淺析利率市場化進程中的商業銀行利率風險管理

張偉

【摘要】利率風險是因利率變動引起的金融產品價格或收益的變動。西方商業銀行經過上百年的發展，建立起了比較完善的風險管理機制。利率敏感性缺口分析方法、持續期分析方法、VaR分析方法等均已在西方商業銀行廣泛應用，而我國在此方面仍顯不足。鑒于此，本文對中國某銀行B分行資產負債數表數據進行分析，以確定該分行面臨的主要利率風險（重新定價風險），進而剖析其在利率風險管理方面存在的問題，并提出改進的建議。

【關鍵詞】利率風險 敏感性資產 風險管理

隨著我國利率市場化進程的加快，商業銀行面臨的利率風險日益突出。而我行商業銀行現有的利率管理模式已遠遠不能應對這一風險挑戰。在利率市場化條件下，如何加強對利率風險的控制，是各商業銀行面臨的一項重要課題。本文從國有商業銀行角度出發，利用缺口理論模型，探尋中國某銀行B分行近年面臨的主要利率風險（重新定價風險），分析問題形成的原因，并提出了加強利率風險管理的建議。

一、缺口理論的主要指標

（一）利率敏感性缺口

利率敏感性缺口是指在一定時期內銀行利率敏感性資產和利率敏感性負債之間的差額。可以用于衡量市場利率變動對銀行凈利息收入的敏感程度，即利率風險程度，其計算公式為：

利率敏感性缺口=利率敏感性資產-利率敏感性負債資金（1）

缺口有三種狀態，資金正缺口，資金負缺口和資金零缺口，分別表示了三種不同的利率風險暴露情況，也直接決定凈利息收入的變化趨勢。

當利率敏感性資產大于利率敏感性負債時，資金缺口為正缺口，處于利率敞口的該部分資金使得銀行在利率上升時獲利，利率下降時受損；當資金缺口為負缺口，利率敏感性資產小于利率敏感性負債，處于利率敞口的該部分資金使得銀行在利率下降時獲利，利率上升時受損；當處于資金零缺口時，利率敏感性資產等于利率敏感性負債，此時如果存貸款利率變化完全一致，則銀行對利率風險處于免疫狀態。

（二）利率敏感度

利率敏感度是利率敏感性資產與利率敏感性負債之比，也叫利率敏感系數或缺口比率，它是一個相對指標，其計算公式為：

利率敏感度（缺口比率）=利率敏感性資產/利率敏感性負債（2）

當缺口比率大于1時為正缺口，缺口比率小于1時為負缺口，缺口比率等于1時為零缺口。

（三）利息邊際收益

根據缺口和利率的變動可以計算出銀行的利率風險數額，即邊際收益。

邊際收益的變化和利率變化之間的關系可表示為：

公式中：ΔIM為邊際收益的變化，Δi為市場利率的變化。當缺口確定時，邊際收益的預期變化完全由預期利率變化決定。

二、中國某銀行B分行利率風險分析

為便于分析，現將中國某銀行B分行2010年敏感性資產和負債數據統計如下：

依據目前學術界比較公認的期限標準，將敏感性資產和負債按照到期日或重新定價日劃分為1個月以內、1個月-3個月、3個月-6個月、6個月-1年、1年以上五個檔次，分類進行統計。根據歷年來利率調整后活期存款的變動情況，本文將活期存款按照銀行慣例全部統計到非敏感性負債中，同時，剔除了存款準備金制度對商業銀行的影響，經過這樣調整后的統計表可以更加清晰地反映銀行的缺口情況。

觀察該行2010年缺口統計表，可以發現，該行2010年呈現典型的正缺口，各期限單期缺口分別為：1個月以內400（百萬元，下同）、1個月～3個月1331、3個月～6個月2071、6個月～1年8417、1年以上-1769，累計缺口數額達到10450，敏感度為203%，正向偏差相當大，形成了嚴重的風險暴露。敏感性缺口占總資產比例達到46%，大大高于國外銀行5%-10%的水平。在各單期缺口中，唯1年期以上缺口為負缺口，其他缺口均為正缺口，而且重新定價日期限越長，缺口就越大。根據缺口模型理論，該行承擔較大的利率下降的風險。如果利率平均下調0.5個百分點，則該行當年損失為：

同樣，如果利率平均上升0.5個百分點，則該行將產生同樣金額的盈利。利率風險總額超過了該行當年的利潤金額（10），面臨的利率風險可想而知。

連續觀察2010～2013資產負債缺口統計表，比較各年敏感性資產、負債和缺口以及缺口比例變動趨勢如下表（限于篇幅，本文僅統計2010年以后各年敏感性資產和負債總額）：

從上表可以看出，該行敏感性資產的增長速度遠遠超過敏感性負債增長速度，屬于典型的資產敏感型風險，即敏感性缺口為正缺口。從各年變動情況看，缺口總量、缺口比例均呈增長態勢，如累計缺口到2013年達到22008，比2010年增長111%，敏感度達到231%，比2010年高出28個百分點。

根據上表數據，利用公式（3），假定平均利率變動達到0.5%，計算2010年～2013年所面臨的風險損失金額如下：

從上表可以發現，該分行承擔的利率風險呈逐年增加、逐漸積累的態勢。一旦國家下調利率，則將面臨著巨額損失。比如到2013年底，如果利率下調幅度達到0.5%，則該分行損失將超過1億元。從中筆者可以得出結論，該銀行承受著巨大利率下調風險。

三、中國某銀行B分行利率風險形成的原因

筆者經過調查發現，中國某銀行B分行利率風險形成的原因存在客觀和管理兩方面因素。

（一）客觀方面原因

在一年期以內的資產負債期限結構上，該行活期存款增長迅猛，為提高資產的贏利性，該行在應付日常支付需要的同時，將大部分資金以定期存款（多數期限為一年）的形式繳存上級行，以獲取較高的收益，因此資產負債期限結構存在明顯的結構期限不匹配，造成利率敏感性正缺口。在一年期以上的資產負債期限結構上，該行明顯缺乏資金運用渠道，沒有超出一年期以上的敏感性資產，吸收的一年期以上的長期存款無相應資產項目與之匹配，形成了利率敏感性負缺口。

（二）管理方面原因

該銀行管理層利率風險意識薄弱，基本沒有真正建立起利率風險的管理體制、管理流程和控制機制，資金管理部門對風險缺口對該行造成的影響沒有充分地認識，在操作層面上沒有實質性舉措， 更談不上運用一些先進的識別、計量方法去分析利率風險， 以及采取具體的措施防范和化解利率風險帶來的影響。資金管理部門依據上級行有關制度規定，定期匡算資金頭寸，在確保流動性前提下，盡可能上存定期，以獲取最大收入。遇到資金頭寸短缺，則向上級行進行臨時性短期拆借，以保證日常支付需要。由此可見，該行的利率風險敞口長期存在具有體制上的原因。上級行承擔了下級行的流動性和安全性風險，下級行則盡可能提高資產的贏利性，以達到考核目標，而相應的利率風險則轉嫁到上級行承擔。

四、對中國某銀行B分行加強利率風險管理的建議

（一）構建中國某銀行B分行利率風險計量體系

要對風險實施有效管理，必須準確識別和計量風險，該行應盡快建立市場風險計量系統，以準確衡量利率風險。其可以從較容易操作的利率敏感性缺口模型和持續期缺口利率風險評價模型入手，以凈利息收入和經濟價值變動為目標，測量和觀察利率的一定范圍變動對凈利息收入和經濟價值的影響，積累經驗后，再將重點轉向動態的模擬模型，把與利率有關的其他變量（如經營決策、客戶行為）納入模擬，觀察和測量利率風險的影響，更準確及時地體現利率變化對銀行市場價值及銀行未來長期盈利能力的影響。

（二）完善監測、反饋機制

為了提高有效抵御利率風險的能力，商業銀行急需建立利率風險監測和報告體系，對利率風險導致的資產損失、市場價值下降等可能性進行預測、監控、分析和報告，預知和控制潛在利率風險。具體包括：選擇和設定監測指標（比如：利率敏感性缺口、贏利敏感性比率、持續期缺口、經濟增加值敏感性比率等）；確定監測方式，通過在線監測，對銀行賬簿業務和交易性賬簿業務進行實時監測，每天模擬利率水平變化以及其對資產負債表的影響，當某一監測指標偏離正常水平，超過警戒值時，利率風險監測體系應發出預警信號，商業銀行則應立即采取應對措施；在監測的基礎上，定期形成利率風險報告，按要求進行利率風險管理情況通報；明確和落實相關部門在利率風險監測中的相應職責。

（三）強化資產負債管理的利率風險管理職能

中國某銀行B分行應強化利率風險管理的職能，根據總體經營方針政策實施資源配置，制定利率政策，對內部存貸款定價提出指導意見，控制存款和主動負債成本，制定審核產品定價，審核利率風險報告等。加強利率風險管理的組織建設，發揮各級資產負債管理在管理風險中的領導作用，在確定經營計劃目標時，應對利率風險的變動和影響進行研究，確定銀行對風險的承受限度，并進而制定主動型的利率風險管理政策。

積極調整資產負債結構，一是按照期限匹配的原則安排資產負債結構，逐步縮小敏感性缺口；二是注重業務開展的多樣化，包括客戶結構的多樣化和行業結構的多樣化，以逐步分散風險。

（四）運用利率風險管理工具

利率風險管理工具包括表內工具和表外工具，運用表內工具是指試圖通過改變資產負債表內的不同組成部分來改變它的利率敏感程度，運用表外工具主要是指運用包括遠期、期貨、互換和期權等衍生產品工具來改變利率風險承受狀況。

從目前我國國內金融市場發育程度來看，中國某銀行B分行還不能通過衍生工具管理利率風險，對利率風險的管理主要還是運用表內工具進行，具體包括主動調整存款來源期限利率結構、吸收主動性負債、調整貸款期限結構、調整中長期期限缺口、通過同業市場交易調整期限利率缺口等。從長遠來看，運用衍生金融工具管理利率風險是其利率風險管理的重要組成部分，從現在起就要積極準備，密切跟蹤我國衍生金融工具的發展，在條件成熟時主動運用衍生工具管理其利率風險。

（五）大力發展中間業務

中間業務是指不構成商業銀行表內資產、表內負債，形成銀行非利息收入的業務。中國某銀行B分行80%的業務仍是傳統的存貸款業務，其經營收入主要依賴資產負債業務的弊端就是，在利率市場化過程中及之后，必然會帶來存貸款利差的縮小，銀行存貸款市場已由賣方市場轉向買方市場，銀行傳統業務進入微利時代，商業銀行所承受的風險將很大。因此，推行業務創新，增強中間業務和表外業務贏利水平，為商業銀行開辟新的收入增長點，才能有效規避利率風險。

參考文獻

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