煤炭價格指數預警研究＊

劉 玥 曾慶婷 周頂峰 王春輝

（中國礦業大學管理學院，江蘇省徐州市，221116）

1 引言

目前我國通過發布煤炭價格指數來反映煤炭市場的價格變化。對煤炭價格指數進行預警研究，探索煤炭價格指數預警的流程和方法，能有效評價當前煤炭市場價格的狀態，提早發現煤炭價格異動，為煤炭價格的宏觀調控提供依據。

目前，針對煤炭價格指數預警的研究很少，現有文獻大都是關于煤炭價格或石油價格的預警。趙國浩等基于價格監測預警理論，在研究煤炭價格監測預警內容和方式的基礎上構建了煤炭價格預警指標體系，提出了煤炭價格波動警情的分級設定、預警識別指標以及預警調控機制；畢永田等提出應構建煤炭信息采集網絡，開發市場監測預警軟件，建立有效的信息反饋渠道，以建立煤炭市場監測預警系統；李維明等指出我國煤炭經濟運行預警工作缺乏指導價值，主要是由于預警不準、結果滯后以及手段和方法落后；趙惟等提出以相對率表示石油價格波動，并基于此構建預警識別體系，警限值也采用分位數法確定；周德群等采用Hilbert-Huang變換的方法構造石油價格波動預警分量，以此來對歷次石油價格波動過程展開預警分級研究。由此可見，目前大部分文獻都是基于價格監測預警理論構建價格預警指標體系，并提出相應的預警機制和應對策略，可為煤炭價格指數的預警研究提供參考，但針對煤炭價格預警的研究方法以定性分析為主，預警值的確定缺乏可靠的依據。

綜上所述，本文首先構建煤炭價格指數預警的理論框架，然后運用協整檢驗建立煤炭價格指數與宏觀經濟運行指標之間的數學關系，根據宏觀經濟運行指標的調控范圍來確定煤炭價格指數的預警臨界值。以明確的預警區間為指導，力圖使煤炭價格指數的預警更為直觀有效。

2 煤炭價格指數的預警思路

煤炭價格指數預警是指對煤炭市場價格指數進行監測和分析，評估和診斷當前煤炭價格指數運行狀態和發展趨勢的安全程度，從而提前發現煤炭市場價格偏離正常的非理性波動并給出警示，為政府制定調控政策提供信號和依據。本文煤炭價格指數預警的邏輯過程如圖1所示。

圖1 煤炭價格指數的預警思路

（1）確定警限區間。所謂警限區間，是指不同警情等級下各指標對應的數量區間。警限區間的確定是預警的基礎，警限區間的科學與否直接決定預警結果的正確與否。一般警限區間的確定采用定性與定量相結合的方法。按照預警思路，首先尋找煤炭價格指數與宏觀經濟運行指標的數量關系，然后根據政府對這些經濟指標的調控范圍，確定所對應的煤炭價格指數的數量區間，最后按照市場冷熱程度確定警限區間。

（2）預報警度。煤炭價格指數預警屬于雙側預警，這里將警度分為5個等級，即正向重警、正向輕警、無警、負向輕警、負向重警。

（3）警源分析。警源是發生警情的根源，是導致警情的各種可能因素。煤炭價格指數預警的警源為影響煤炭價格波動和決定煤炭市場價格水平的各種因素。根據預警結果，當煤炭價格指數連續4周偏離正常水平時，即發生警情，需要進行警源分析，找到煤炭價格指數異常波動的發生點，制定具體的調控措施。

3 實證研究

3.1 煤炭價格指數與經濟運行指標的關系

居民消費價格指數和國內生產總值是政府掌握宏觀經濟運行情況常用的宏觀經濟指數。一方面，為防止通貨膨脹過快，政府會設定CPI 上限對物價進行調控；另一方面，為避免經濟過冷，政府會設定GDP 下限予以調控。鑒于此，在宏觀經濟運行指標方面，本文選取居民消費價格指數和國內生產總值。煤炭價格指數則選取煤炭工業生產者購進價格指數。

3.1.1 數據來源及預處理

本文涉及的變量為：煤炭工業生產者購進價格指數 （CI）、居民消費價格指數 （CPI）和國內生產總值 （GDP）。選取2010年1-2013年10月的月度數據，由于無法獲得GDP 的月度數據，選取工業增加值增長率作為代理變量，其中CI 的數據來自中經網產業數據庫，CPI和GDP 的數據來自國家統計局。以2010 年1 月 （即2010.1=100）為基期對這些數據進行折算，為了消除時間序列中存在的異方差，使序列趨勢線性化，對折算后的數據再取對數，分別記為lnCI、lnCPI和lnGDP。

3.1.2 單位根檢驗

采用ADF 單位根檢驗進行變量的平穩性檢驗。檢驗結果如表1所示。

由表1可知，變量lnCI、lnCPI 和lnGDP 的ADF 統計量均大于10%顯著性水平下的臨界值，說明這些變量均存在單位根，為非平穩序列。當對這三個變量進行一階差分后，均通過平穩性檢驗，因此，它們均為一階單整序列，服從I（1），滿足協整檢驗的前提。

3.1.3 協整檢驗

采用E-G 兩步法進行協整檢驗。

（1）lnCPI和lnCI 是同階單整序列，滿足協整條件，利用OLS 對lnCPI 和lnCI 進行協整回歸，回歸方程如下：

然后對殘差項u1進行單位根檢驗，以檢驗其是否平穩，檢驗結果如表2 所示。由表2 可以看出，u1是平穩的，滿足I （0）。因此，lnCPI 和lnCI之間存在協整關系，協整回歸方程即式 （1）。

（2）lnGDP 和lnCI是同階單整序列，滿足協整條件，利用OLS 對lnGDP 和lnCI 進行協整回歸，回歸方程如下：

然后對殘差項u2進行單位根檢驗，檢驗結果如表2 所示。可以看出，u2是平穩的，滿足I（0）。因此，lnGDP 和lnCI 之間存在協整關系，協整回歸方程即式 （2）。

表1 ADF單位根檢驗結果

表2 殘差項的單位根檢驗結果

3.2 煤炭價格指數警限區間及警度的確定

根據煤炭價格指數的預警思路，需要確定煤炭工業生產者購進價格指數的警限區間，然后進行警情等級劃分。警限區間的確定要具有明確的經濟含義，因此采用定性分析和定量統計相結合的方法來設計警限區間。

（1）警限區間上限。根據煤炭工業生產者購進價格指數和居民消費價格指數的關系式 （1），得CI的表達式：

記政府制定CPI 增長率上限為i，則在當期的CPI下，下一期煤炭工業生產者購進價格指數的預警上限為：

（2）警限區間下限。根據煤炭工業生產者購進價格指數和國內生產總值的關系式 （2），得CI的表達式：

記政府制定GDP 增長率下限為j，則在當期的GDP 下，下一期煤炭工業生產者購進價格指數的預警下限為：

綜上可得，煤炭工業生產者購進價格指數的預警 區 間 為 ［CImin， CImax］， 其 中： CImin=e［0.48lnGDP（1+j）+2.56］，CImax=e［8.33lnCPI（1+i）-33.92］。

將價格水平劃分成5個等級：價格過高、價格偏高、價格適中、價格偏低和價格過低。本文按照預警區間至上而下的順序，設定前5%為價格過高區間，隨后15%為價格偏高區間，中間60%為價格適中區間，再隨后15%為價格偏低區間，最后5%為價格過低區間。

根據劃分的警情等級，得到5個煤炭價格指數預警警限區間，并根據其所反映的煤炭市場價格運行態勢確定五級警度，如表3所示。

3.3 驗證分析

為了說明上述預警方法的合理性及有效性，下面以2013年1-10月煤炭工業生產者購進價格指數的預警為例進行驗證分析。

CPI選 取2012 年1 月-10 月 的 月 度 數 據，GDP 選取2012年12月-2013年9月的月度數據。由于2013年李克強總理提出了我國經濟運行合理區間，指出國內生產總值增長不出下限，增長率控制在7.5%左右，居民消費價格增長不超上限，漲幅控制3.5%左右。因此，選用3.5%為CPI 增長上限，7.5%為GDP 增長下限。根據上文警限區間的表達式，經計算，2013年1-10月煤炭工業生產者購進價格指數預警警限區間如表4所示。

表3 煤炭工業生產者購進價格指數預警警限區間及警度劃分表

可以看出，2013年1-10月煤炭工業生產者購進價格指數落于無警區間，這與現實相符，2013年煤炭價格逐漸回歸正常。這是由于2012年以來，受世界經濟持續低迷、國際煤炭價格大幅度下跌、國內經濟發展困難增多、國內煤炭產能過剩以及煤炭下游主要行業需求疲軟等多種因素的影響，煤炭價格不再高位運行而是持續下滑，造成煤炭行業的黃金十年結束。但2012年12月國家發展改革委發布了 《關于深化電煤市場化改革的指導意見》，取消重點合同，電煤價格并軌，國家完全放開煤炭市場，不再干預煤炭價格，使得煤炭的市場化程度進一步提高。2013 年由于國際經濟形勢不景氣，國際煤炭價格持續低位，然而我國經濟開始復蘇，煤炭下游主要行業需求也明顯回升，使得煤炭進口量大幅度增加，國際進口煤的沖擊會影響國內煤炭市場，使得國內煤炭價格將長期保持穩定，既不會大漲，又不會大跌，呈現小幅波動的走勢。因此，2013年的煤炭價格趨于理性，不存在警情，這是合理的。

4 預警識別及調控措施

根據預警結果，當煤炭價格指數出現警情時，應分析警源，采取具有針對性的調控措施，轉化或弱化市場風險。影響煤炭價格波動的因素眾多，包括成本、供給、需求、國家政策、運輸、國際煤價、替代能源價格等。

（1）生產成本。煤炭價格大部分由煤炭生產成本構成，生產成本變動會直接影響煤炭價格波動。煤炭生產成本包括煤礦采掘生產過程中發生的實際費用、煤炭銷售費用、管理費用及財務費用等。

（2）煤炭供給。我國煤炭的可采儲量和國外煤炭的進口量構成了我國的煤炭供應量，煤炭的供給狀況通過供求關系影響煤炭價格的波動。若煤炭供應量在短期內大幅度增加，煤炭價格會下跌；反之，若煤炭供應量大幅度下降，煤炭價格會上升。

（3）煤炭需求。在煤炭供給不變的條件下，煤炭需求的上升將引起煤炭價格的上漲。煤炭下游主要行業電力、建材、冶金和化工的需求狀況會影響煤炭價格的走勢。

（4）國家政策。政府從行業、市場、稅收、環境等不同的角度所制定的政策都會對煤炭價格產生影響。

（5）運輸。煤炭價格在很大程度上受運輸因素的影響，煤炭的運輸方式主要有鐵路、水路和公路，運力不足會通過影響運費從而影響煤炭價格。

（6）國際煤價。當前，我國煤炭市場與國際煤炭市場的關聯度不斷提高，國際煤價對國內煤價的影響日益顯著。國際煤價通過影響我國煤炭的進口，引起國內煤炭價格的波動。

（7）替代能源價格。石油、天然氣以及各種新能源價格的變化會給煤炭市場造成沖擊，引起煤炭價格發生變化。

此外，煤炭價格還受地震、氣候等突發性因素的影響。

當煤炭價格指數發布正向警情時，表明煤炭市場偏熱，煤炭價格存在上漲風險。在短期調控方面，需要立即釋放警戒區域的煤炭儲備以滿足供需缺口；在中期調控方面，除了釋放儲備外，還可以通過擴大擁堵路段的運力，通過稅收政策降低運費，也可考慮適當增加鐵路運輸線路等相關運輸優化手段；在長期調控方面，除了釋放儲備外，還需要從供需上解決根本矛盾，如通過財政政策，降低稅費等增加煤炭產能。相反，當煤炭價格指數發布負向警情時，表明煤炭市場偏冷，煤炭價格存在下跌風險。此時，不僅需要增加儲備來進行短期調控，對于中長期的調控還需要結合稅費來增加運費和降低產能等相關調控手段。

5 結論

鑒于煤炭價格指數是反映煤炭市場價格變化的重要經濟指標，為實現對煤炭價格波動的有效控制，本文對煤炭價格指數的預警做了研究。文章提出了煤炭價格指數預警的邏輯架構，認為整個預警過程應包含如下環節：確定預警指標的警限區間及警度-發布警情-分析警源-實施調控。在警限區間的確定上，結合宏觀經濟運行指標進行關聯分析，并引入協整檢驗的方法得到相應的數量區間。對于警情產生的原因，分析認為主要有成本因素、供需結構、政策及運輸等，而針對正向警情和負向警情這兩種情況，分別從短期調控、中期調控、長期調控的角度提出了相應的調控對策。

選取煤炭工業生產者購進價格指數進行實證研究，協整檢驗的結果表明，煤炭工業生產者購進價格指數分別與居民消費價格指數、國內生產總值存在長期均衡關系。在此基礎上，結合政府的政策導向和市場冷熱程度，可以得到不同警情等級下煤炭工業生產者購進價格指數的警限區間。針對2013年1-10月的指數進行驗證分析，結果顯示，該時期內煤炭工業生產者購進價格指數不存在警情，這與實際市場情況是相符的。

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