行類金融機構長期在嚴格的監管下經營，缺少管理利率風險的方法、經驗、手段和人才。較其他商業銀行，農村信用社將面臨更大的利率風險。

（四）同業市場競爭更加激烈

近年來，隨著城鎮化的持續推進和國家惠農政策的有效實施，傳統農戶貸款需求呈下降趨勢，農村信用社長期扎根的農村市場業務拓展空間有限。與此同時，股份制商業銀行、村鎮銀行和小額貸款公司等新型農村金融機構紛紛搶灘縣域金融市場，逐步向農村市場延伸，農村信用社在農村壟斷經營的局面將逐步終結，將面臨更加激烈的市場競爭。

四、利率市場化下農村信用社的對策

在存貸利差縮小、利率風險加大、同業競爭加劇、宏觀經濟下行的嚴峻形勢下，為積極應對利率市場化帶來的挑戰，保持較高的盈利水平，實現持續健康發展，農村信用社應采取以下對策。

（一）實施差異化戰略，發揮自身比較優勢

銀行業的競爭最終是產品和服務的競爭，我國銀行業產品和服務同質化嚴重，但各機構都有自身的比較優勢。農村信用社長期扎根農村、服務“三農”，支持小微企業發展，是農村金融的主力軍，農戶認同感高，機構遍布城鄉，較其他銀行有明顯的地域優勢和渠道優勢，應充分發揮自身產品、服務、地域和渠道等比較優勢，牢固樹立“農村市場寸土不讓，城區業務分毫必爭”的競爭理念，守住農村市場、拓展城區業務。一是要充分發揮與“三農”聯系緊密、貼近農戶的地域優勢，通過提升服務水平強化客戶認同感，通過創新產品滿足不同客戶不斷增長的多元化金融服務需求，留住農村客戶；二是要充分挖掘產品和服務的比較優勢，相同的產品比服務，同等的服務比產品和價格，通過差異化的產品和服務提升客戶忠誠度和貢獻度，以此不斷拓展城區業務；三是要充分發揮營業網點遍布城鄉、惠農支付點進入千村萬戶的渠道優勢，進一步優化網點布局和服務渠道，不斷拓展網點和機具等服務渠道功能，持續提升客戶依存度。

（二）順應市場化趨勢，健全利率定價機制

利率市場化初期，銀行機構之間的競爭將主要是產品價格的競爭，科學有效的利率定價機制是銀行資產負債管理的重要內容。農村信用社利率定價管理起步晚、管理粗放，利率定價管理參差不齊。為適應利率市場化趨勢，農村信用社應及時建立科學高效的存貸款利率定價機制。定價機制是一項復雜的系統工程，必須綜合考慮諸多影響因素，建立合適的定價模型，運用數據定量模擬出價格；并及時收集相關數據，適時監控信息變化情況，為利率風險的識別和監控提供有效支撐；同時，應遵循市場規律，參考資金市場的發展變化與運行態勢，了解競爭對手的市場定位和經營策略，在不偏離市場一般利率的情況下，制定出一個能給客戶和農村信用社自身都帶來效益的定價。存款方面，應綜合考核同業市場利率水平、資金供求、資產負債期限結構、流動性缺口、利率敏感性缺口、客戶貢獻度和忠誠度等因素，探索建立靈活的存款利率定價機制。貸款方面，應以市場需求為導向，以農村信用社目標利潤率為基礎，綜合考慮客戶償債能力、信用等級、成長性、綜合貢獻度、風險水平、抵押擔保、資金成本、貸款期限、貸款投向和同業市場利率等因素建立健全利率定價機制。

（三）堅持安全性原則，完善風險管控機制

安全性、流動性、效益性是商業銀行的經營原則，利率市場化將加大銀行“三性”管理的難度。為防控利率風險，農村信用社應積極探索建立利率風險管理機制。一是要認真研究自身資產負債期限結構和相應期限的利率水平，綜合考慮利率敏感性缺口、流動性缺口和市場融資能力等因素，建立健全利率風險預警、識別、評估和處置機制；二是要對不同的金融產品，尤其是投資理財和金融衍生產品，建立風險隔離機制，避免風險連鎖反應；三是要建立完善的操作風險管理機制，避免農村信用社擁有利率定價權后，業務人員逆向選擇引發道德風險。

（四）加強集約化管理，提升綜合績效水平

當前，農村信用社會計核算和財務管理尚未達到精細化要求，成本核算粗放，預算控制松軟。為保持較高的盈利水平，農村信用社要加強集約化管理。一是要建立“本—量—利”綜合考核機制，以目標利潤率為基礎，精細測算每一筆存款的綜合成本、每一筆貸款的綜合成本和風險報酬率，避免收入和成本倒掛，努力提升資金綜合收益率；二是要集中人力、物力、財力，統籌規劃，科學配置，發揮最大效用；三是要努力壓降經營管理成本；四是要大力發展中間業務，積極尋求新的利潤增長點。

參考文獻

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