中小企業融資存在問題及決策

●張義

中小企業融資存在問題及決策

●張義

中小企業在國民經濟中的重要地位和作用不言而喻。然而，融資困境已經成為我國中小企業面臨的主要問題。文章在分析了造成我國中小企業融資難的原因后，提出了解決問題的決策。

中小企業 融資 探析

一、中小企業融資的現狀

1.融資結構現狀。

表1列示了不同規模企業的資金來源結構狀況。

表1 2000～2005年不同規模國有及規模以上企業資金來源結構

2.自有資金缺乏。我國非公有制企業發展主要靠自身積累、內源融資，從而極大地制約了企業的快速發展和做強做大。據國際金融公司研究資料，業主資本和內部留存收益分別占我國私營企業資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權融資不足1%。

3.貸款難。中小企業貸款難是一個客觀事實。2006年浙江省中小企業融資調查結果顯示（見表2、表3）。

表2 銀行借貸難度調查情況

表3 銀行拒貸原因情況

4.融資渠道有限、門檻過高。中國資本市場結構尚存在一定的缺陷，證券市場門檻高，創業投資體制不健全，加上民營企業規模小，承擔不起股票發行的費用，也不易取得公開發行上市的資格等自身弱點，不利于民營中小企業的融資。至于發行債券，我國企業債券發行采用“規模控制，集中管理，分級審批”的方法，中小企業很難通過公開發行債券的方式融資。

二、我國中小企業融資難的原因分析

1.麥克米倫缺欠——中小企業融資難問題的歷史淵源。關于金融體系中存在的對中小企業融資壁壘問題最早是從《麥克米倫報告》中的“麥克米倫缺欠”開始的。1929年，英國爆發了嚴重的經濟危機，為了擺脫危機重振國民經濟，英國政府派出了麥克爵士為首的“金融產業委員會”，經過艱苦卓絕的調查工作，形成了一份著名的《麥克米倫報告》，指出在英國的金融制度中，中小企業盡管可以提供擔保，但商業銀行仍不愿意向中小企業提供貸款，也就是存在外部融資難的問題。而問題的根源在于金融制度的缺陷，即國家在整個金融制度安排和構架中本身就存在著嚴重的對中小企業融資的壁壘，這就是著名的“麥克米倫缺欠”。

2.中小企業自身素質不高是融資難的根本原因。我國中小企業管理水平低下、技術創新能力低、產品結構不合理、產業組織不合理、社會分工和專業化程度低、財務管理不規范以及中小企業負債水平整體偏高，盈利能力低下，信用體系差等問題日益暴露，導致中小企業的資產流動性差、抗風險能力低以及缺乏可能持續的擔保能力，中小企業存在的過高經營風險，使得銀行加強對中小企業的貸款支持存在天然的困難。

3.信息非均衡性是融資難的重要原因。中小企業在獲得銀行等金融機構的債務融資時，通常面臨著“信貸配給”問題，其主要原因是中小企業與銀行等金融機構之間存在嚴重的信息非均衡。小企業信息基本上是內部化的，通過一般的渠道很難獲得有關的信息。此外，大多數的中小企業并不需要會計師事務所對其財務報表進行審計。因此，其信息基本上不透明，在向銀行申請貸款時，很難提供其信用水平信息。由于中小企業的信息非均衡較為嚴重，必然造成中小企業的債務融資缺口加大。

4.特殊的銀行體系是融資難的外部原因。（1）我國特殊的銀行體系加大了中小企業融資難。國有銀行與國有企業仍保持高度的產權同源性，這一屬性使現有的銀行體系為國有企業的融資提供了制度保證。大量的調查數據也驗證了這一點：國有大企業的融資需求能夠優先得到滿足；國有中小企業比私營中小企業相對要容易一些，而眾多的集體和私營中小企業融資要困難得多。（2）利率結構不科學也加劇了中小企業的債務融資困境。我國當前的利率結構不盡科學。一是央行準備金利率偏高。二是各商業銀行的同業存款利率偏高。三是利率浮動幅度偏低，因而對調動金融部門增加中小企業授信積極性的效果不明顯。

5.缺乏必要的社會擔保機構也是融資難的原因之一。現階段，中小企業融資難的一個重要原因就是社會保障體系的不健全，即缺乏必要的社會擔保機構為中小企業貸款或發行債券提供擔保，使得缺乏抵押品并且達不到商業銀行發放信用貸款等級的絕大部分中小企業難以得到貸款。

三、解決中小企業融資難的對策

1.加強中小企業自身發展，增強企業融資能力。（1）強化信用觀念，建立良好的銀企關系。中小企業要強化信用意識，按時還本付息，確實保全銀行債權。建立良好的銀企關系，靠良好的信譽贏得銀行的信任與支持，以信用求發展。（2）健全企業財務管理制度。企業財務管理是企業經營管理中最重要的內容之一，而資金管理是企業財務管理的核心內容。盡快形成規范的財務體系，提高信用水平和資信質量。中小企業向金融機構融資時必須提供真實、可靠的財務資料，增強銀行對企業的信任度。（3）規范企業公司治理結構。公司的運行績效很大程度上取決于企業治理結構的有效性。公司治理結構是否規范不僅影響投資決策和資金籌措，也會影響企業的經營效率和管理成效。因此必須規范企業公司治理結構。

2.建立多層次的銀行服務體系。（1）設立專門面向中小企業的中小金融機構。中小金融機構對中小企業融資具有信息、資本成本等方面的優勢，其資產規模決定了其是中小企業理性的融資伙伴。發達國家對于中小企業的融資都有專門的政策性中小金融機構扶持，我國也應設立相應的政策性金融機構扶持中小企業。同時，設立專項基金，用于中小企業的技術改造、產品結構升級等。（2）一步開放民間金融市場，允許成立金融合作社、股份制銀行、信用合作社、投資公司、財務公司等多種形式的中小金融機構。在開放金融市場的同時，降低市場進入門檻，進一步開放民間融資的利率，通過利率杠桿實現資源的優化配置。

3.建立大中小企業合理的產業分工鏈。通過建立大中小企業合理的產業分工鏈，充分利用大企業的商業信用和內部融資能力，加快企業組織結構的調整，實現中小企業融資結構的優化。我國中小企業數量多、范圍廣，不少是在短缺經濟的特殊環境中成長起來的，隨著產品過剩壓力的加大及技術創新步伐的加快，客觀上要求建立合理的產業分工鏈，防止惡性競爭的不斷發展。

4.建立“中小企業—金融中介—政府—銀行”的信貸擔保體系。對于大多數中小企業來說，解決貸款難的問題恐怕很難依賴于銀行的“商業覺悟”或其自身的及時改進，只能靠有經驗、有實力的金融中介機構和政府的直接參與，構成“中小企業—金融中介—政府—銀行”的信貸擔保體系才能解決其融資問題（見圖1）

5.建立中介機構及信用檔案。由于造成中小企業融資困難的重要原因是銀企雙方的風險信息不對稱，而中介機構在解決信息不對稱問題上有自己的優勢，如會計師事務所能提供準確的企業財務狀況的信息：資產、資信評估機構可提供企業的資產、資信等級信息。正是市場中介機構的這種優勢，能夠比較好地解決銀行與中小企業之間的信息不對稱問題，從而擴大了銀行對中小企業的融資。

6.建立符合我國國情的“第二板市場”。借鑒國外的先進經驗，結合我國國情，建立符合我國國情的“第二板市場”。隨著我國經濟增長方式的轉變，中小型科技企業的作用日益增強，為保證這類關系未來我國經濟增長潛力的企業的發展，必須盡快建立符合其融資特點的“第二板市場”。

圖1

四、結束語

總之，我國中小企業融資難是一個艱巨而又長期的問題，只有企業、銀行、政府三方面共同著手、共同努力，中小企業才能走出融資難的困境。

[1]張玉明，吳有紅.中小企業財務管理.山東大學出版社，2004

[2]蔡建國.政策分析中小企業融資問題.時代經貿，2007（2）

[3]洪超陽.我國中小企業融資問題研究.資本運營，2006（7）

[4]郭志芳.我國中小企業融資問題.經濟問題，2005（8）

[5]肖文濤.淺談中小企業融資渠道存在的問題及原因.經濟師，2005（5）

（作者單位：山西金鼎高寶鉆探有限責任公司 山西晉城 048006）

（責編：呂尚）

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1004-4914(2014)05-277-02