淺析中國制度環(huán)境與OFDI

李振 沈言言

【摘要】隨著我國OFDI持續(xù)上升，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注制度對OFDI的影響。本文則通過研究制度環(huán)境與OFDI之間的關(guān)系，揭示我國OFDI發(fā)展中面臨的問題，并提出相關(guān)的建議，以促進我國OFDI的良好發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】制度 OFDI 差別待遇

進入21世紀(jì)后，中國對外直接投資（OFDI，Outward Foreign Direct Investment）呈現(xiàn)高速增長，規(guī)模也迅速上升。根據(jù)商務(wù)部的最新資料顯示，2013年我國國內(nèi)的投資者共對世界156個國家和地區(qū)的5090家海外企業(yè)進行了直接投資，累計完成非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%。中國已經(jīng)從FDI東道國，對外貿(mào)易大國發(fā)展為對外直接投資大國。

但是不同地區(qū)之間的OFDI發(fā)展水平卻存在著極大的不平衡。東部沿海地區(qū)的OFDI流量水平較高，內(nèi)陸地區(qū)的OFDI流量水平則普遍較低。同時，目前關(guān)于OFDI的影響因素的研究主要是建立在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家與發(fā)達(dá)國家的投資行為的基礎(chǔ)上。而作為一個發(fā)展中國家，中國與發(fā)達(dá)國家的跨國企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢差異巨大，中國的OFDI有著若干不同于發(fā)達(dá)國家的OFDI特點。對外直接投資規(guī)模的非對稱性與經(jīng)濟的發(fā)展水平及驅(qū)動因素等。然而，目前的跨國投資理論對OFDI行為的解釋是來自于發(fā)達(dá)國家跨國企業(yè)的投資經(jīng)驗，強調(diào)企業(yè)對外直接投資的重要前提是企業(yè)擁有特定的所有權(quán)優(yōu)勢，所以根據(jù)西方國家的傳統(tǒng)的跨國投資理論并不能很好的解釋中國跨國企業(yè)的OFDI行為。所以，有效地解釋中國OFDI的發(fā)生機制是目前中國學(xué)術(shù)界所面臨的一個重要任務(wù)，并且正確認(rèn)識中國的OFDI的發(fā)展機制也擁有很重要的學(xué)術(shù)價值和現(xiàn)實意義。

一、文獻(xiàn)綜述

對外直接投資是指一個國家利用資本的國際轉(zhuǎn)移，把國內(nèi)相關(guān)的商品生產(chǎn)過程由本國轉(zhuǎn)移到世界上的其他國家?？鐕?jīng)營的企業(yè)嵌套于母國與東道國的雙重制度結(jié)構(gòu)中。制度分為正式制度和非正式制度，涉及到一國的經(jīng)濟、政治、法律以及社會制度等很多方面。目前，學(xué)術(shù)界對中國OFDI的研究主要分為兩大類：

第一大類是關(guān)于中國OFDI與東道國制度的研究。Buckley et al.（2007）利用1984～2001年的面板數(shù)據(jù)研究了中國OFDI的區(qū)位因素，得出了中國OFDI與東道國制度因素負(fù)相關(guān)；韋軍亮、陳漓高（2009）在對收集的樣本國家進行研究時，發(fā)現(xiàn)高政治風(fēng)險的東道國更容易受中國的OFDI的青睞。進而判斷，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因或許是因為中國跨國公司獨特的競爭優(yōu)勢，以及部分跨國公司的盲目投資；Ramasamy et al.（2012）把企業(yè)分為國有企業(yè)和私有企業(yè)兩大類，研究發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)的對外直接投資的東道國大多是政治風(fēng)險較高和自然資源豐富的國家，而私有企業(yè)則傾向于市場規(guī)模較大的東道國。

第二大類是關(guān)于OFDI與溢出效應(yīng)的研究。Bitzer和Gorg （2009）采用OECD17個國家相關(guān)方面的數(shù)據(jù)對OFDI的溢出效用進行檢驗時發(fā)現(xiàn)，OFDI對全要素生產(chǎn)率的影響為負(fù)；劉明霞和王學(xué)軍（2009）的研究認(rèn)為，中國對外直接投資的溢出效應(yīng)存在著顯著的地區(qū)差異，對外投資的溢出效用與人力資本正相關(guān)；李梅和柳士昌（2012）運用門檻回歸模型對引發(fā)積極逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的吸收能力門檻進行了研究。

遺憾的是已有的研究主要集中于東道國的制度對中國OFDI的影響和OFDI與溢出效用的研究。而從制度方面對中國OFDI的研究則相當(dāng)有限，本文則主要從商會組織、知識產(chǎn)權(quán)保護力度、政府扶持制度方面研究對OFDI的影響和當(dāng)前存在的一些問題并提出相應(yīng)的建議。

二、制度環(huán)境與OFDI的關(guān)系

（一）商會組織的發(fā)展有利于中國OFDI的發(fā)展

國際市場的不完全性一般要比國內(nèi)市場的不完全性更為嚴(yán)重。而市場的不完全性會導(dǎo)致交易成本的增加，有成本的交易有賴于制度等非價格的配置方法（Barzel，1997）。商會作為一種制度結(jié)構(gòu)，有助于彌補市場的不完全性對交易的不利影響，降低交易成本，為企業(yè)帶來商機。原因在于，商會創(chuàng)造了一種穩(wěn)定的制度環(huán)境，內(nèi)部存在廣泛的信息交流，從而提高成員的經(jīng)營績效（Recanatini和Ryterman，2001）；并且，商會組織的發(fā)展有助于減輕機會主義行動。商會組織成員相比于非成員，由于能夠利用信息網(wǎng)絡(luò)的橫向和縱向的分工而存在的固定依賴關(guān)系，所以可以獲得更多的資源和制度優(yōu)勢。另外，商會可以將負(fù)的外部性效應(yīng)內(nèi)部化來提高效率且作為集體能夠為成員爭取良好的強制性制度安排和服務(wù)以及某些方面的投資優(yōu)先權(quán)。

（二）知識產(chǎn)權(quán)的保護增強與OFDI負(fù)相關(guān)

交易的達(dá)成、資源的分配以及收益的分配都是由產(chǎn)權(quán)決定（Demsetz，2007）。投資者是增加還是減少投資是由事后剩余索取的程度決定。所以，投資者在追求產(chǎn)權(quán)價值最大化的情況下，會對知識產(chǎn)權(quán)保護程度較高的地方進行投資。另一方面，因為創(chuàng)新活動需要投入巨額的研發(fā)資金和耗費很多的時間，而且很容易被模仿，所以企業(yè)的創(chuàng)新意愿很大程度上受知識產(chǎn)權(quán)保護程度的影響。經(jīng)濟的增長主要來源與知識的創(chuàng)新和積累，并且知識由于自身的非競爭性和非排他性的特點使得知識產(chǎn)權(quán)保護制度成為一種重要的制度安排。所以在控制其他因素不變的情況下，知識產(chǎn)權(quán)保護程度的增強會減少中國OFDI的流量。

（三）政府扶持有助于OFDI的發(fā)展

政府通過直接或間接的科技扶持能夠促進技術(shù)資源的開發(fā)，引起本土跨國公司對科技研發(fā)的熱情，從而提高自身的技術(shù)基礎(chǔ)，增強在海外進行投資時抵御風(fēng)險的能力。

進入新世紀(jì)我國政府通過“走出去”戰(zhàn)略，以國家層面的資源為國內(nèi)企業(yè)走向國際化提供了強有力的資金和制度支持。并且通過與東道國政府簽訂各種條約、產(chǎn)權(quán)保護以降低企業(yè)對外投資的風(fēng)險，并為企業(yè)進行對外投資時提供信息服務(wù)，來引導(dǎo)OFDI。另一方面，對于監(jiān)督政策則簡化了審批程序，降低企業(yè)時間成本。進行對外投資的企業(yè)面臨著各種不利的影響，如對東道國的政治、文化、法律以及市場信息缺乏足夠的了解，增加了對外投資的不確定性。然而我國政府通過“走出去”戰(zhàn)略為企業(yè)對外投資提供各種扶植政策，從而有效的消除不確定性和減少了企業(yè)的不必要成本，增強了企業(yè)的海外競爭優(yōu)勢和擴大了OFDI的規(guī)模。

三、中國OFDI發(fā)展存在的問題

（一）在對直接投資扶持方面，存在顯著的區(qū)域差異

長期以來，東部沿海地區(qū)由于政府的傾斜性經(jīng)濟發(fā)展政策，使得該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達(dá)，企業(yè)的整體競爭力強。而且，在信息服務(wù)、信貸及企業(yè)扶持方面得到的政府扶持遠(yuǎn)大于內(nèi)陸地區(qū)，這為該地區(qū)的的企業(yè)進行對外投資提供了強有力的保障和支持，從而造成了東部沿海地區(qū)OFDI的規(guī)模和質(zhì)量遠(yuǎn)大于內(nèi)陸地區(qū)。

（二）國有企業(yè)與非國有企業(yè)在融資方面存在差別待遇

資本充足是企業(yè)生存與發(fā)展的重要支撐，因為充足的資本有效減輕了流動性約束。融資難、成本高成為阻礙非國有企業(yè)尤其是私營企業(yè)海外投資的重要原因之一。雖然，非國有企業(yè)資金不足、融資困難，確實有自身信用與擔(dān)保不夠的因素，但更主要的是來自強制性制度的約束。原因在于，我國的金融制度是以國有銀行為主高度集中的金融制度，它直接造成了非國有企業(yè)在向銀行貸款時存在嚴(yán)重的歧視待遇，不僅要面臨繁雜的審批程序，還要提供可信的抵押擔(dān)保，這就使得融資困難、資金不足的非國有企業(yè)往往會持謹(jǐn)慎態(tài)度在對風(fēng)險較高的東道國進行投資時。

四、結(jié)論和建議

綜上所述，本文在探討制度與OFDI時發(fā)現(xiàn)商會組織的發(fā)展和政府的扶持有助于OFDI的發(fā)展。而知識產(chǎn)權(quán)保護程度的提高會在一定程度的抑制OFDI的發(fā)展。

對于東部沿海和內(nèi)陸地區(qū)對外投資存在的不平衡問題，本文作者認(rèn)為國家應(yīng)該更加重視對內(nèi)陸地區(qū)企業(yè)的政策扶持力度，包括科技、資金的支持。而對于解決國有與非國有企業(yè)的差別待遇，政府應(yīng)該加大改革力度，發(fā)展普惠金融，促進金融市場化和信貸資金分配市場化，簡化對非國有企業(yè)的審批程序。鼓勵更多的金融機構(gòu)“走出去”，并且提供境外項目人民幣貸款，為企業(yè)對外投資提供更多的金融便利，來促進OFDI的發(fā)展。

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作者簡介：李振（1993-），男，漢族，安徽亳州人，安徽財經(jīng)大學(xué)在校生，研究方向：國際商務(wù)；沈言言（1993-），女，漢族，安徽淮北人，安徽財經(jīng)大學(xué)在校生，研究方向：金融學(xué)。